巨亏125亿！“彩电大王”康佳还好吗？

一代“彩电大王”，来到十字路口。

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巨亏

家电巨头“闪崩”了。

2月3日，深康佳Ａ大跌10%，直接来了个一字马。

不止2月3日，点开深康佳Ａ的五日线，一个陡峭向下的台阶已经出现。截至2月3日收盘，深康佳Ａ股价为4.03元/股，相比历史高点已经跌去72%。

股价的闪崩源自业绩的闪崩。

此前，康佳集团股份有限公司（深康佳A，以下简称“康佳”）发布了2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，较2024年亏损额扩大近4倍。

同时，公司期末净资产由上年末的23.7亿元转为-53.34亿元至-80.01亿元。若经审计确认净资产为负，公司股票将在年报披露后被实施退市风险警示（*ST）。

这业绩预告一出来，股民人都麻了。

要知道，根据财报，2025年前三季度，康佳的归母净亏损是9.82亿。这样算下来，康佳仅第四季度归母净亏损就达到116至146亿！

好家伙，折算一下，平均每天亏损1个多亿。

钱亏哪了？

按照康佳的说法，2025年基于谨慎性原则，对存货等计提减值准备及确认部分预计负债，同比大幅增加，导致净利润亏损、净资产为负。同时，消费电子业务受产品竞争力不足影响，营收下滑，虽费用压降，但毛利未覆盖费用，仍处亏损。

理由不难理解。2025年6月中国华润成为公司实际控制人以来，康佳已启动一系列系统性改革举措。在业内人士看来，康佳此次集中计提资产减值，相当于“财务出清”，意在剥离历史经营包袱。

2

风波

康佳的业绩颓势早有迹象。

财报显示，2024年康佳营收、净利双降。其中，营收111.15亿元，同比下滑37.73%；净亏损32.95亿元，同比下滑52.31%；公司总资产也较上一年度减少了54.12亿元，同比下滑15.11%。

拉长时间看，康佳已连续3年归母净利润为负，累计亏损达69.3亿元，且亏损幅度不断扩大。更严峻的是扣非净利润，已经14年处于赤字状态，累计亏损接近200亿元！

如果加上2025年的数据，康佳的亏损更是惊人。

康佳何以至此？业务不给力是主要原因。据2024年财报，公司消费电子业务营收101.37亿元，同比下滑0.67%。半导体及存储芯片业务，营收1.70亿元，同比下滑94.99%。

要知道，早在2017年，康佳就进军半导体领域，谁成想干了8年还在“产业化初期”？

康佳的风波不止业绩，还有人事。

1月29日晚间，“惠州清风”通报，康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬，以及原副总裁李宏韬，因涉嫌严重违纪违法接受调查。这也是2025年7月中国华润接替华侨城正式控股以来，康佳首次出现核心前高管被纪检监察机关立案调查的案例。

往前看，去年12月，深康佳A收到深圳证监局警示函，直指其2018年6月出售子公司安徽开开视界5%股权时，违规确认投资收益，导致当年半年报信息披露不准确。时任董事长刘凤喜、总经理周彬等核心高管被追责。

山雨欲来风满楼，不知这是康佳人事动荡的开始，还是结束？

3

起落

康佳一度光环遍身。

康佳成立于1980年，前身是“广东光明华侨电子工业公司”，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。1991年，康佳改组为中外公众股份制公司；次年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。

它曾坐拥多个“第一”的光环。第一家中外合资电子企业、彩电第一股、研制出中国第一台高清晰数字电视……1998年，康佳电视机市场占有率首次实现第一。它曾在长达十年左右的时间内，牢牢占据中国彩电行业龙头的位置，是当之无愧的“彩电大王”。

时至今日，康佳彩电业务肉眼可见的减少。2014年的时候，康佳的彩电类业务营收近150亿元。到了2024年，这个数据只剩50亿出头，缩减了66%。

回看过去数年，康佳有意识地发力多元化，房地产、半导体、新能源、环保、ALOT和产业园区……都试了一遍。但到头来，康佳的多元化没有太多起色，主业却掉队了。

2024年中国电视市场，海信、小米、TCL、创维作为四大主力出货品牌，康佳退居第二梯队。

华润入主之后，一代“彩电大王”又将走向何处？这个问题，只能由时间来回答。