多家影视公司发布2025年度业绩预告：万达预计净利润超5亿 华谊兄弟或面临退市危机

1月末，多家A股上市的电影公司公布了其2025年度业绩预告。

受整体电影市场回暖等影响，万达电影、横店影视、金逸影视预计净利润增长、幸福蓝海亏损收窄。

但对于内容出品公司，则出现了较大波动。仅光线由于《哪吒2》而实现净利润暴涨；其他诸如博纳影业、北京文化、华谊兄弟等都面临较大亏损。展现出单一影片亏损对公司带来较大影响的不确定性。

万达预计净利润约为4.8亿—5.5亿

万达电影预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为4.8亿—5.5亿元，上年同期则为净亏损9400.5万元。

对此，万达电影表示，2025年，公司依托超过700家直营影院体系和8000万线上会员优势，凭借高效的经营管理能力与“五星级影城”服务品质，进一步夯实行业领先地位。报告期内，公司实现票房76.78亿元(含服务费)，同比增长18.53%，观影人次1.63亿，同比增长14.76%，市场份额连续17年稳居行业首位。截至2025年12月31日，公司拥有直营影院714家、6179块银幕，年内新开业直营影院24家，在全国票房TOP200影院中公司占据91席，较2024年增加10家，TOP500影院中公司占据224席，较2024年增加13家。

公告提到，澳洲院线方面，2025年Hoyts实现票房3亿澳元，同比增长4.51%，观影人次1672万，同比增长4.96%，截至2025年12月31日，Hoyts拥有影院62家、536块银幕，累计市场份额首次位列澳洲地区第一。受益于财务结构持续优化，Hoyts2025年度经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。

公告还透露，2025年，公司投资出品的《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没・重启未来》《长安的荔枝》《浪浪人生》《聊斋：兰若寺》等多部影片上映，取得了良好的口碑及票房收益。

此外，横店影视与金逸影视也预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润将实现扭亏为盈。

横店影视1月31日披露业绩预告，公司预计2025年实现归母净利润1.3亿元至1.8亿元，与上年同期相比扭亏为盈。受行业回暖、热门影片带动电影市场大盘增长，以及公司强化经营管理、深入多元化经营等因素影响，2025年，公司电影放映及相关衍生业务收入实现同比增长。

横店影视透露，其投资出品的《熊出没·年年有熊》《飞驰人生 3》《星河入梦》等影片将于2026年春节档上映。另外，公司全资子公司横店影视制作有限公司成立“大横小竖”短剧品牌，加快短剧业务发展。

金逸影视1月30日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润2250万元至3375万元，上年同期亏损9035.42万元；扣非净利润亏损7000万元至1.05亿元，上年同期亏损2.7亿元。

据公告，2025年中国电影市场依托春节档、暑期档、贺岁档三大核心档期实现稳步增长，国家电影局数据显示，全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次为12.38亿，同比增长22.57%，国产影片票房为412.93亿元，占全国电影总票房的79.67%。

报告期内，公司紧抓行业稳步增长机遇，实现扭亏为盈，直营影院实现票房10.66亿元(含服务费)，同比增长13.92%；累计观影人次2315.82万，同比增长9.26%；公司全资子公司北京金逸嘉逸电影发行有限公司参投并上映的电影《唐探1900》《奇遇》，分别取得36.12亿元、1.87亿元票房。

报告期内，计入当期损益的非经常性损益对公司净利润的影响金额为10375万元至12750万元，主要为使用权资产处置收益，以及影城电影专项资金返还等政府补助。

据国家电影局的数据，全年城市院线净增银幕数2219块，银幕总数达到93187块。

另外，幸福蓝海1月30日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年实现营业收入7.3亿元至9.3亿元；归母净利润亏损1.26亿元至1.62亿元，上年同期亏损1.92亿元；扣非净利润亏损1.49亿元至1.9亿元，上年同期亏损2.45亿元。

据公告，公司业绩变动原因为，报告期内，公司紧密围绕年度经营计划，聚焦精品内容创作、数智化转型等重点领域，积极调整架构，优化人才策略，统筹协调资源，强化技术赋能，助推企业高质量发展，追求实现社会效益和经济效益相统一。

电视剧制作与发行业务方面，公司加速布局创新产业，努力提升盈利能力；创新组织模式，激发团队活力。报告期内，公司出品的电视剧《反人类暴行》实现播出；军旅题材剧《兵自风中来》进入发行阶段；重大历史题材剧《张謇》进入后期制作阶段；《磐石》等多个储备项目正在有序推进。微短剧方面，《神兽河行纪》《请把你的歌，带回我的家》(原名《亲爱的小孩》)《破晓》《重生：我在苏超踢前锋》等微短剧上线播放；AI剧集《苏小游之星河遨游录》和《陶“气”》等微短剧项目正在积极推进。

电影业务方面，2025年中国电影市场整体复苏。为此，公司紧紧把握产业复苏契机，借助全产业链发展优势积极整合资源，加强与业内头部公司、平台的合作，实现对优质项目的精准识别和及时参与，努力提升电影制作、投资水平。

报告期内，公司参投电影《“骗骗”喜欢你》《唐探1900》《人生开门红》《南京照相馆》已陆续上映，《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》将在2026年春节档上映。2025年，幸福蓝海院线实现票房22.70亿元，排名全国第六，江苏省内市场连续多年排名第一。

2025年公司新增动漫业务，自有IP运营初见成效，动画片《中华风物传奇(江苏篇)》《桃园三结义》等项目正在有序推进，并参投2026年春节档动画电影《熊出没·年年有熊》。

报告期内，电影市场整体回暖带动公司营业收入相应提升，但受影视剧项目行业周期及影城固定运营成本较高影响，公司营业收入尚未能覆盖整体运营成本。

华谊兄弟公司股票将被实施退市风险警示

光线传媒方面预计，2025年归属于上市公司股东的净利润约为15亿至19亿元。光线传媒方面认为，除了市场本身的原因外，公司投资、发行、协助推广并计入本报告期票房的影片也带来了许多收入，尤其是《哪吒2》，使公司的相关IP运营业务贡献了较多的收入和利润。

北京文化预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为-4.1亿至-3.5亿元，上年同期则为-1.56亿元。北京文化方面认为，报告期内，公司电影项目《封神第二部：战火西岐》票房未达预期。受影片制作周期较长、春节档电影市场竞争激烈等因素影响，项目制作及宣传发行成本较高，最终导致该项目出现亏损。

博纳影业方面预计，2025年归属于上市公司股东的净利润约为-14.77亿元至-12.61亿元，上年同期则为-8.67亿元。博纳影业方面称，报告期内，公司全年出品影片合计票房较上年同期有所下降，单一影片亏损较大。2025年公司出品的电影、剧集上映数量不足，多部电影、剧集尚处于不同的制作阶段，暂未产生直接经济收益。

博纳影业表示尽管短期经营承压，但将视线拉长至行业发展周期来看，这份业绩预告的背后是中国影视行业正经历的结构性调整与增长瓶颈。

而作为民营影视领军企业，博纳影业实际上仍在优质内容创作的基础上，通过降本增效、优化线下渠道，以及以AI技术赋能产业全链条，试图在行业阵痛期中积蓄穿越周期的力量。

博纳影业亦坦言，2025年公司出品的电影、剧集上映数量不足，多部电影、剧集尚处于不同的制作阶段，暂未产生直接经济收益。这直接影响公司当期业绩表现，接下来公司将全面推进电影、剧集的高品质内容生产。随着2026年多部头部作品有望集中上映，公司业绩或将迎来显著修复。

此外，博纳影业作为出品方之一的喜剧片《飞驰人生3》定档2026年大年初一全国公映，“飞驰系列”的前两部作品《飞驰人生》《飞驰人生2》博纳影业均参与出品，累计票房已超50亿，积累的庞大观众基础与春节档的流量红利，预计将为影片票房提供强劲支撑。

优质内容作品始终是博纳影业最核心的竞争力，这也获得资本市场的持续认可。数据显示，自2025年三季度以来，博纳影业股价整体走强，多次出现连续交易日涨幅偏离值累计超20%的情形。截至2026年1月30日，公司总市值约130亿元，年内累计上涨约22.24%。同时，2025年初公司股东人数为4.76万人，2025年9月底已增至5.42万人，均显示出投资者对其内容储备与战略方向的坚定信心。

华谊兄弟方面预计，2025年归属于上市公司股东的净利润约为-4.07亿至-2.89亿元，上年同期为2.85亿元。值得注意的是，华谊兄弟预计2025年度期末净资产为-9400万元至+6300万元（未经审计）。如果公司2025年度期末经审计净资产为负值，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条的规定，公司股票将被实施退市风险警示。

公司表示，2025年度公司非经常性损益净额约为0.17亿元，主要是报告期内非经常性损益处置长期股权投资及金融资产的损益，以及因股价变动引起的金融资产公允价值变动损益较大所致。公司进一步聚焦内容运营为核心的轻资产发展模式，公司根据整体市场环境、行业周期规律和自身发展需要进行资产配置优化，以集中优质资源布局“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，防范国际形势变化影响下海外市场未来较长时间不可预见的风险，更好地支持公司主营业务发展战略的推进和落地。

此外，1月末更值得关注的是香港头部电影集团邵氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。

核心影视资产主要是，华人文化通过全资附属公司HoldCo间接控制的CMC Moon Holdings所持业务。

CMC Moon几乎涵盖了华人文化最核心的影视内容与渠道资源，包括剧集制作龙头正午阳光、电影投资制作公司上海华人影业、海外发行业务CMC Pictures，以及以UME品牌运营的影院网络和华人文化电影院线等。

华人文化通过"蛇吞象"收购反向借壳邵氏兄弟，将85亿影视资产注入4.6亿市值的港股壳中。这场交易让中小股东权益腰斩，却为内地影视资产打通港股证券化通道——从正午阳光到UME院线，香港娱乐产业正加速与内地资源融合。

有观点认为，如果扣除《哪吒2》的特殊增量，2025年的整体市场规模实际上与2024年基本持平。这使得2026年要达到或超越500亿的目标压力不小，需要依靠多元影片共同发力。

多家证券机构则表示更看重市场的结构性修复，例如，光大证券认为市场将从“单片支撑”走向“多强共振”，并呈现温和增长的态势。广发证券也指出，市场将延续分化特征，行情会持续围绕热门影片与档期来演绎。这说明市场的健康程度可能比单纯的数字增长更重要。

2026年对于中国电影而言，更像是一个在 “后《哪吒2》时代”主动探索、寻求新平衡的调整年。