DRAM涨价再度暴力上调，半导体设备迎来情绪修复

周一，大盘整体回调，白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强，科技板块人气欠佳，硬科技代表半导体板块已出现连续调整。今日，代表国产替代核心的科创半导体ETF(588170)、半导体设备ETF华夏（562590）迎来修复，盘中反弹，成分股神工股份、中微公司、盛美上海纷纷飘红，那么，这背后行情反转的逻辑是什么？存储芯片的基本面是否有发生变化？

1、只是错杀？DRAM涨价再度暴力上调

高盛认为，周一市场下跌是对基本面的误读：现货价格与期货（合约）价格之间存在巨大价差，目前高价现货市场呈现“有价无市”的状态，而真正决定企业盈利的合约市场仍处于强势上涨通道。

TrendForce已将2026年一季度PC DRAM合约价格预测上调至环比增长105-110%，这一数据远高于高盛此前预估的80-90%，暗示市场存在进一步的上行空间。

2、基本前提：基本面确实在变好

从业绩数据来看：半导体，特别是存储芯片，行业基本面已经回暖，拐点确认！

海外来看，全球做存储芯片的几大龙头，2025年全部业绩超预期。有的净利润直接翻了一倍多，有的每卖100块钱的东西能净赚58块——这利润率，比很多消费品牌都高！为啥这么猛？全靠AI带火了高端存储芯片（比如HBM），服务器抢着要，价格一路涨，产能根本不够用。连做SSD和U盘的厂商也跟着起飞，利润暴增好几倍。

公司

2025年业绩报告

产业链位置

三星电子

第四季度营收为93.84万亿韩元，较上年同期增长23.82%；归属于三星母公司股东的净利润为19.29万亿韩元，较上年同期增长154.64%。公司存储芯片业务季度收入创历史新高，利润创历史新高。

IDM

SK海力士

2025Q4创下了季度历史最佳业绩：营收为32.8267万亿韩元，环比增长34%，营业利润为19.1696万亿韩元，环比增长68%，营业利润率达58%，三项指标均刷新历史记录。

IDM

闪迪

2026财年第二季度财报净利润同比暴增672%，数据中心业务营收环比增长64%，全产业链涨价潮持续蔓延。预计第三季度营收将达44-48亿美元，环比增长73%，毛利率或攀升至65%-67%。

NAND闪存（IDM）+ 存储模组（含SanDisk品牌）

数据来源：各公司业绩报告，以上个股仅作为举例，不作为推荐。

国内产业链全线回暖，设备、材料、模组都在加速放量！随着晶圆厂持续扩产，半导体设备和材料企业订单饱满，业绩大幅增长；而存储相关的设计和模组环节更是爆发式增长——国产芯片开始批量进入手机、PC和AI服务器供应链，收入和利润双双飙升。这说明国产替代不再是口号，而是实实在在的订单和盈利。

公司

2025年业绩预告

产业链位置

中微公司

预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为20.80亿元至21.80亿元，与上年同期相比同比增长约28.74%至34.93%。

半导体设备

盛美上海

预计2025年度实现营业收入为66.80亿元至68.80亿元，与上年同期相比同比增长约18.91%至22.47%。

半导体设备

华峰测控

预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增加15,500万元到26,000万元，同比增长46%到78%。

半导体设备

联动科技

预计2025年归母净利3100万元—3800万元，同比增长52.68%—87.16%。

半导体设备

神工股份

预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润实现9000万元到1.1亿元，同比增长118.71%到167.31%。

半导体材料

兆易创新

预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为16.10亿元左右，与上年同期相比增长46%左右。

芯片设计+部分自有产能

佰维存储

预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为8.50亿元-10.00亿元，比上年同期增长427.19%-520.22%。

模组/分销

香农芯创

预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为4.80亿元–6.20亿元，比上年同期增长81.77%–134.78%。

分销

数据来源：各公司业绩报告，以上个股仅作为举例，不作为推荐。

资金也用脚投票：截至1月30日，科创半导体ETF（588170）、半导体设备ETF华夏（562590）近一月分别获得资金流入41亿元、20亿元。

所以，行业的“地基”不仅没塌，反而越来越结实了。

3、接连回调原因何在？

既然基本面这么好，为什么股价不涨反跌？其实很常见，主要有三点：

1)短期涨幅过大，获利盘兑现压力显现

自2024年四季度以来，受益于国产替代加速、AI算力需求爆发及大基金三期落地等利好，半导体设备板块持续走强。以科创半导体材料设备指数为例，今年短短1月以来涨幅超20%（数据来源：截至2026.1.28）。短期快速上涨积累了大量获利筹码，资金在高位选择阶段性了结，属正常市场行为。

2)资金风格切换与外部扰动

年初以来，市场风格悄悄变了：一部分钱流向白酒、电力、黄金这些避险资产，科技股暂时被冷落。再加上美联储新主席偏鹰派（意思可能是加息或慢降息），大家担心流动性收紧，对重资产、高估值的科技股更谨慎了。历史上看，一般美联储降息，行业销售额增长斜率明显拉升，而当美联储维持高利率时，企业资本开支趋于谨慎，云服务商、数据中心等半导体下游大客户往往会推迟服务器和AI硬件的采购计划。

更直接的是，韩国股市周一暴跌，三星、SK海力士单日跌超6%。虽然它们业绩很好，但突然传出“三大存储厂开始严查客户订单真实性”，市场担心需求是不是有水分，情绪就不如之前积极

3)技术面需要消化压力位

板块指数在接近年线或前期高点时遭遇技术性阻力，叠加春节前资金趋于保守，缩量回调成为释放压力的方式。值得注意的是，近期回调普遍伴随缩量，说明主力并未大规模出逃，更多是震荡洗盘。

4、关键来了：基本面好 ≠ 股价马上涨！

基本面决定的是“长期方向”，但短期股价受情绪、资金、消息、技术面等多重因素影响。
打个比方：

一辆车引擎（基本面）已经修好，马力十足，但司机（市场情绪）今天心情不好，踩了刹车。
这不代表车不行了，只是暂时没踩油门。

历史上，好行业在启动前，经常会出现“基本面好转 + 股价震荡”的阶段。这时候恰恰是主力资金悄悄吸筹、清洗浮筹的过程。

中银证券也指出，当前市场正处于“春季躁动”后的整固期——海外政策不明朗、国内监管有意降温、节前资金偏谨慎，多重因素叠加导致科技股短期承压。但这不影响半导体长期向上的大趋势。

5、半导体指数怎么选？

当然，投资上要更精细化——不再是一窝蜂炒概念，而是聚焦真正能打“深水区硬仗”的公司：比如在高端GPU架构、HBM集成、先进封装、半导体设备零部件等领域有实质进展的企业。

目前市场上有几只颇具代表性的产品：

芯片ETF（159995）：它跟踪的是国证芯片指数，覆盖了从材料、设备、设计到制造、封装测试的全产业链约30家龙头企业，是一个布局芯片全产业链的便捷工具。

半导体设备ETF华夏（562590）：它跟踪中证半导体材料设备主题指数，其中半导体设备的含量在全市场指数中最高（约63%）。这直接受益于全球芯片涨价潮对“卖铲人”（设备商）的确定性需求。

科创半导体ETF（588170）：这是科创板唯一的半导体设备主题ETF，其中先进封装含量在全市场中最高（约50%），聚焦于科技创新前沿的硬核设备公司。

半导体设备ETF华夏（562590）：它跟踪中证半导体材料设备主题指数，其中半导体设备的含量在全市场指数中最高（约63%）。这直接受益于全球芯片涨价潮对“卖铲人”（设备商）的确定性需求。

投资时需要注意，这类产品波动较大，更适合作为长期资产配置的一部分，并采用定投、网格等方式平滑成本。核心是把握“AI驱动半导体长期成长”这条主线，而不是进行短期的价格博弈。

科创半导体ETF的标的指数为上证科创板半导体材料设备主题指数（指数代码：950125.SH），科创半导体设备材料指数2021-2025年完整会计年度业绩为：-5.14%、-25.65%、14.99%、-0.13%、58.42%。指数业绩不代表基金业绩，历史业绩不代表未来预测。