紧急辟谣！午后大反攻

今天的港A股剧烈波动，创业板指一度翻绿，恒生科技指数跌逾3%，最终走出惊险V型走势，上演高开→跳水→反攻的剧本。

深成指收涨2.19%基本反包，全市场超4800只个股上涨，幸好虚惊一场！

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港A股盘中大跳水

在“沃什风暴”带来的流动性预期冲击后，今日全球资产大爆发！

金银全线反弹，现货黄金单日暴涨5%，站上4900美元，现货白银涨9%，日韩股市强劲上涨，韩国综指收涨6.84%，日经225指数收涨3.92%。

相比别人的顺风顺水一路暴涨，我们的股市多少有点命途多舛的意味。

高开的港A股10点开始同步跳水，先是寒武纪盘中一度跳水12%，紧接着世纪华通跌8%。

港股科技巨头也无一幸免，快手盘中深跌跌7%、腾讯跌6%、阿里跌4%，拖累恒生科技指数一度跌3%…

所有人都在问：发生了什么？

每逢突发大跌，必有鬼故事。

先是一则关于“寒武纪小范围交流会给出的业绩不及预期”，导致寒武纪半天蒸发近700亿市值。

另一则小作文更是堪称与时俱进，在市场还在消化电信运营三巨头上调增值税影响时，直接放出事关游戏、金融、互联网增值服务或要上调税率，向白酒行业看齐的传言。

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紧急辟谣，午后大反攻

于是，被砸得一脸懵的股民，中午边吃面边看着公司排队紧急辟谣：

寒武纪紧急发布严正声明：公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据。

多家游戏公司回应：游戏行业税率向白酒看齐为不实消息。

关于“高新技术企业认定及相关税收新政”更是老调重谈，从2019年起就流传各个版本，上一次还是去年12月16日，最终也没有落地。

华创证券认为，上述传闻属于过度推演，并没有切实的依据；同时，互联网企业加税或直接传导至C端消费者，这与目前促进消费的大方针相悖，逻辑不可外推。

光大证券更是指出上述小作文税种混淆，存在常识性错误。

一通紧急辟谣下，虚惊一场的资金午后开盘重新干活，大盘14点开始大反攻，上证指数涨超1%，深证成指涨超2%。

市场总是充满噪音，如果总是因为一个模棱两可的消息上蹿下跳，长此以往，交易损耗将成为投资最重的成本。

与其起关注一些坊间小道消息，不如将视线放在研究：开年一个月，资金究竟在交易什么，更有意思。

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资金关注：涨价线索

之前已经介绍过1月15日-1月30日，宽基ETF大幅净流出近1万亿的情况下，上证指数仅微跌0.15%，其中的有色金属、电子、石油石化和基础化工四大行业的涨幅贡献居前。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

期间杠杆资金和行业主题ETF资金同时买入有色和电子板块，如细分化工、半导体材料设备、SSH黄金股票、细分有色和有色金属和电网设备指数均净流入超百亿元。

能得到资金的共同青睐，并不是无来由的。

有色金属、电子、石油石化和基础化工这四大行业存在一个共同点：涨价！

开年以来，从上游资源的工业金属、贵金属，到中游制造的化工、光伏，和电子板块的存储、模拟芯片，下游地产链的防水、玻纤，以及周四在茅台批价回升的刺激下，白酒板块上演史诗级涨停潮。

另一方面，目前2025年年报业绩预告披露过半，业绩增速较高或有改善的领域主要集中在：

部分涨价资源品（有色金属、化学制品等），AI景气催化的TMT板块（半导体、通信设备），中高端制造业（电网设备、汽车零部件等）等以及非银等行业。

在连续两年拔估值的A股，今年盈利能否修复是市场关注的焦点，也是为何开年以来，资金焦点瞄准涨价行业。

权益市场从来都是提前定价，从资源股到电子涨价潮，本质是预演通胀，通胀传导是从上游向下游扩散是大概率的，后续核心还是要看是否能得到季度维度的数据支持 。

从资源股近期轮番成为市场热点，到电子涨价潮全面爆发，近期甚至内需消费板块白酒批价都开始反弹，涨价能否顺利传导到下游需要继续跟踪。

中国PPI数据从去年7月触底以来，连续5个月呈现出同比降幅逐步收窄的积极态势，今年能否转正同样是资金密切关注的指标之一。

1月中国制造业PMI虽然降至收缩区间，但亮点是价格相关指标，包括原材料购进价格升至56%，为近两年新高；出厂价格指数回到50%以上，时隔两个月重回荣枯线。

中信证券认为，一旦涨价形成一种共性，可能会被当作核心的轮动线索来看待，尤其是在尚未全面发酵的当下，对此要充分重视。

该团队指出，随着市场对于通胀修复、企业盈利修复有更多的讨论，接下来很可能是一轮大周期维度下的大小盘风格切换。