招商证券2025年净利润123亿元稳增18%，战略协同助推高质量发展

招商证券股份有限公司（证券代码：600999）发布2025年度业绩快报，公司实现营业总收入248.9959亿元，较2024年208.9140亿元增长19.19%；归属于母公司股东的净利润122.9973亿元，同比增长18.43%；扣除非经常性损益的净利润122.4877亿元，同比增长18.04%。基本每股收益1.35元，同比增长19.47%，加权平均净资产收益率达9.90%，提升1.08个百分点。在总资产突破7533亿元的规模基础上，公司保持稳健增长态势，体现行业龙头企业的经营韧性。

业绩稳步增长的核心动力来自公司战略定位的精准执行。招商证券积极融入国家经济社会大局，以服务金融"五篇大文章"为战略引领，通过强化内部协同联动，实现发展质量和经营效益的双提升。这一战略定位使公司深度对接国家经济金融政策，在服务科技创新、绿色金融、普惠金融等领域获得业务机会，同时提升自身经营效益。

公司营业利润139.90亿元，同比增长24.60%，增速高于营收增长，表明公司在规模扩张的同时，盈利能力同步提升。这种"有质量的增长"体现公司经营效率的优化和成本控制的有效性。

截至2025年末，公司总资产7533.50亿元，较年初增长4.46%；归属于母公司股东的权益1379.59亿元，增长5.98%；每股净资产13.91元，增长5.06%。资产规模的稳健扩张为公司业务发展提供坚实基础，资本实力的增强则支撑风险抵御能力和业务拓展能力。

值得注意的是，公司在保持资产规模适度增长的同时，净资产收益率提升至9.90%，表明资本使用效率改善，股东回报水平提高。这种内涵式增长模式，比单纯规模扩张更具可持续性。

从业绩数据看，公司净利润与扣非净利润基本持平，且增速相近，说明业绩增长主要来自主营业务，盈利质量较高。各业务线均衡发展，没有过度依赖单一业务或非经常性收益，这种业务结构增强业绩的稳定性和抗风险能力。

招商证券作为全牌照券商，在财富管理、投资银行、机构业务、投资交易等领域具有综合优势。2025年资本市场活跃度提升，公司把握市场机遇，实现主要业务线的协同增长。

公司以服务金融"五篇大文章"为战略引领，在服务实体经济过程中实现商业价值。在科技金融领域，加大对科技创新企业的融资支持；在绿色金融方面，积极参与碳中和相关业务；在普惠金融领域，优化中小微企业服务；在养老金融方面，布局个人养老金业务；在数字金融方面，推动数字化转型。

这种将国家战略与商业价值结合的发展模式，既体现央企券商的责任担当，也为公司带来持续的业务机会。在资本市场改革深化背景下，服务国家战略的能力成为券商核心竞争力之一。

公司在业务发展中坚持稳健经营理念，风险管理审慎有效。2025年市场波动加大，公司通过完善风控体系，优化资产配置，实现业绩稳健增长。加权平均净资产收益率提升至9.90%，反映公司盈利能力和资产质量的持续改善。

与行业相比，招商证券的业绩增长可能不是最亮眼的，但其稳健性和可持续性突出。这种"稳中求进"的发展风格，在复杂多变的市场环境中更具优势，为长期发展奠定基础。

作为行业龙头企业，招商证券在资本实力、客户资源、品牌影响力等方面具有显著优势。2025年的稳健业绩，进一步巩固了公司在证券行业的领先地位。在行业集中度提升的趋势下，公司有望获得更多发展机会。

综合金融服务能力的提升，是公司业绩增长的重要支撑。通过跨业务条线协同，公司为客户提供一站式金融服务，提升客户黏性和单客户价值，同时提高资源使用效率。

招商证券面临机遇与挑战并存的局面。一方面，资本市场深化改革持续推进，全面注册制完善，财富管理需求增长，为业务发展创造有利条件；另一方面，行业竞争加剧、市场波动风险、监管政策变化等挑战也需要积极应对。

招商证券需要在以下方面持续努力：一是深化"五篇大文章"战略实施，提升服务实体经济能力；二是加强金融科技应用，推动数字化转型；三是优化业务结构，培育新的增长点；四是加强跨境业务布局，提升国际竞争力。

从估值角度看，招商证券目前市盈率处于行业合理水平。公司业绩增长稳健，业务结构均衡，风控能力突出，具备长期投资价值。投资者可重点关注：财富管理业务AUM增速、机构客户覆盖率、ROE改善趋势等指标。

本次业绩快报数据仅为初步核算结果，具体数据以经审计的年度报告为准。但总体来看，招商证券2025年的业绩表现符合市场预期，体现了一家龙头券商通过稳健经营和战略聚焦实现高质量发展的成功路径。

招商证券2025年的业绩增长，体现公司战略执行的有效性和经营管理的成熟度。在资本市场改革深化的背景下，公司有望凭借其综合实力和稳健风格，实现持续健康发展，为投资者创造长期价值。

通过服务金融"五篇大文章"的战略引领，以及均衡发展的业务模式，招商证券正走出一条符合龙头券商特色的高质量发展道路。这种注重质量与风险平衡的发展模式，在证券行业转型期具有重要示范意义，也为公司未来成长提供持续动力。