股价重挫14%! 诺和诺德业绩下滑，高管离职!

2月3日，Novo Nordisk股价在单日内暴跌约14%，终结了自2021年6月Wegovy上市以来、利润与销售连续多年保持两位数增长的局面。

在激烈的市场竞争和美国药品降价政策的双重打击下，该公司正面临近十年来最严峻的业绩挑战。

在最新公布的Q4财报中，销售额为791.4亿丹麦克朗，同比下降7.6%。营业利润下降14%，至317亿克朗。Wegovy销售额为218.6亿丹麦克朗，超过预期的210.7亿丹麦克朗；Ozempic全年销售额为1270.9亿丹麦克朗，超过预期的1248.7亿丹麦克朗。

诺和诺德预计，2026年销售额和营业利润料下降5%至13%（以固定汇率计）。

最新指引意味着，诺和诺德今年将录得九年来首次年度销售下滑，上次这样下滑还是在2017年，当时是美国胰岛素市场的价格战所致。如今，诺和诺德的明星产品Ozempic和Wegovy正遭到礼来公司Zepbound等竞品的强力阻击，同时还将在国际市场面临Ozempic仿制药的竞争。

诺和诺德CEO Mike Doustdar表示，2026年诺和诺德将在竞争日益激烈的市场中面临定价压力。虽然全球GLP-1市场预计将继续扩张，但美国总统特朗普推动的“最惠国价格”政策，以及司美格鲁肽在多个国际市场专利到期的影响，将对营收造成显著冲击。

诺和诺德其市值在2024年6月达到顶峰，但此后已跌约三分之二。

就在发布财报的同时，诺和诺德还表示，其两名高管——美国业务执行副总裁Dave Moore和产品及投资组合战略主管Ludovic Helfgott将离开。他们将分别由前联合健康集团高管Jamey Millar和德国默克医疗的Hong Chow接替。

尽管面临增长放缓与竞争压力，诺和诺德在创新产品方面仍展现出积极亮点。美国 FDA 于 2024 年底批准了全球首个口服 GLP-1 肥胖治疗药物——每日一次的口服司美格鲁肽 25 mg（Wegovy pill），并于 2026 年 1 月 5 日正式上市。

截至 1 月 23 日，其每周处方量已达到约 5 万张，主要由自费渠道的 1.5 mg 起始剂量推动。彭博智库分析师 Michael Shah 基于 Symphony Health 数据指出，口服版 Wegovy 的上市表现似乎优于礼来 Zepbound 初期的销售表现。CEO Doustdar 表示，公司对该产品上市初期的市场接受度感到鼓舞，并将继续通过 NovoCare Pharmacy 与远程医疗合作来扩大可及性。

此外，公司在研发管线中也保留着未来增长的潜力。诺和诺德预计 2026 年将迎来多项关键监管决定，包括血友病新药 Mim8、肥胖治疗候选药物 CagriSema，以及正在进行三期试验的 etavopivat 和 ziltivekimab。其中，CagriSema 在糖尿病治疗领域的三期试验 REIMAGINE 2 已于第四季度顺利完成，为未来数年的增长前景增添动力。