北京
2月4日美股盘前，优步（Uber）发布2025年Q4及全年业绩，Q4实现营收143.66亿美元，同比增长20%，略高于预期；归母净利润2.96亿美元，同比大幅下滑96%，造成这一下滑的主要原因是税务估值和投资公允价值的一次性估值损益。
优步在财报中解释称，去年同期的净利润包含64亿美元的税务估值调整释放收益，和5.56亿美元（税前）的股权投资公允价值重估净收益。排除一次性损益影响后，优步在Q4的经调整净利润为14.96亿美元，同比增长25%。
在网约车行业，能够更准确反映一家公司盈利状况的指标通常是经调整EBITDA（经调整息税折旧及摊销前利润），期内优步该数值为24.87亿美元，同比增长35%，增速与2025年前三个季度基本一致。
优步的主营业务由网约车、外卖、货运三个部分构成。
其中，外卖业务是优步过去一年增长最好的板块，Q4订单额同比增长26%至254.31亿美元，剔除掉商家、配送服务分成后，平台实际获得的收入为48.92亿美元，同比增长30%。
作为优步基本盘的网约车业务在去年Q4增速稳定，订单额同比增长20%至274.42亿美元，平台实际获得收入同比增长19%至82.04亿美元。
平台实际获得收入与订单额的比值（Take Rate）通常被用来反映平台的商业化情况。从财报中可以看出，网约车业务两项数值增速基本一致，因此商业化率较为稳定，大约为30%。而外卖业务的商业化率所提升，期内达到19%，同比增加0.3个百分点。
货运业务产生的收入较少，Q4实现营收12.7亿美元，同比持平，在总营收中占比仅有8.84%。
财报发布前，优步美股盘前一度下跌10%。过去一年，尽管外卖业务增长迅速，但Robotaxi的快速发展成为笼罩在优步头上的一阵阴云，市场担心随着Waymo、特斯拉的Robotaxi商业化加速，优步网约车市场份额会遭受挑战。
优步也在积极寻求破局方式，去年9月，优步与自动驾驶公司Momenta宣布合作，德国慕尼黑将作为双方联合Robotaxi项目的首发城市，预计于2026年在当地正式启动运营服务。
（策划：王汉星，制图：李昱慧）
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