“快逃！”：人工智能恐慌爆发，交易员抛售软件股

‘Get Me Out’: Traders Dump Software Stocks as AI Fears Erupt

更新于2026年2月4日凌晨5:14（GMT+8）

华尔街对软件股一直持怀疑态度，但最近情绪已从悲观转变为末日论调，随着对人工智能可能带来的破坏的担忧不断加剧，交易员纷纷抛售该行业各公司的股票。

“我们称之为‘SaaS末日’，也就是软件即服务股票的末日，”杰富瑞股票交易部门的杰弗里·法武扎说道。“交易很大程度上是一种‘尽快脱身’式的抛售。”

周二，人工智能初创公司Anthropic发布了一款面向企业内部律师的效率工具，引发法律软件和出版公司股价暴跌，加剧了市场的焦虑情绪。整个板块都面临抛售压力，拥有庞大数据分析业务的伦敦证券交易所集团(LSE Group Plc )股价下跌13%，汤森路透(Thomson Reuters Corp.)股价暴跌16%，CS Disco Inc.股价下跌12%，Legalzoom.com Inc.股价暴跌20%。

几个月来，人们对软件行业的风险担忧一直在酝酿，Anthropic公司1月份发布的Claude Cowork工具更是加剧了这种担忧。上周， Alphabet公司开始推出Project Genie项目，该项目能够通过文本或图像提示创建沉浸式游戏世界，受此影响，视频游戏类股票也随之下跌。总而言之，标普北美软件指数已连续三周下跌，1月份跌幅高达15%，创下自2008年10月以来的最大单月跌幅。

“我问客户，‘你们的底线是多少？’，即使大家都妥协了，我也没听到任何人明确表示过这个底线在哪里，”法武扎说。“人们只是在抛售一切，根本不在乎价格。”

私募股权领域也出现了类似的担忧。据知情人士透露，包括Arcmont Asset Management和Hayfin Capital Management在内的多家公司已聘请顾问，对其投资组合中可能存在风险的企业进行审查。Apollo已将其直接贷款基金在软件领域的投资比例从年初的约20%削减至2025年的近一半。

据彭博社汇编的数据显示，在本财报季迄今为止，标普500指数成分股中仅有67%的软件公司营收超出预期，而整个科技行业的这一比例为83%。尽管所有软件股的盈利均超出预期，但这在人们对软件长期前景的担忧面前显得微不足道。

例如，微软公司上周公布了稳健的财报，但投资者关注的焦点是其云销售增长放缓，这使得人们对其在人工智能领域的投入更加关注，导致其股价周四暴跌10%。1月份是微软股价十多年来表现最差的一个月。与此同时， ServiceNow公司和SAP公司的财报也让投资者更加担忧软件公司的增长前景。

微软股价周二下跌2.9%，连续第四个交易日下跌。

另一方面，Palantir Technologies Inc.在周一盘后公布财报时，给出了乐观的营收预期。该公司第四季度营收增长70%，超出华尔街预期。股价上涨6.9%。

LPL Financial股票研究主管托马斯·希普表示：“人工智能带来的担忧在于竞争加剧、价格压力增大，而且现有企业的竞争优势正在减弱，这意味着它们更容易被人工智能取代。” LPL Financial管理着2.4万亿美元的经纪和咨询资产。“企业增长前景的不确定性也越来越大，这意味着更难给出合理的估值，也更难看出哪些股票价格低廉。”

周一，由于对人工智能的担忧，Piper Sandler下调了Adobe、Freshworks和Vertex三家软件公司的评级。分析师Billy Fitzsimmons写道：“我们担心，席位压缩和Vibe编码等概念可能会限制这些公司的估值倍数。” Vibe编码指的是利用人工智能编写软件代码。

诚然，一些投资专家将软件股的抛售视为良机。过去三年业绩超越99%同类基金的欧洲开放式基金Sycomore Sustainable Tech Fund，在软件股低迷时期买入了微软股票，预期该公司最终将成为人工智能领域的赢家。

目前这家软件巨头的股价看起来很便宜，市盈率不到23倍，为近三年来的最低水平，这无疑是个利好消息。从技术角度来看，其14天相对强弱指数（RSI）也处于超卖水平。更广泛地说，软件指数的市盈率处于多年来的最低水平，其RSI也显示该指数处于超卖状态。

BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基上周在给客户的报告中写道，软件板块“可能已经超卖到足以出现反弹的程度”。但他补充说，“修复和重建基础需要很长时间”，而且“鉴于软件板块相对强度持续恶化，尤其是在去年第四季度加速恶化，我们已经有一段时间不看好软件板块了”。

对于想要购买软件股票的投资者来说，面临的核心问题是如何区分人工智能领域的赢家和输家。显然，其中一些公司将会蓬勃发展，这意味着在最近的暴跌之后，它们的股票实际上正在打折出售。但现在判断哪些公司会成为赢家可能还为时过早。

杰富瑞的法武扎表示：“一种悲观的观点认为，软件行业的未来堪比纸媒或百货商店。如今，市场风向已大到‘什么都卖’的地步，这表明未来可能会涌现出极具吸引力的机遇。然而，我们都在等待市场加速发展，但展望2026年或2027年的数据，我很难看到任何上升空间。如果微软都举步维艰，那么那些更容易受到颠覆性变革冲击或失去市场主导地位的公司，处境又会如何呢？”

本文出处：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-03/-get-me-out-traders-dump-software-stocks-as-ai-fears-take-hold