地方政府追债5.1亿元后，跨界光伏明星预警或终止上市

曾经风光无两的跨界光伏明星——*ST沐邦（603398）步入了至暗时刻，近期利空是一个接一个袭来，市场都感到目不睱接。

1月27日，*ST沐邦公告称，公司收到梧州市人民政府下发《梧州市人民政府行政决定书》（(2026)行决字第1号），责令公司向广西梧州高新技术产业开发区管理委员会原路退回2.7亿元“10GW TOPCon光伏电池生产基地财政补助款”、向粤桂合作特别试验区梧州管委会财政金融局原路退回2.4亿元“重大工业项目建设扶持款”并支付违约金5,100万元。公司需在收到决定书之日起10日内履行上述款项的退还及支付义务。

时隔两天后，*ST沐邦又发布了两个利空，一是2025年度业绩预亏，二是关于公司股票可能被终止上市的预警。

营收方面，*ST沐邦预计2025年实现营收3.6亿-4.3亿元，预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.2亿-3.8亿元。

相较上年同期2.77亿元营收，以及扣除后营收2.58亿元，公司成功实现营收超3亿元的重要门槛。这意味着在营收低于3亿元、利润总额、扣非前后净利润三者孰低者为负值方面，公司已有一项指标合格。

净利方面，*ST沐邦预计2025年净亏损6.6亿-9.3亿元，扣非后净亏5.2亿-7.3亿元，较上年同期归母净亏11.48亿元，扣非后净亏13.92亿元有明显减亏。

同时，公司预计2025年末归属于母公司所有者权益为1.5亿元至2.1亿元。

尽管预计营收超过3亿元，但*ST沐邦还存在较大的终止上市风险，因为其营收超过3亿元还存在不确定性。

*ST沐邦表示，公司年审会计师出具的专项说明显示，“截至本专项说明出具之日止，根据我们已经实施的审计程序和已获得的审计证据，我们尚不能确定沐邦高科业绩预告中2025年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入超过3亿元，以及沐邦高科预计将消除财务类退市指标情形。沐邦高科2024年度内部控制审计报告被出具否定意见，公司股票被实施“其他风险警示”。截至本专项说明出具之日止，经初步审核，非标意见涉及事项尚未消除，如后续无法获取充分审计证据证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度内部控制出具非无保留意见。”

除了财务类退市风险之外，*ST沐邦还面临违法强制退市风险。目前，公司因年报等财务数据造假已被证监会立案调查。若财务造假属实，且数据重大的话，*ST沐邦可能要面临与*ST长药一样的重大违法强制退市风险。

*ST沐邦指出，2025年7月25日，因涉嫌年报等定期报告财务数据虚假披露等违法行为，公司被立案调查。截至本公告披露日，公司未收到中国证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。如最终认定公司存在重大违法违规行为，可能对公司财务状况、持续经营能力及上市地位产生重大不利影响。

*ST沐邦称，公司实际控制人廖志远先生于2025年9月29日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》。因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对廖志远先生立案。。截至本公告披露日，公司未收到中国证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。

此外，公司于2025年11月21日披露了《江西沐邦高科股份有限公司关于法院决定对公司启动预重整并指定临时管理人的公告》，南昌中院对公司启动预重整，不代表正式受理申请人对公司的重整申请。截至本公告披露日，公司尚未收到南昌中院关于受理重整申请的相关法律文书，即申请人的重整申请能否被法院受理、公司能否进入重整程序均存在不确定性，重整是否成功也存在重大不确定性。

2022年斥资9.8亿元收购豪安能源切入光伏赛道后，*ST沐邦以高薪挖来晶科能源前COO郭俊华担任总经理，以及大手笔扩建TOPCon电池、硅片产能为而显达于业界，被誉作是跨界光伏的明星企业。

据不完全统计，*ST沐邦在南昌安义、湖北鄂州、广西梧州、安徽铜陵、山西忻州抛出了TOPCon电池片、硅片硅棒扩产计划，对外披露的总投资额达到270亿元。

2022年7月，沐邦高科宣布计划在梧州市高新区总投资达52亿元建设10GW高效光伏电池项目。其中，沐邦高科与梧州市政府分别计划投资38亿元和14亿元。

建成或在建项目方面，2024年5月，广西沐邦10GWTOPCon电池片正式投产。但从广西梧州市政府要求退回5.1亿元财政补助的情况看，该项目并未完全建成，现已烂尾。

沐邦高科计划投资40亿元在山西忻州投建的16GW硅棒项目，是为一道新能忻州14GW高效电池片打造的配套项目，该项目原计划2025年年内投产，现已推迟到2026年上半年。据业内消息，一道新能忻州电池片项目暂时并未复产。

陷入困局后，沐邦高科管理层也出现了大地震，多位高管选择了辞职。郭俊华已于2025年1月辞去总经理一职，在公司担任技术顾问。2025年9月，副总经理李汉诚，副总经理唐春明，财务总监汤晓春等高管相继离职。10月24日，副总经及董事会秘书刘毅申请辞职。

对此，*ST沐邦在公告中也表示，公司董事会秘书、财务总监岗位等关键管理人员长期缺位，相关公司治理存在缺陷。上述事项可能对公司2025年度财务报表及内部控制审计意见类型造成不利影响，进而导致公司股票存在终止上市风险。

当下，*ST沐邦面临的最大难关是，广西梧州市政府要求其退回5.1财政补助和建设资金支持，需要在10日内完成。这对现金流近乎枯竭，募资账户已被多次划扣，还巨亏的沐邦来说是一个不小的压力。

*ST沐邦和沐邦新能源控股已上了失信人名单，控股股东沐邦新能源控股还因借款合同纠纷，有12,833,874股将被司法拍卖。（草根光伏）