科技巨头“梭哈”式投资何时回本？ 行业共识：收入增长恐长期滞后于天量投入  

智通财经APP获悉，Wired专栏撰稿人史蒂夫·利维(Steve Levy)警告称，大量涌入人工智能领域的巨额资本投资，在短期内不太可能产生与其规模相匹配的回报。

在接受采访时，利维将大型科技公司的这场“大撒币”描述为这个时代最重要的经济问题之一，并指出这些超大规模云服务商的高估值正影响着更广泛的市场。

企业在 AI 基础设施上的支出规模已达到令人震惊的程度，各家公司正“全力以赴”建设庞大的数据中心。

据报道，OpenAI 正寻求在今年融资高达 500 亿美元，以扩大其云基础设施业务；而 Meta (META.US)和微软(MSFT.US)在各自最新的报告中均承诺将增加 AI 资本支出。甲骨文(ORCL.US)同样也投入重金进行扩建，这反映了全行业的一种信念：更大的投资将带来更大的突破。

然而，市场对这些支出的反应并不一致，始终在“看好公司对 AI 态度认真”的乐观情绪，与“投资者何时能看到回报”的担忧之间摇摆不定。

利维观察到，这些科技巨头已在这场赌注中“梭哈”，但能否回本取决于 AI 能否深度融入日常生活。由于成功建立在“扩大模型和数据中心规模必将带来结果”的前提下，最终结果仍具有不确定性。

利维指出，该行业的战略建立在一种技术“瓦尔哈拉(北欧神话中的英灵殿，意指天堂)”式的愿景之上——即由 OpenAI 的萨姆·奥特曼等领导者所倡导的、由 AI 解决重大问题的丰饶景象。

然而，要到达这片应许之地，需要 AI 以某种方式取得进展，而这需要数千亿美元的基础设施投资。风险在于，对技术规模化的押注可能并不会自动转化为经济生产力。

利维提到，一个令人清醒的现实正逐渐成为共识：AI 产生的收入在未来数年内都无法证明这些成本的合理性。

他说：“大家基本上已经达成共识，即他们获得的收入将无法以一种令人满意的方式赶上投资规模或这些设备的成本。”人们担心，如果这些投资未能兑现预期，万亿级市值的公司可能会陷入用力过猛、难以自拔的境地。

尽管财务状况存在不确定性，但利维对 AI 技术本身将继续进步表达了信心。

他承认，虽然“对整体经济增长的回报”仍是一个悬而未决的问题，但 AI 不断取得的进展是“所有故事中最重要的一个”。

对于投资者和观察者而言，挑战在于如何将市场的波动与技术演进的稳定步伐区分开来。