净利润大增388%，骨科赛道集体回春

作者 | 东台

来源 | 赛柏蓝器械

骨科市场走出寒冬，重回增长轨迹。

01

2025骨科净利润集体大增

在过去的一年中，骨科企业们咬紧牙关，从市场底部重新站了起来。

春立医疗2025年度业绩预告显示，预计2025年实现归母净利润为2.45亿元-2.88亿元，同比增长96.01%-130.41%。

大博医疗预计2025年归母净利润为5.80亿元-6.10亿元，同比预增62.55%-70.96%。

三友医疗预计2025年营收5.35亿元-5.62亿元，同比增加17.95%-23.90%；归母净利润为5600万元-7280万元，同比增加388.29%-534.78%。

以往，骨科耗材产品从生产端到流通端再到终端医疗机构，流通环节长，利益链条复杂，容易滋生廉洁风险。

过去数年，骨科市场经历了集采的全面洗礼，关节、脊柱、运动医学等多领域降价，行业渠道流通领域也面临整合，流通环节进一步缩减。在此过程中，骨科企业遭遇阶段性寒冬。不过长期来看，骨科市场仍将保持稳健发展。

开源证券指出，骨科带量采购使得终端产品价格大幅下降，基层诊疗向普惠化发展。随着骨科集采趋势边际缓和，进一步大幅降价的可能性较低；行业集中度进一步提升，头部企业的竞争优势显现。同时，非集采产品、海外市场增量成为骨科企业的未来利润增长点。

02

出海、丰富产品线、降本增效…

骨科企业全力突围

当前，医疗器械领域的出海潮不断扩大化，骨科企业们也在积极推进海外市场布局。

2025年，威高骨科、爱康医疗、三友医疗、春立医疗、大博医疗等诸多骨科企业纷纷大力开拓海外市场，预计未来海外市场将成为一大重要的增量市场，骨科有望实现国内、国际业务双线增长。

春立医疗近期指出，公司各产品线纳入集采后逐步释放增长潜力，同时公司持续贯彻国际化发展战略，稳步推进国际化业务布局，内外并举推动营业收入实现持续稳定健康发展。此外，公司聚焦经营管理水平提升，优化资源配置等举措，进一步提升经营效率、增强整体盈利能力。

三友医疗国际化业务也保持快速发展，2025年控股公司Implanet实现营收1247.39万欧元，同比增长32.62%。

据悉，接下来三友医疗将依托法国Implanet公司直接向国际高端骨科市场输出自主研发的疗法创新技术和产品，推动智能化手术机器人和3D打印融合器在2026年拿到美国FDA注册批准，并借由智能手术机器人、超声骨刀、高端植入物系统等产品系列开拓欧美高端市场。

GRANDVIEWHORIZON数据显示，2024年北美和欧洲占全球骨科耗材市场的70%。骨科海外市场前三大市场为北美、欧洲和亚太，2024年骨科医疗耗材市场规模分别为36.67、20.02和14.73亿美元，占比分别为45%、25%和18%。

其中，北美和欧洲增速较慢，分别在2%和3%，亚太地区增速最快约为6%，未来发达国家增速维持低个位数稳健增长，发展中国家随着渗透率提升实现较快增长。

对于骨科企业而言，更加丰富的产品组合也成为其抵消集采影响的一项保障。以骨科手术机器人为代表的创新产品成为骨科企业们的一大发力点。三友医疗、爱康医疗、大博医疗、春立医疗等骨科企业均有布局。

据长江证券数据，2024年中国骨科手术机器人装机量74台，带动骨科手术机器人手术量同比增长超过70%，临床应用呈现出加速放量的趋势。其中主要以国产厂家为主，2024年骨科手术机器人市场国产化率突破70%，主要受益于近三年国产产品注册证的快速扩容。

整体而言，骨科疾病发病率与年龄相关度极高，人口老龄化趋势下，骨折、脊柱侧弯、颈椎病、关节炎、关节肿瘤等相关疾病的患病率上升，骨科植入医疗器械的市场需求量将不断增长，届时，骨科器械产业也将不断迎来新的发展。

内容沟通：微信 nrzx0321