体育生逆袭成资本宠儿，袁记食品年入20亿冲刺“饺子第一股”

饺子被体育生玩转了。

日前，袁记食品集团股份有限公司（简称“袁记食品”）递表港交所，冲刺“饺子第一股”。

袁记食品创始人为袁亮宏，此人是体育专业出身，在创立袁记食品之前，他还经营过烤鸭店，但以失败告终。创立袁记食品后，袁亮宏如同开挂一般，企业不断发展壮大，门店数突破四千，收入破20亿。与此同时，袁亮宏还赢得资本青睐，在递表前融资3次，金额超过4亿。

不过，在疯狂扩张的同时，袁记食品的问题也逐渐显现，利润下降、毛利率下滑等问题摆在袁亮宏面前。此外，袁记食品的安全问题更是袁亮宏上市路上的“拦路虎”。面对这些多重问题，站在资本大门外的袁亮宏又该如何成功踏入？

01AB面：疯狂扩张与食品安全频出

说起袁记食品，最被业内熟知的或许是它快速扩张之路。

据了解，袁记食品从一个5-6平方米的小档口起家。凭借“新鲜可见、性价比高”的定位，袁记食品在“手工现包”的蓝海市场中快速扎根，并成立工厂，门店数量也突飞猛进。

数据显示，2023年和2024年，袁记食品的门店为3141、3953，截至2025年9月30日，袁记食品门店总数为4266家，门店网络覆盖全国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市，遍布超过200个城市。

与此同时，袁记食品扩张的步伐以迈向海外，2024年末在新加坡开设首家海外门店，并于2025年在海外持续拓店。截至2025年9月30日，在新加坡运营5家海外门店。

一路狂奔下的袁记食品，经营虽然一路绿灯，但是食品的安全问题却频繁发生。

2025年6月，袁记云饺重庆财富MALL店被曝出后厨包饺子的肉馅表面有飞虫爬行，消息一出便引发热议。彼时，该门店负责人回应称，门店设有生食售卖窗口，可能是顾客购买生食时，店员拉开窗口导致飞虫从商场外部进入。

而这已不是袁记食品第一次被曝出食品安全问题。2024年11月19日，消费者在袁记云饺（北京六道口店）的鲜肉云吞面里吃出一条黑紫色、3 厘米长的蚯蚓，此消息一出，袁记食品随机引发热议。

舆论压力下，袁记方面发布道歉声明，称已责令涉事加盟门店停业整顿一周，对店长作出开除处理，并对其他相关责任人进行了严肃处分。

事实上，关于袁记食品的安全问题，投诉不在少数。在黑猫投诉输入“袁记云饺”，有关投诉高达383条，主要集中在产品质量和服务上。

对于出现的食品安全问题，袁记食品在招股书中也有提及并表示，“于往绩记录期间，我们的加盟店曾发生有关食品安全问题的负面事件和报道。尽管我们已纠正问题、加强相关食品安全措施并增强我们对加盟店的管理，但未来我们的门店仍可能继续出现相关负面事件及报道。”

02体育生逆袭成资本宠儿

袁记食品的创始人是袁亮宏。据公开报道，袁亮宏经营过烤鸭店、手机店、淘宝等，但均已失败告终。

对创业充满执着的袁亮宏并没有因失败放弃。2012年，袁亮宏在广州荔湾一个菜市场盘下一个小店，只有5-6平方米，取名“袁记饺子云吞连锁店”，开始了新的创业之路，袁记食品也在此刻诞生。

与他一同创业的还有大学同学田伟，两人既是校友也是球友，都毕业于湖南科技大学体育专业。田伟曾公开表示，“创业，就像打一场永不结束的篮球赛。”

在投资人眼里，他们不是体育生也不是球友，而是将他们形容是一群背靠背的兄弟。袁亮宏和他的兄弟不仅将公司逐渐做大，同时也获得了资本的青睐。在疯狂扩张的同时，袁亮宏已然成为资本的宠儿。

成立至今，袁记食品已完成三轮融资，分别是2023年的A轮融资、2025年9月的B轮融资以及2025年12月的B+轮融资，融资金额分别为3000万元、1.5亿元、2.8亿元，累计融资4.6亿元。

上述融资中，投资方包括黑蚁资本、启承资本、广弘控股、益海嘉里、厦门建发等。IPO前，黑蚁资本为袁记食品最大机构投资方。股权方面，袁记投资持股39.1%，袁亮宏持股22.23%，佛山探未知持股为8.43%，佛山心向远、佛山越山河、佛山袁云饺分持股4.26%。袁亮宏直接及间接控制股82.54%，为实际控制人，其同时还是袁记食品的执行董事、董事长兼总经理。

03毛利率下降且低于同行业水平

被资本青睐的袁记食品，似乎并没有交出满意的答卷。

根据资料显示，袁记食品已拥有袁记云饺、袁记味享两个品牌。袁记云饺是袁记食品的主要收入来源。

数据显示，2023-2025年前9个月，袁记食品营收为20.26亿元、25.61亿元、19.82亿元，其中，袁记云饺的收入分别为19.70亿元、24.95亿元、19.15亿元，占比分别为97.24%、97.42%、96.62%。

虽然收入在逐年增加，但利润却出现了下滑。数据显示，2023-2025年前9个月，袁记食品的年╱期内利润1.67亿元、1.42亿元、1.42亿元，2024年，利润同比下降14.97%。

除了利润下滑，毛利率也出现了下降，由2023年的25.9%下降到2024年的23%，且低于同行业水平。从行业来看，头部中式快餐企业平均毛利率约为28%-32%，袁记食品毛利率显著低于行业均值。

其实，袁记食品毛利率还与其经营模式不无关系。

袁记食品在招股书中表示，其大部分收入来自向加盟商销售食材。而袁记食品的主要经营模式是加盟。据了解，在袁记云饺的所有门店中，有95%的门店是加盟门店。

袁记食品每天向家门店销售食材，其自身又需要从上游供应商购买原材料。可以看出，袁记是通过赚取加盟商的“差价”来盈利。

而近年来，虽然袁记食品的总店在增加，但是加盟店闭店数也在增加。数据显示，2023年袁记食品的关闭加盟店数量为81，到了2024年达到254，是2023年的3倍之多，2025年前9个月为160。

另一方面，袁记食品的成本也在增加，在一定程度上挤压了毛利率空间。

数据显示，2024年，袁记食品的销售成本为19.73亿元，同比增加31.45%，高于同期营收26.41%的增速。此外，2024年，袁记食品的销售及营销开支为1.26亿元，同比增加63.7%，行政开支为2.39亿元，同比增长20.1%，费用增加影响毛利率进而挤压利润空间。

如今，袁记食品正在冲刺港股，但是伴随着食品安全问题频繁、毛利率的下降，袁亮宏能否成功叩开资本大门？