定增扩产+聚焦高端钽材 东方钽业五个交易日内两度涨停

2月3日，东方钽业（000962）股价强势涨停，收盘报43.21元/股，成交额12.67亿元。这是近5个交易日内，公司股价第二次涨停。今年以来，该股累计涨幅已经达到30.7%。

定增扩产获突破

东方钽业此次涨停源于其向特定对象发行股票的进展，公司于1月7日收到深交所审核通过的通知。根据定增计划，公司拟募资12亿元投向湿法冶金数字化工厂、火法冶金熔炼扩能、高端制品生产线三大项目。

对此，民生证券分析师邱祖学表示：“目前定增预案已获深交所受理，项目完成后，公司整体产能规模不仅得到提升，而且一体化布局也将进一步得到完善，远期成长空间进一步打开。”

业绩方面，公司目前尚未披露2025年年报。根据公司2025年三季报，公司实现营收11.99亿元，同比增长33.9%；归母净利润为2.08亿元，同比增长33.43%。

另外，2022年至2025年1至9月，公司主营业务毛利率分别为16.41%、17.95%、18.36%和18.51%，整体呈上升态势。

关于毛利率的提升，东方钽业给出了四点原因：“1、市场竞争格局：公司在高端钽粉、钽丝等领域具有技术和市场优势，低附加值产品竞争充分，而高端市场竞争格局稳定。2、原材料价格波动：钽铌矿石价格整体呈先涨后震荡下跌再趋稳回升态势，2022年下半年至2024年价格回落降低材料成本。3、成本加成定价模式：产品价格采用成本加成模式，原材料价格变动对售价传导存在滞后性，阶段性降低的材料成本扩大了利润空间。4、成本结构优化：原材料成本占比约70%，随着生产规模扩大和工艺改进，成本控制能力提升。”

业绩进入增长加速期

此外，东方钽业经营活动现金流量净额分别为6074.70万元（2022年）、9150.76万元（2023年）、-6110.26万元（2024年）和-23912.14万元（2025年1至9月），呈现先增后降的波动趋势。近期，东方钽业曾组织机构投资者现场参观活动，活动过程中，有机构提问：“公司近年来现金流波动的原因是什么？公司有哪些应对措施？”

“随着公司营业收入持续增长，对主要客户销售的信用账期尚未届满，应收账款的规模有所上升。”对此，东方钽业表示，“综合导致近期经营活动现金流出超过现金流入，经营活动产生的现金流量净额转为负数，具备合理性。公司已积极采取加强应收账款管理，缩短账款周期、优化客户管理，降低账款风险、完善采购计划，加强采购支出的监控和审核等一系列措施，在提高自身盈利能力的同时充分保障资金周转能力和现金流的健康水平，相关措施切实可行，相关影响因素不会对公司经营造成重大不利影响。”

针对公司目前的经营情况，中邮证券研究员李帅华表示：“公司围绕高端钽品发挥全产业链优势，其中高纯钽靶坯和高纯钽粉成为公司业绩增长关键产品。另外，公司国内首发纯度达5N9的超高纯钽靶坯能够满足先进制程芯片需求，契合消费电子小型化、高性能化趋势，产品性能及产能提升进一步助力高温合金、半导体等领域市场开发。”

邱祖学则进一步分析道：“公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业企稳复苏，高端新兴应用领域需求多点开花，伴随定增项目扩张产能逐步释放，公司业绩将进入增长加速期。”记者 张曌