汽车行业2月投资策略：智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情【国信汽车】

来源：市场资讯

（来源：车中旭霞）

核心观点

月度产销：根据乘联会数据，1月狭义乘用车零售市场规模约为180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%。其中新能源零售量预计为80万左右，渗透率约44.4%。 12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比下降14.0%，环比增长1.6%。2025年累计零售2,374.4万辆，同比增长3.8%。12月全国乘用车厂商批发278.9万辆，同比下降9.0%，环比下降7.0%；2025年累计批发2,955.4万辆，同比增长8.8%。根据中汽协数据，12月汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2025年12月，乘用车产销分别完成287.9万辆和284.7万辆，环比分别下降8.4%和6.3%，同比分别下降4.2%和8.7%。2025年，乘用车产销量分别3027万辆和3010.3万辆，同比增长10.2%和9.2%。

本月行情：1月CS汽车板块上涨0.33%，其中CS乘用车下跌5.41%，CS商用车上涨15.59%，CS汽车零部件上涨0.78%，CS汽车销售与服务上涨3.53%，CS摩托车及其它下跌4.39%，同期沪深300指数上涨1.65%，上证综合指数上涨3.76%，CS汽车板块跑输沪深300指数1.32pct，跑输上证综合指数3.43pct；汽车板块自2026年初至今上涨0.33%，沪深300上涨1.65%，上证综合指数上涨3.76%，CS汽车板块跑输沪深300指数1.32pct，跑输上证综合指数3.43pct。

成本追踪：截至2026年1月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-17.2%/+22.6%/-2.1%，分别环比上月同期-1.2%/+10.8%/+5.6%。

库存：2025年12月份汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降16.6%，同比上升14.9%，库存水平处于警戒线以下，高于合理区间。

市场关注：1）智驾：理想、特斯拉等车企L4智能驾驶规划、英伟达发布自动驾驶开源模型 Alpamayo、广汽、岚图等与华为智驾合作；2）机器人：特斯拉机器人计划26Q1推出Optimus 3进行重大升级；3）其他：关注2026国补政策、部分公司业绩预告。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

重要行业新闻

1、行业动态

Waymo完成160亿美元融资

2月2日，谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo宣布已完成160亿美元（约人民币1110亿元）融资，投后估值达到1260亿美元（约合人民币8744亿元），是自动驾驶领域近年来规模最大的单笔融资之一。本轮由Alphabet领投，Dragoneer投资集团（Dragoneer Investment Group）、DST Global和红杉资本（Sequoia Capital）领投，安德森·霍洛维茨基金（a16z）、穆巴达拉资本、贝塞默风险投资、银湖资本、老虎环球基金及T. Rowe Price等机构跟投。据悉，2025年waymo年订单量同比增长超过两倍，达到1500万次，截至目前累计订单量已超过2000万次，无人驾驶出租车服务目前每周提供超过40万次出行。

特斯拉机器人计划26Q1推出Optimus 3进行重大升级

1月29日，特斯拉公布2025年第四季度（Q4 2025）财报及电话会议的情况，提出将在今年第一季度发布Optimus第三代版本，该版本将在2.5代的基础上进行重大升级，包括最新的手部设计。Optimus 3能力极强，是通用型机器人，外观高度接近人类，这一设计也更利于其学习人类的工作方式，是特斯拉面向规模化落地的关键版本。

李想召开线上公司全员会 L4最晚28年落地

1月26日，理想汽车CEO李想召开线上全员会分享AI趋势判断，强调2026年是所有想要成为AI头部公司上车的最后一年；最晚2028年，L4一定能落地；同时布局基座模型、芯片、具身智能、操作系统等业务的公司，最终全球不会超过3家，理想汽车会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的家。

特斯拉2026年底前在美国建立广泛Robotaxi网络

近日，埃隆·马斯克在瑞士达沃斯的世界经济论坛上表示，特斯拉在一些城市推出了机器人出租车服务，到今年年底，这项服务将在美国范围内变得非常、非常普及。回顾此前，特斯拉的robotaxi服务在25年6月在奥斯汀正式投入使用，车辆上配有人工安全监督员。

特斯拉2月14日起停售FSD买断服务 全面转向订阅制

1月14日，马斯克发文称2月14日起全球市场将停止销售FSD（完全自动驾驶能力）一次性买断版，此后仅以月度订阅形式提供。此前，FSD采用“买断+订阅”并行机制，美国市场买断价为8000美元、月度订阅价为99-199美元。

广汽集团与华为终端签约

1月5日，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东一行到访广汽集团番禺总部。广汽集团董事长冯兴亚、总经理閤先庆等出席接待。期间，在冯兴亚、閤先庆、余承东以及华为终端云服务总裁朱勇刚的共同见证下，广汽集团平台技术研究院院长梁伟强、华为终端云服务全球生态与销售部总裁宁胜蓝代表双方签署了广汽集团与华为终端全面合作框架协议。

岚图汽车宣布与引望正式签署深化战略合作协议

1月12日，岚图汽车与华为控股子公司深圳引望智能技术有限公司（简称“引望”）签署深化战略合作协议，将在智能驾驶及智能座舱联合开发、To C软件联合运营等方面深化战略合作，打造面向全球市场的智能汽车新标杆。

特斯拉将停产Model S/X，加州弗里蒙特工厂产线将替换为Optimus生产线

1月29日，特斯拉（TSLA.US）发布2025年第四季度及全年财报，第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%；第四季度经营利润14.1亿美元，同比减少11%。马斯克在财报会议上表示将在下个季度开始逐步停产Model S和Model X车型，加州弗里蒙特工厂产线将替换为Optimus生产线。

特斯拉AI5芯片接近完成

1月17日，马斯克在社交平台X上发文称， AI5芯片设计已接近完成，AI6处于早期阶段，未来还将推出 AI7、AI8、AI9……目标是在9个月内完成设计周期。

英伟达推出自动驾驶开源模型Alpamayo1

美东时间1月5日，英伟达在2026CES发布Alpamayo系列开源AI模型、仿真工具及数据集，旨在推动安全可靠的推理型辅助驾驶汽车开发。通过标注因果关系的数据集训练结合模块化视觉-语言-动作（VLA）模型，具备复杂场景推演能力，适配L4级需求，首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路，英伟达赋能L4级robotaxi最早2027年上路。

Neo家务人形机器人和波士顿动力新款Atlas亮相CES2026

近日，CES2026展上，Neo家务人形机器人和波士顿动力新款Atlas正式亮相。其中Neo家务人形机器人来自1XTechnologies公司，由OpenAI投资和提供技术支持，预计于2026年采用限量预订制向美国消费者交付；波士顿动力新款Atlas则即刻起将在其美国波士顿总部启动生产工作，2026年的订单已满，首批产品计划在未来几个月内分别发货至现代汽车的机器人Metaplant应用中心（RMAC）以及谷歌DeepMind。

2、政府新闻

三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序“价格战”对违规企业依法依规严肃处理

1月14日，工业和信息化部装备工业一司、国家发展改革委产业发展司、市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局（以下统称三部门）联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作。工业和信息化部装备工业发展中心、汽车工业协会、17家重点汽车企业等单位有关负责同志参加会议。会议要求深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序。三部门将进一步加强工作协同，加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理，维护公平有序市场环境，促进汽车产业高质量发展。

上海“十五五”规划建议:以软硬协同、数智驱动推动智能网联新能源汽车加快发展

《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。《建议》提出，着力打造六大新兴支柱产业集群，以智能终端创新带动新一代电子信息焕新升级，以软硬协同、数智驱动推动智能网联新能源汽车加快发展，以提升供应链配套效率支撑高端装备高效发展，以高端应用促进先进材料创新突破，以技术突破和示范应用促进新能源及绿色低碳产业规模化发展，以科技赋能和设计创新推动时尚消费品品牌化发展。

江苏：推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，在限定区域内实现全线交通设施联网识别和自动驾驶模式运行

1月13日，《江苏省“人工智能＋”行动方案》发布。方案指出，打造高质量数据集。统筹行业高质量数据集的建设和推广，发布一批揭榜挂帅任务。加大数据资源供给，促进高质量数据集、语料库开放共享和流通交易，加强数据知识产权保护，探索适配人工智能发展的数据产权制度，实现基于价值贡献的数据成本补偿和收益分配。支持有条件的地方发放“语料券”。

上海：完善智能网联汽车数据采集管理机制，推动跨企业、跨区域和跨行业的数据协同和互信

1月13日，上海市经济和信息化委员会、上海市交通委员会、上海市公安局印发《上海高级别自动驾驶引领区 “模速智行”行动计划》。其中提到，加大政策支持。完善智能网联汽车数据采集管理机制，推动跨企业、跨区域和跨行业的数据协同和互信。优化完善智能网联汽车相关政策措施和管理制度，建立安全员培训、车辆监管、应急响应等事前事中事后全链条安全保障体系，优先支持经测试评估的自动驾驶大模型搭载上车应用。推动本市智能网联汽车测试应用管理政策与国家准入试点政策有效衔接，引导企业加强产业化能力建设。

工信部公开征求《智能网联汽车自动泊车系统安全要求》等7项强制性国家标准制修订计划项目意见

1月7日，工信部发布关于公开征求《智能网联汽车自动泊车系统安全要求》等7项强制性国家标准制修订计划项目意见的公示。具体内容包括动态驾驶任务执行、人机交互、功能要求、用户告知、保障要求、安全档案、试验方法等。

关注业绩预告行情

我们统计了中信汽车板块业绩预告情况，在披露业绩预告的115家企业中，70家（占比61%）依据业绩预告下限计算2025年净利润同比增长，73家（占比63%）依据业绩预告上限计算2025年同比增长；47家（占比41%）依据业绩预告下限计算2025年净利润同比增长50%以上，58家（占比50%）依据业绩预告上限计算2025年净利润同比增长50%以上。

2月上市车型梳理

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