日元对美元汇率又绷不住了？这次真没人管了

2月2号，日元对美元汇率又开始往下掉，最低碰到155.51。上周好不容易涨上来的那点儿，现在已经吐回去一半了。而这一次，美国不管了，日本自己也不管了，日元成了彻底的棋子。

上周那阵子，市场传得沸沸扬扬，说美国纽约联储在1月23号搞了个“利率检查”，专门盯着日元汇率看。历史上但凡出现这种操作，后面通常就是日本当局直接下场干预汇市。所以那几天日元对美元汇率一口气冲破7个关口，最高冲到152.19，这可是去年11月以来头一回摸到152这个位置。

当时市场都以为日美要联手护盘了，结果呢？美国财政部长贝森特1月28号接受采访时，直接把话说死了，我们绝对没有干预外汇市场的打算，我们奉行强势美元政策。

这话一出，日元立马就没了靠山。

更关键的是，日本自己这边也没给力。

首相高市早苗上周末在竞选集会上公开说，日元疲软可能为出口导向型产业带来重大机遇，还能帮汽车行业抵御美国关税的影响。

虽然她事后赶紧补了一句，说自己本意是想强调要建立一个能扛得住汇率波动的经济体，但市场已经听懂了，日本政府现在对日元贬值其实没那么上心。高市早苗觉得出口企业正好能借着弱日元多赚点外快，政府何必急着出手？

所以日元现在就是个夹板气的命。往外看，美国那边明摆着不打算帮忙，美联储虽然开了降息的口子，但美日利差还是老高老高的。日本央行去年12月把政策利率提到0.75%，这已经是1995年以来最高水平了，可日本实际利率还是负的，根本扛不住美元的吸引力。往内看，高市早苗上台后搞了个21.3万亿日元的经济刺激计划，还琢磨着把食品消费税降到零，这财政扩张的架势一摆，市场就开始担心日本政府债务会不会撑不住。你说这日元能不跌吗？

日本经济这些年增长动能本来就弱，货物贸易早就变成逆差了，服务贸易主要靠旅游业撑着，但旅游业带来的资金流入总有天花板。再加上日本政府债务占GDP的比例高达237%，全球发达经济体里最高，这财政压力摆在那儿，谁看了都得掂量掂量。

所以哪怕日本央行想加息，也得小心翼翼，生怕动作太大把经济拖垮。

现在市场上对日元的看法也分成两派。看涨派觉得，随着美国经济放缓、美联储继续降息，美元对日元汇率今年一季度能跌到140，下半年可能反弹到147左右。看跌派则认为，日本经济的深层困境根本没解决，高市早苗的扩张性财政政策只会继续拖累日元，年底美元对日元汇率可能涨到158甚至164。

三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作说得更直白，日本央行在踩刹车，但日本政府在踩油门，通胀率可能会保持高位。

这就是典型的政策打架，日元能不承压吗？

日本财务省最近公布的数据也证实了一点：截至1月28号，日本没有动用任何资金直接干预日元汇率。这说明什么？说明日本政府现在还没到非出手不可的地步。毕竟日元贬值对出口企业是好事，对国内消费者虽然是负担，但高市早苗现在主要精力都在拉选票，估计短期内不会为了汇率问题得罪出口商。

不过话说回来，日元也不是完全没有底线。如果美元对日元汇率真的冲破160甚至165，日本当局大概率还是会出手的。毕竟日元贬值太狠，进口成本会飙升，老百姓生活负担加重，到时候民意压力一上来，政府也得掂量掂量。再说日本央行那边，根据最近公布的1月政策会议纪要，决策层对及时加息的必要性认识正在增强，有委员明确提出：在决定是否提高政策利率时，央行应考虑日元贬值对通胀率的影响。

这话听着像是在给未来的加息铺路。

所以日元这波对美元汇率承压，说白了就是各方博弈的结果，美国不管、日本不急、市场不信。至于最后能不能稳住，在现在的局面下，很难绷住。

各位大佬觉得呢？