十年布局突遇“变脸”！格陵兰稀土矿悬了？

2月2日盘后，A股稀土行业龙头企业盛和资源发布公告，披露其一项已持续近十年的海外战略投资突生重大变故！

2月2日盘后，公司公告披露，其参股的澳大利亚上市公司ETM公司单方面宣布，双方自2016年起建立的战略合作关系已“实质终止”，并认定盛和资源享有的股份“增持权”失效。

本次争议的核心，其实就是2016年协议中的增持权。盛和资源通过认购ETM公司股份成为战略投资者，并有权在未来其增发时按比例认购以维持持股。ETM公司此次单方面主张该权利失效，试图单方面终止合作。

ETM公司的核心资产是格陵兰岛科瓦内湾稀土矿项目，但其经营状态为“尚未从事实质性生产经营活动”，主要因为两大关键风险：

首先是采矿证缺失：项目至今未取得采矿权证。

其次是重大政策风险：2021年格陵兰议会通过的《禁铀法》，导致该含有微量铀元素的项目开发长期停滞。

长期的政策僵局，迫使ETM寻求法律途径破局。去年底，相关仲裁庭做出关键裁定，明确了诉讼路径，即ETM与格陵兰政府关于采矿权的争议将由法院系统审理，而非仲裁。这意味着项目从无限期停滞，进入了通过法律程序争取许可的新阶段。但需要注意：ETM依然需要说服法院其在已有许可证下的权利应受保护，过程将漫长且结果难料。

项目法律路径的明朗与新资金的到位，为ETM重新规划未来扫清了障碍、提供了底气。也正是在此背景下，其‘翻脸’动机逐渐清晰。

据外媒近期报道， 就在近期，ETM成功完成了2470万美元（约合1.76亿人民币）的融资，使得公司现金储备达到了5659万美元（约合3.9亿人民币）。

而ETM募集来的这笔新资金，一方面用于推进格陵兰项目，另一方面明确用于与美国关键矿产政策进行战略接轨。此外还将用于收购位于西班牙的一处锡钽铌矿。

这可能还不是事情的全部：ETM还在考虑向澳洲本土投资机构OCJ Investments进行单独配售，使该公司有机会认购公司15.38%股份。不过该计划将需经3月30日之前举行的股东特别大会批准。

面对合作方的单边行动，盛和资源的回应迅速而明确，在公告中明确回应“不予认可”。公司表示，下一步将积极与ETM公司沟通，并采取法律手段全力维护自身合法权益。

与此同时，盛和资源评估认为，此事预计不会对公司产生重大影响。主要是投资规模有限：对ETM的累计投资只有2434.57万元人民币。截至2025年9月30日，该资产账面价值约4156.57万元（含公允价值变动）。该金额相对于公司超200亿元的总资产规模占比较小。并且因项目未运营，未与公司主营业务产生实质联动。

然而，市场情绪明显受到冲击。 发布该公告当天，盛和资源股价大跌9.91%，固然主要是有色大环境不好，也不能排除其中有这一“黑天鹅”事件兴风作浪的因素。

尽管海外投资遇挫，但盛和资源主营业务根基稳固。 公司近日发布的2025年度业绩预增公告显示，预计净利润同比大幅增长281.28%至339.20%，增长势头强劲。

虽然正如前文所言，这件事情对盛和资源的业绩影响非常有限，但造成的影响也许不能简单从财务衡量：一旦最终结果对公司不利，其损失的可能是一个潜在的世界级稀土资源项目的长期入场券和话语权。

同时，该事件也为资源企业的海外投资提了醒：在复杂的地缘背景下，投资海外敏感资源项目所面临的风险，可能远超单纯的商业范畴。如何通过更严谨的合约与风控保护自身权益，成为所有出海企业必须面对的关键课题。

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