0203周二强势板块复盘|谷歌链蓄势待发？

02/03周二复盘概要

以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。

①探针卡：日本大厂因自然灾害生产受限，探针卡作为晶圆测试关键器件，行业需求随半导体景气度回升增长。这家公司打破境外垄断，跻身全球前十，绑定华为等核心客户，布局存储领域并推进客户验证，国产化空间广阔。

②OCS：主推手谷歌股价创新高，AI算力集群催生网络架构升级需求，其具备低延迟、高带宽优势，产业链中上游价值量最高，国内厂商正在积极布局参与产业链分工。

③云计算：亚马逊、谷歌云陆续涨价，叠加Agent产品爆火带动边缘计算、CDN需求，它作为国内龙头，全球节点布局完善，服务覆盖春晚、奥运会等多个重大活动，同时依托客户推动安全业务出海。

1、强一股份探针卡新进龙头

（1）大涨题材半导体

近日有媒体报道，全球前三、亚洲最大的探针卡企业日本青森因当地自然灾害而生产受限。

晶圆测试是晶圆制造与芯片封装之间的重要节点，能够直接影响芯片良率及制造成本，而探针卡作为应用于晶圆测试阶段的“消耗型”硬件，是晶圆测试设备与待测晶圆之间的必要媒介。

行情上，强一股份作为新上市的行业细分龙头，今日大涨14.05%。

（2）研报解读（中信建投、广发证券）：华为也参股

①随着半导体产业的景气度回升以及晶圆测试重要性的增加，2024年全球半导体探针卡行业市场规模达到26.51亿美元，预计2029年全球半导体探针卡行业市场规模将增长至39.72亿美元；2024年中国半导体探针卡市场规模增长至3.57亿美元，同比增长69.17%。

②目前国产探针卡厂商的全球市场份额占比不足5%，公司是拥有自主MEMS探针及探针卡研发及量产能力的领先厂商，现已发展为唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业。

公司首次实现自主2DMEMS探针及探针卡的量产、成功打破境外厂商在技术难度更高的MEMS探针卡领域的垄断，又于2021年实现了薄膜探针卡的量产、成为全球少数能够批量生产薄膜探针卡的厂商之一；目前，公司已形成以2DMEMS探针卡、薄膜探针卡等面向非存储领域的MEMS探针卡为主的产品结构、主要聚焦中高端芯片晶圆测试领域。

③华为哈勃持有公司6.4%股份，目前单体客户数量合计超过400家，较为全面地覆盖了境内芯片设计厂商、晶圆代工厂商、封装测试厂商等多类产业核心参与者，并深度绑定B客户、展讯通信、中兴微等核心客户。其中，B客户是全球知名的芯片设计企业、其芯片系列多且出货量大。

④存储方面，公司加大布局存储领域，25年9月8日，公司已具有2.5DMEMS探针卡从探针到探针卡的产线，完成了面向NORFlash、HBM、DRAM的2.5DMEMS探针卡产品交付或初步验证，并积极推进面向NANDFlash产品的研制和客户拓展。

其中实现国内NORFlash芯片龙头兆易创新、普冉股份的产品交付，并实现了向聚辰股份的初步验证；在HBM、DRAM方面，公司已经实现向B公司的产品交付及向国内DRAM龙头合肥长鑫、晋华集成电路有限公司的初步验证；在NANDFlash方面，公司正重点拓展长江存储等客户。

2、OCS谷歌链

（1）大涨题材光通信

海外谷歌股价创下历史新高，公司即将发布财报，资本开支将成市场核心。此外，研究机构覆盖英伟达CPO进展，今明两年将成为落地关键时点。

随着AI大模型训练进入“万卡集群”时代，传统基于电交换的网络架构正面临网络功耗高、带宽要求高的瓶颈。OCS交换机是直接对光信号进行交换和路径重构的网络设备，能无缝承载400G至1.6T及以上速率的业务，从根本上保证了网络的极致带宽和前瞻兼容性。

行情上，德科立、天孚通信等涨超13%。

（2）研报解读（华福证券、华安证券）：百亿市场

①相比传统电交换机，OCS无需光电转换和数据包处理，具备低延迟、低功耗、高可靠性的优势，且支持跨代设备无缝互联，延长硬件使用寿命。OCS主要应用于AI算力集群的三大场景：Scale-Up（单节点性能强化，如谷歌TPUv4集群）、Scale-Out（多节点协同，如谷歌Jupiter架构）和Scale-Across（跨数据中心互联，如英伟达DCI）。

在谷歌TPU集群中，一个包含4096个TPU v4芯片的集群需配备48台136端口的OCS光交换机，TPU与OCS比例约为85:1；未来TPU v7集群规模扩大至9216芯片时，因采用更高密度的320端口OCS，仍仅需48台，比例提升至192:1，凸显其扩展效率。

②目前商用OCS交换机主流为MEMS技术方案，谷歌为全球最大的OCS交换机生产商。MEMS方案是目前市场的主流，占比超过70%，尤其在谷歌等企业中被广泛采用。全球OCS光交换机市场规模将从2020年的0.7亿美元增长至2025年的7.8亿美元，年复合增长率达62%；预计到2031年市场规模将达20.2亿美元。

③OCS产业链分为上游核心器件、中游设备集成与下游应用，技术壁垒高。上游核心器件是产业链技术壁垒最高的环节，价值量占比高。

国产厂商积极参与OCS交换机研发与制造。整机方面：华为全联接大会2024上，华为重磅推出了其最新的全光交换机——Huawei OptiXtrans DC808；凌云光参与OCS整机研发，压电陶瓷路线代表；另外光库科技、德科立等通过自研或代工的方式，参与到OCS交换机的制造、研发中。核心环节方面，国内涌现出一批优秀的OCS核心零部件供应商，业务涵盖MEMS振镜、透镜、光器件等核心环节。

3、网宿科技：又一春

（1）大涨题材云计算数据中心+边缘计算

公司近期表现强势，主要受两大催化：一方面是包括亚马逊、谷歌云近期开始涨价；另一方面，Clawdbot（现OpenClaw）爆火，带动边缘计算、CDN需求。

行情上，公司今日大涨14.4%，近7个交易日大涨68%。

（2）研报解读（国海证券、广发证券）：给奥运会、春晚保障网络

①谷歌云CDN的价格预计在2026年5月上调，价格核心是AI驱动的算力与传输需求增加以及算力基础设施成本的上涨。具体来看：从需求端来看，大模型训练和推理、AI Agent等带来跨区域数据传输量的增长推动了CDN互联与对等互联资源负载的增加，导致云厂商运维与扩容成本快速增长。从供给端来看，AI芯片、存储、CPU等算力基础设施的涨价，导致成本端持续承压，CDN的低价策略难以为继，需通过调价覆盖增量投入。

②价格上调或直接影响同行CDN相关厂商。在跨区域数据传输成本上升的趋势下，Cloudflare、Akamai等海外厂商或通过合约谈判、资源调度优化或增值服务提价转嫁成本，后续应持续关注Cloudflare、Akamai等海外厂商CDN相关服务价格的变化。

后续，若算力相关硬件成本持续提升，Akamai、阿里云等同行CDN服务也有涨价的可能性，在这样的背景下，公司有望受益于云服务涨价趋势。

③公司是CDN服务商龙头，去年前三季度CDN及边缘计算业务收入21.8亿元，占营收比重达62.4%，

业务覆盖全球90多个国家和地区，在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等地边缘节点数达2800+，并与海内外优质运营商深度合作。针对金融、零售、汽车、游戏、电商、政务、教育等多个行业内，并成功为G20峰会、金砖会议、上合峰会、奥运会、春晚、世界杯、电商购物节等多项重大活动保驾护航。

④公司依托与CDN业务的客户协同优势，公司正积极推动安全业务出海。针对传统企业出海过程中的办公与安全痛点，公司推出网宿SASE一体化办公安全方案，整合SD-WAN、零信任访问（ZTNA）、数据安全治理（XDLP）及威胁检测与响应（XDR）等核心能力，为企业提供集网络连接与安全防护于一体的一站式解决方案。

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