业绩承压、高管离场、扩张受阻，天佑德酒突围无望？

2026年2月1日傍晚，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称“天佑德酒”）发布公告，公司董事会近日收到董事、总经理万国栋的书面辞职报告。因个人原因，万国栋申请辞去公司董事、总经理、董事会战略与决策委员会委员职务，辞职后不再在公司及其子公司担任任何职务。

作为青海本土青稞酒龙头企业，天佑德酒的此次高层变动并非个例。近年来，公司董监高团队频繁更迭，核心管理岗位稳定性不足。频繁的人事变动直接反映在天佑德酒的业绩上。

核心管理岗位频繁更迭

近三年来，天佑德酒的人事变动呈现高频化特征，尤其是核心管理岗位的更迭尤为密集，从总经理到副总经理、董事，多个关键职位先后出现人员调整，其中，总经理职位在三年内两度易主，成为人事变动的核心焦点。

公开信息显示，2022年12月26日，天佑德酒发布公告称，鲁水龙因个人原因申请辞去公司总经理职务，同时辞去公司子公司青海互助青稞酒销售有限公司董事，互助传奇天佑德贸易有限责任公司、西宁天佑德青稞酒销售有限公司、青海中酒商贸有限公司执行董事，西安清融生物技术有限公司执行董事、总经理的职务，辞职后继续担任公司董事、董事会专门委员会相关职务。

次日，天佑德酒方面宣布，正式聘任万国栋为新任总经理，任期至第四届董事会届满之日止。直到2026年2月1日，天佑德酒公告万国栋辞职，其任职时长三年有余，辞职后不再担任公司任何职务。截至2026年2月1日，万国栋持有公司45.5万股股份，将继续依规管理相关股份。

在此之前，天佑德酒还发生了多次人事调整。2023年2月28日公告显示，经与会职工代表认真讨论，一致同意选举孔祥忠为公司第五届监事会职工代表监事，任期三年，与新一届监事会任期一致。生于1971年1月的孔祥忠，毕业于青海省财经学校。曾任青海互助青稞酒销售有限公司财务部经理、青海互助天佑德青稞酒股份有限公司办公室主任、采购部经理；青海互助天佑德青稞酒股份有限公司职工监事、党委书记、工会主席。

然而孔祥忠的任期并不算长，2023年8月18日公告显示，天佑德酒监事会于近日接到公司职工代表监事孔祥忠的辞职报告，孔祥忠因公司内部工作分工调整，申请辞去公司职工代表监事的职务，辞去上述职务后，孔祥忠继续担任公司党委书记、工会主席职务。

时间再回到孔祥忠辞职前，2023年3月17日，天佑德酒宣布聘任郭守明为公司名誉董事长，此前，郭守明历任公司董事、总经理、副董事长。同时，公司宣布，选举李银会为公司第五届董事会董事长，选举卢艳女士为公司第五届监事会主席，聘任万国栋为公司总经理，聘任范文丁、冯声宝、郭春光为公司副总经理，聘任郭春光为公司财务总监，聘任赵洁为公司董事会秘书，聘任王鹰武为公司内审部负责人，聘任尹启娟为公司证券事务代表。以上人员任期均为三年，自2023年3月17日至2026年3月16日。

在此次大规模人员变动之后，天佑德酒的董监高成员趋于稳定。直到2025年6月，天佑德酒发布公告称，经公司第五届董事会提名及第五届董事会提名委员会审查，同意提名王延才、陈斌为公司独立董事候选人。本次选举完成后，公司董事会独立董事人数增加至5名，董事会人数增加至11名。

在此次人事变动后一个多月后，曾辞去天佑德酒总经理职务的鲁水龙回归公司。根据2025年8月1日公告，鲁水龙此次回归后的职位并非总经理，而是副总经理，负责公司除西北五省（不包含陕西）、西藏、内蒙古以外国内市场的战略规划、业务拓展，公布的任期时间也不算长，2025年8月1日至2026年3月16日。

但是，鲁水龙并没有等到任期结束。2025年12月30日，天佑德酒同时发布两则人事变动公告：鲁水龙申请辞去公司董事、副总经理、董事会战略与决策委员会委员职务，辞职后不再在公司及其子分公司担任任何职务；同日，公司选举孙海亮为第五届董事会职工董事，任期至第五届董事会届满之日止。

鲁水龙的离职意味着，这位曾担任公司总经理、副总经理的核心高管，彻底退出天佑德酒的管理团队。资料显示，鲁水龙生于1975年9月，毕业于华中科技大学，2018年加入天佑德酒，先后担任公司副总经理、总经理等职，持有公司30万股股份。而新任职工董事孙海亮则为公司内部培养的人员，生于1983年9月，曾任青海互助青稞酒销售有限公司市场部总监，现任公司职工董事、青海互助青稞酒销售有限公司市场部部长，持有公司1.5万股股份。

值得一提的是，在天佑德酒的高管团队中有多位成员具有劲牌背景，除已离职的鲁水龙、万国栋外，技术副总冯声宝曾任劲牌有限公司保健酒技术部部长、劲牌有限公司国际事业部总经理、劲牌（香港）有限公司董事。

事实上，在上述多次人事调整之后，天佑德酒并未实现业绩突破，反而陷入持续承压的困境。

营收停滞五年，盈利能力不足

近五年来，天佑德酒的营收基本处于停滞状态，盈利水平大幅下滑。财报显示，2019-2020年该公司收入连续两年下滑，分别同比下降7.04%和39.07%；2021年虽有所回升，同比增长38%，但2022年再度下滑7.04%；2023-2024年虽实现小幅增长，但收入规模始终徘徊在12-13亿元区间。

2025年，天佑德酒营收进一步承压，前三季度实现营收约8.8亿元，同比下降10.79%；其中第三季度单季主营收入约2.07亿元，同比下降9.28%，营收下滑态势持续加剧。

盈利方面，天佑德酒的波动更为剧烈，尤其是2025年出现大幅暴跌。根据公司2025年度业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为421.35万元至632.02万元，较上年同期的4213.53万元大幅下降85%至90%；扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）预计为183.39万元至275.08万元，同比下降92.79%至95.20%。

对于业绩大幅下滑的原因，天佑德酒在公告中解释为：2025年度白酒行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期，消费需求承压；公司自有品牌中高档产品占比下降，预计营业收入同比下降13%以内；同时，为稳固品牌市场地位，公司保持必要的市场投入力度，销售费用降幅低于营业收入降幅，叠加营收下降的影响，导致净利润下滑。

从季度盈利表现来看，天佑德酒2025年呈现“前高后低”的态势，且下半年陷入持续亏损。2025年一季度，公司实现净利润6750.29万元，同比下降37.69%；二季度净利润为-1604.27万元，三季度净利润为-2964.62万元，亏损进一步扩大。值得注意的是，在此前的2024年第二、三、四季度，公司已出现连续亏损，Q2-Q4分别亏损约2872万元、2217万元和1531万元，盈利的持续性和稳定性严重不足。

内忧外患，天佑德酒区域扩张受阻

从天佑德酒的市场定位来看，其属于典型的区域型白酒企业，核心市场集中在青海省，与金徽酒、伊力特并称为“西北三雄”，三者均以区域市场为核心，处于相似的行业竞争梯队。但近年来，相较于金徽酒、伊力特的稳步发展，天佑德酒的发展滞后态势明显，差距持续拉大。

从营收规模来看，2024年三家酒企的营收差距显著：金徽酒营收首次突破30亿元，达到30.21亿元；伊力特营收为22.03亿元；而天佑德酒营收仅为12.55亿元，不足金徽酒的一半，较伊力特也差距明显。

从增长态势来看，金徽酒2024年营收实现稳步增长，省内市场营收22.31亿元，同比增长16.14%，省外市场营收6.70亿元，同比增长14.67%，呈现“省内夯实、省外突破”的良好态势；伊力特2024年营收虽略有波动，但省内市场市占率达到65%，省外市场营收5.71亿元，仍保持一定规模；而天佑德酒2024年省内市场营收7.97亿元，同比下滑1.23%，省外市场营收4.27亿元，占比仅为34.08%，无论是省内还是省外市场，均未实现有效增长。

盈利水平方面，天佑德酒与同规模酒企的差距也在持续扩大。2024年，金徽酒实现净利润4.32亿元，伊力特实现净利润1.87亿元，而天佑德酒净利润仅为4213.53万元；2025年，天佑德酒净利润暴跌85%-90%，预计归母净利润不足700万元，与金徽酒、伊力特的盈利差距进一步拉大。

此外，天佑德酒的产品结构升级也滞后于同行，2024年公司高端青稞酒（100元以上）营收占比为53.1%，而金徽酒通过年份窖藏系列强化高端布局，伊力特依托“塞外茅台”稀缺性打造伊力王系列，高端产品占比均逐步提升，产品盈利能力更强。

除了与“西北三雄”对比外，与其他区域型酒企相比，天佑德酒的表现也同样逊色。近年来，贵州茅台、泸州老窖等头部酒企营收实现明显增长，规模持续扩张，而天佑德酒近五年营收停滞不前，在行业“马太效应”持续加剧的背景下，区域酒企的生存空间不断被挤压，天佑德酒的发展困境尤为典型。

酒业专家肖竹青表示，现在全国一线名酒渠道下沉挤压区域名酒生存空间，另外酱香酒挤压其他香型白酒生存空间，两大压力迫使天佑德酒只能在夹缝里求生存。

如今，距离第五届董事会、监事会期满仅有一个半月的时间，天佑德酒的人事震荡尚未结束，再加上业绩承压态势未改，天佑德酒的发展仍面临诸多不确定性。在白酒行业当前背景下，天佑德酒等区域酒企的生存挑战将更加严峻。随着公司董事补选和总经理聘任工作的推进，其战略调整与业绩表现值得持续关注。