预亏18亿！昔日国内美式家居巨头艰难自救

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（来源：定制观察）

1月29日，美克家居发布公告，预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损12亿元至18亿元，较上年同期8.64亿元的亏损进一步扩大，叠加3.88亿元债务逾期、172个银行账户被冻结的困境，这个昔日美式家居巨头的生存危机再度引发市场关注。曾经的中产家居标杆为何深陷亏损泥潭，未来能否走出经营困境？

图源：美克家居2025年年度业绩预告

美克家居自2022年起已陷入连续四年亏损、累计金额超34亿元的困境，其危机源于外部行业冲击与内部经营压力的双重夹击。

从外部行业环境来看，2025年受宏观经济波动及行业周期影响，公司经营承压显著。房地产行业持续调整、国内消费需求疲软，直接导致家居行业景气度下滑，核心的国内零售业务（含直营与加盟）销售收入同比大幅缩水；与此同时，国际贸易环境变化引发的对等性关税调整，进一步推高供应链成本，让企业盈利空间持续被挤压。

内部业务收缩则带来巨额额外支出，加剧亏损态势。2024至2025年三季度，公司累计关闭40家低效门店，天津两大生产基地因产能利用率不足20%停工停产，由此产生的商品清仓折价、资产处置、人员安置等费用，叠加各类资产减值计提，直接侵蚀当期利润。

图源：美克家居关于天津子公司停工停产公告

债务与连带风险则加剧财务困局。截至2026年1月，公司及子公司逾期债务3.88亿元，其中金融贷款逾期3.02亿元、商票未兑付8533.67万元，债务占净资产14.12%，过半银行账户被冻结，严重影响日常运营。此外，公司为控股股东2.88亿元融资提供的担保已逾期，1.5亿元债务诉讼启动，潜在连带清偿责任进一步加重负担。在内外部因素的共同作用下，美克家居走出困境面临严峻挑战。

虽深陷困境，美克家居暂未触及退市红线，仍在通过跨界转型突围。 从财务指标看，虽然公司连续亏损，资产负债率攀升至约63.25%，短期债务压力巨大，但净资产尚未转负，股价也暂未连续20个交易日低于1元，因此尚未直接触发强制退市标准，暂时规避了两类退市风险，为自救留存了空间。

跨界切入算力领域是美克家居的核心自救举措，公司拟收购深圳万德溙光电科技有限公司，试图借助AI算力的风口实现业务转型，摆脱对传统家居业务的依赖。若收购顺利完成，且能实现业务有效整合，有望为公司带来新的盈利增长点，重塑市场信心。但这一举措被市场质疑为“自救豪赌”，毕竟家居与算力行业跨度极大，技术、人才、运营模式差异显著，若整合失败或新业务未能快速盈利，将进一步消耗公司有限资金，加剧经营困境。

图源：美克家居停牌进展公告

此外，公司此前推进的门店优化、产能调整等措施，虽能短期缩减成本，但长期来看，若无法改善核心业务盈利能力，仍难以从根本上扭转困局。当前家居行业竞争激烈，头部企业纷纷加码数字化、智能化转型，美克家居若不能在传统业务升级与新业务拓展之间找到平衡，大概率会持续陷入被动。

这家曾被誉为“中产代表”的家居品牌，如今正站在传统与新兴产业的十字路口。其困境不仅是房地产行业放缓背景下家居行业的缩影，更深层地看，更是老牌企业在时代变迁中转型滞后的结果。

美克家居曾凭借精准的美式家居定位，成功赢得了中产消费市场。然而，当消费需求与行业趋势悄然变化时，公司未能及时调整与适应，最终在外部环境冲击与内部转型迟缓的双重压力下陷入亏损泥潭。如今，它试图通过跨界转型来寻找新出路，这既是应对危机的无奈之举，也是在行业周期中寻求突破的主动探索。