大手笔增资190.86亿元，万华化学加码碳二产业链

1月30日，万华化学发布公告称，公司拟以自有资金及自筹资金对全资子公司万华烯烃公司进行增资，增资总额合计190.86亿元。

根据公告，此次增资将采用资产和债权共同出资。万华化学将其持有的价值约145.86亿元的120万吨乙烯一体化相关资产，以及持有的万华烯烃公司45亿元债权，一并注入万华烯烃公司。

其中，10亿元计入注册资本，剩余180.86亿元则计入资本公积。增资完成后，万华烯烃公司的注册资本将从30亿元升至40亿元，仍为万华化学的全资子公司。

万华化学表示，此举可以实现万华化学碳二产业在同一法人主体万华烯烃公司集中运营管控，进一步提升公司碳二产业的竞争力。

资料显示，万华烯烃公司持有一套120万吨/年以乙烷为原料的乙烯装置及下游PO/SM装置、HDPE装置、LLDPE装置、PVC装置等相关资产。万华化学自身则持有一套120万吨/年以乙烷+石脑油为原料的乙烯装置及配套的LDPE装置等碳二产业相关资产。

据了解，石化业务当前已成为万华化学营收的主要来源，而碳二产业链则是该板块的重点布局。去年前三季度，石化系列产品实现销售收入593.19亿元，同比下降4.29%。虽然价格下降，但是石化系列产品的产销量均大幅增长，实现产量183万吨，销量175万吨，同比分别增长41%、33%。

这一现象的出现，主要是2025年上半年石化行业烯烃等产品产能集中释放，导致供需格局失衡，油价持续走低造成石化产品价格承压。

为应对行业压力，万华化学还在推进产能改造，其烟台产业园乙烯一期装置原料改造已全部完成，实现了乙烷、丙烷两种原料可以切换的柔性进料方式，原料结构得到优化，成本有望下降。

整体来看，受化工行业周期影响，2025年前三季度万华化学实现营收1442亿元，同比下降2.29%；归母净利润为91.57亿元，同比下降17.45%。不过，化工行业正逐步走出周期低谷，其单季业绩已出现回升。第三季度实现营收为533亿元，同比增长5.52%；归母净利润为30.35亿元，同比增长3.96%，结束此前下滑态势。