天仪研究院启动上市辅导 商业航天IPO再添新军

延续2025年的火热，商业航天企业的资本化步伐持续加速。2月3日，证监会官网显示，SAR卫星龙头天仪空间科技股份有限公司（以下简称“天仪研究院”）已启动上市辅导，欲冲刺A股上市。政策与行业双重驱动下，商业航天企业自2025年以来掀起一波资本热潮，蓝箭航天、屹信航天、微纳星空等商业火箭、商业卫星企业相继启动上市辅导。从目前看，蓝箭航天的进展最快，公司科创板IPO已获得受理，并于今年1月进入问询阶段。

天仪研究院欲IPO

累计将38颗卫星送入太空、21次太空任务发射成功，“押注”SAR卫星的天仪研究院欲向A股市场发起冲刺。

据了解，天仪研究院为国内最早一批商业卫星公司之一，公司最初名称为“长沙天仪空间科技研究院有限公司”，相比上市辅导的“天仪空间科技股份有限公司”，市场最为熟知的还是天仪研究院，目前该公司官网仍以天仪研究院为标志。

官网显示，天仪研究院为SAR卫星星座运营商，致力于提供极致性价比的SAR星座建设和SAR卫星数据一体化服务。据上市辅导备案报告，天仪研究院成立于2015年5月18日，注册资本5000万元，法定代表人为杨峰。天仪研究院核心团队成员主要来自航天科技、航天科工等航天单位，同时还有来自海外的航天人才，累计参与国内外近百个航天型号（卫星、飞船、空间站）的研制任务。

天眼查工商信息显示，2025年12月，天仪研究院完成D+轮融资，获得无锡市梁溪科创产业投资二期基金合伙企业（有限合伙）的投资。针对相关问题，北京商报记者致电天仪研究院方面进行采访，不过电话未有人接听。

股权关系方面，杨峰为天仪研究院创始人，直接和间接控制公司30.15%的股权，同时为该公司控股股东、实际控制人。

北京商报记者了解到，天仪研究院自成立以来，完成了21次太空任务，成功发射包括中国首批商业组网SAR卫星“海丝一号”“巢湖一号”“涪城一号”“神启号01星”及“神启号02星”在内的共38颗卫星。以最近一次太空任务来看，北京时间2025年9月5日19时39分，由天仪研究院与云遥宇航联合研制的云遥一号27星随谷神星一号（遥15）运载火箭，在酒泉卫星发射中心发射升空，卫星代号TY170。TY170为一颗50公斤级的科学实验卫星，搭载一台GNSS掩星探测载荷和一台长波红外相机，将开展在轨技术验证与业务化应用示范，为大气探测、地表环境监测等领域的技术创新与数据应用积累实践经验。

中国国际科技促进会低空经济分会专家顾问高承远表示，航天项目往往具有高投入、长周期的特点，从技术研发、产品制造到发射运营，各个环节都需要巨额资金投入。通过上市融资，企业能够获得充足的资金，加速技术研发和业务拓展，提升市场竞争力。

蓝箭航天进展最快

政策、行业驱动下，商业航天企业自2025年7月以来掀起一波资本热潮，蓝箭航天、屹信航天、微纳星空等企业相继启动上市辅导。

商业航天企业以火箭制造、卫星研制及应用服务类为主，在这波商业航天资本热潮中，商业火箭、商业卫星企业居多，其中蓝箭航天目前进展最快。

上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO于2025年12月31日获得受理，并于今年1月22日进入问询阶段。资料显示，蓝箭航天主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产并提供商业航天火箭发射服务。本次冲刺上市，拟募集资金75亿元。

在商业火箭领域中，除蓝箭航天外，天兵科技、星河动力、星际荣耀等企业已在上市辅导阶段。此外，与天仪研究院同属卫星研制领域的屹信航天、微纳星空等企业也已启动上市辅导。

具体来看，屹信航天于2025年8月启动上市辅导。该公司深耕卫星物联网载荷的研发与制造，在保证可靠性的基础上，实现卫星载荷的小型化、低功耗和低成本设计；微纳星空则于2025年9月在北京证监局完成IPO辅导备案，该公司主要从事卫星整星、地面站产品的研发与制造业务。

商业航天加速资本化进程，离不开政策层面的持续深化支持。

2025年6月，证监会发布实施科创板“1+6”改革措施，其中明确扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准；2025年12月，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，从业务范围以及“硬科技”属性要求、取得标准、行业地位、阶段性成果等七大方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。

在资本市场释放政策红利的同时，商业航天行业层面政策体系也不断完善。具体来看，国家航天局2025年7月发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》；2025年11月，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，商业航天未来发展前景广阔，正处于从技术验证向规模化商业应用跨越的关键阶段。政策利好下，商业航天企业密集向资本市场发起冲刺，有望借助资本市场的力量，在技术研发、市场拓展等方面抢占先机。

北京商报记者 马换换 李佳雪