全球首例！香港稳定币发牌在即，36家争夺入场券，合规时代开启！

香港正系统性地将数字资产纳入主流金融体系。在达沃斯世界经济论坛上，财政司司长陈茂波宣布，香港将于2026年内发出首批稳定币发行人牌照，并透露政府已低调发行三批、总额约21亿美元的代币化绿色债券，标志着数字资产正从边缘创新走向主流应用。

稳定币：从灰色地带到合规基建

香港正为稳定币建立全球领先的监管框架，旨在将其从灰色地带转变为可信赖的金融基础设施。

• 监管先行：《稳定币条例》已于2025年8月1日生效，为法币挂钩稳定币设立专门发牌制度，要求100%储备资产独立托管及严格的反洗钱（AML）/了解你的客户（KYC）规则。
• 牌照落地在即：金管局已收到36份牌照申请，并计划于2026年3月发出首批牌照。首批发牌将控制在个位数，以确保稳妥。
• 高准入门槛：非银行机构申请者需满足至少2500万港元的实缴资本，储备资产须为高流动性现金或国债，并存放于香港持牌银行，每日审计并保障T+1赎回。
• 跨境与零售监管：持牌机构若有跨境业务，须同时遵守香港及业务所在地法规。任何境外稳定币若要在港向零售投资者销售，也必须在港持牌并设立实体。

代币化绿债：为绿色金融“上链”

政府亲自下场，通过发行代币化绿色债券，为真实世界资产（RWA）代币化树立了“样板间”。

• 政府示范：香港政府已发行三批代币化绿债，总额约21亿美元。债券采用区块链技术进行登记与结算，是全球政府层面的领先实践。
• 资金直达实体：募集资金定向投向可再生能源、绿色建筑等绿色项目，利用链上透明、可追溯的特性，引导资金精准服务于“双碳”目标。
• 铺路RWA生态：这批债券为未来房地产、私募信贷等资产的代币化提供了可复制的技术与法律范本，打通了RWA（真实世界资产）的“信用”与“流动性”关键环节。

香港的“三步走”战略

香港正通过一套清晰的组合拳，将数字资产从概念落地为服务实体经济的金融基础设施。

1. 建场所：自2023年起，向11家虚拟资产交易平台（VASP）发牌，将加密货币交易纳入合规监管。
2. 通血脉：推出稳定币发牌制度，为数字资产提供稳定的价值尺度和高效的结算工具。
3. 立标杆：政府亲自发行代币化绿债，为各类RWA项目提供信用和技术范本。

全球监管风向标

在全球监管收紧的背景下，香港选择“积极而稳慎”的路径，其意义在于：

• 对内：巩固香港作为国际金融中心离岸人民币枢纽的地位，为人民币国际化提供数字金融基础设施。
• 对外：争夺全球数字资产规则制定的话语权，为国际资本提供一个安全、合规的“数字资产港口”。

⚠️ 风险与提醒

• 内地政策差异：内地将虚拟货币相关业务定性为非法金融活动。香港的合规稳定币主要面向国际市场，内地居民跨境参与须严格遵守相关法律法规。
• 投资风险提示：稳定币并非无风险“数字现金”，其价值依赖于发行方的储备资产与风险管理能力。投资者需警惕“保本高息”等噱头，远离无牌平台。