数字人民币的关键一步

来源：《财经》杂志

　　在全球数字金融格局迈入阵营化竞争的关键节点，数字人民币历经十年探索正式迈入2.0时代。

　　新年伊始，计息机制落地、功能定位升级、生态体系扩容，中国人民银行出台的《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，正式启动实施。

　　万分之五的利息虽微，但却是数字人民币发展征程上的关键一步。自此，数字人民币实现了从现金向存款的跨越，在货币形态上开启从M0（流动中的现金）到M1（狭义货币）、M2（广义货币）的更广阔空间。商业银行则有望将数字人民币业务，从个人支付推演至融资贷款、供应链金融等产业数字金融。

　　与此相对，前期数字人民币聚焦现金形态，在功能上，定位于便捷支付，持有人在使用中的感受类似于“扫码支付”。升级为存款账户后，可以计息，持有价值显现，由于具备了收益性，数字资产价值提升。

　　伴随着数字人民币的升级，计量框架、管理体系、运行机制和生态体系的系统性变革也随之推进。这不仅是中国法定货币数字化进程的里程碑，更是新时代金融领域全面深化改革的生动实践，为数字经济时代的货币体系重构勾勒出清晰的中国路径。

　　2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确写入“稳步发展数字人民币”，将其上升为国家战略层面的重要部署。

　　从理论研究到试点推广，数字人民币已走过十年深耕之路，累计处理交易超34.8亿笔、交易金额达16.7万亿元，开立个人钱包2.3亿个、单位钱包1884万个，在全球央行数字货币领域取得了亮眼的实践成就。

　　但快速发展背后，民众使用主动性不足、企业持有意愿不强、商业银行推广动力欠缺、跨境支付场景待畅通等问题逐渐显现，根源在于此前M0定位下的功能局限——零息特性、100%准备金制度等设计，使得数字人民币难以形成可持续的市场激励机制。

　　数字人民币2.0的变革聚焦四项关键调整，构成其从“数字化现金”迈向“全功能数字存款货币”的核心制度支撑。其一，将数字人民币纳入准备金制度框架，钱包余额计入存款准备金交存基数，打通与传统金融体系的制度衔接；其二，允许商业银行对钱包余额计息，转化为居民存款，以市场化激励激活持有动力；其三，支持商业银行将法定准备金外的数字人民币用于贷款投资，实现货币派生；其四，银行类数字人民币存款纳入存款保险，非银机构运营部分实行100%保证金制度，筑牢资金安全防线。

　　在这套制度组合拳推动下，数字人民币2.0实现了从“支付工具”到“金融基建”的本质跨越。与传统货币相比，其差异仅在形态数字化，制度属性与金融功能全面对标，成为数字形态的法定货币。

　　数字人民币的进阶，更是应对全球数字货币博弈的战略布局。当前全球数字货币呈现阵营化竞争：美国通过法案确立私人部门主导的稳定币路线，试图延伸美元霸权；欧盟建立合规围栏；中国则坚定推进央行数字货币。美国路线存在监管套利、风险失控等内生缺陷，而中国以主权信用为依托，兼具可控性、合规性与公共属性，既坚守货币主权，又通过市场化改革提升竞争力。

　　跨境支付领域，数字人民币依托区块链技术实现“支付即结算”，大幅降低时间与交易成本，已在原油进口、新能源车辆出口、大宗商品贸易等场景显现优势，为人民币国际化开辟新路径。而数字人民币与人民币国际化的双向促进效应，在资本账户尚未完全开放的背景下，更显战略价值。

　　站在新起点，数字人民币发展需把握“稳”与“进”的辩证关系。一方面坚守安全底线，防范技术、金融、跨境监管等风险，紧扣服务实体经济根本方向；另一方面保持改革锐气，在B端拓展供应链金融、贸易融资等深度应用，在批发端探索金融同业交易场景，在跨境领域深化多边央行数字货币桥（mBridge）合作，持续提升市场竞争力与国际影响力。

　　数字人民币的新路线图，既是新时代金融改革的纵深推进，也是中国参与全球金融治理的战略抉择。从改革开放初期的金融破冰到数字经济时代的货币创新，中国始终以改革破解难题、以开放应对变局。

　　数字人民币2.0稳步推进，必将成为完善金融体系、服务实体经济、提升货币主权的“关键一招”，为高质量发展提供金融支撑，也为全球数字金融治理贡献中国智慧。在数字经济浪潮中，数字人民币的进阶之路，正书写着中国金融改革与开放的新篇章。