储能“发令枪”响，央国企跑步进场？

2026年1月30日，国家发改委和能源局联合下发了一份文件——《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，业内简称“114号文”。行业人士心里明白：这声枪响，是给央国企冲进储能赛道的发令信号。

过去几年，储能像个被反复许诺却迟迟没领证的“备胎”。政策试点做了不少，湖北、宁夏、甘肃轮番上阵，可地方规矩三天一变、两年一停，央企想投，手刚伸出去又缩回来——不是不想干，是怕干到一半，规则没了。

现在不一样了。“114号文”由国家发改委价格司亲自操刀，不设期限，长期有效。这不是“补贴”，这是制度性安排；不是“临时救济”，而是把储能正式纳入电力系统的“基础设施”序列。换句话说：国家认你了，你就是正规军。

最狠的一招，是让储能和煤电“同工同酬”。

文件白纸黑字：储能容量电价看齐当地煤电标准，范围165–330元/kW/年。按放电时长折算，实质上是在明示——鼓励你建4小时以上、最好是6小时的长时储能。这不是技术偏好，是经济引导。谁听懂了，谁就能先吃上肉。

更妙的是，这笔钱从哪来？终端用户承担，纳入系统运行费用。居民、农业用电不动，主要压在工商业头上。而随着新能源越装越多，电能量价格往下走，这部分新增成本其实能被对冲掉。说白了，国家在用市场化的逻辑，悄悄完成一场结构性转移支付——把灵活性资源的成本，合理地摊到受益者头上。

对国央企而言，这简直是量身定制的剧本。

他们手握极低融资成本，却苦于找不到“长期、稳定、可预测”的资产。风电、核电、绿电直连，再加上储能——现在四大方向齐了。尤其储能，在“114号文”加持下，全投资IRR普遍实现大跃升，高者如内蒙古甚至冲到14.3%。甚至光容量电价一项，就能覆盖融资成本。这还不算峰谷套利、辅助服务、输配电费减免……

保底收益有了，风险敞口收窄了，审批会上那句“项目经济性不足”再也说不出口。那些卡在临界点上的储备项目，怕是要连夜改PPT，赶在二季度前抢跑落地。

中信建投说得直白：“全国性容量电价政策将成为国央企进入储能行业投资的‘发令枪’。”以前是观望，现在是抢位；以前是算账，现在是占坑。

当然，风险仍在。锂价会不会再疯涨？IGBT能不能国产替代？电力现货市场推进慢了怎么办？这些都可能成为绊脚石。但比起过去的不确定性，如今的确定性已经足够让巨头下水。

毕竟，在一个追求“平稳收益”的体制内投资逻辑里，最值钱的从来不是暴利，而是——你知道明年、后年、甚至五年后，还能稳稳拿到多少钱。