光模块核心物料短缺将在2026年年中显著缓解

C114讯 2月3日消息（水易）近日，光通信行业市场研究机构LightCounting在最新的市场报告中写道，下图展示了对用于AI集群的以太网光模块（从100G起）以及CPO的销售预测，并将其与非AI应用场景进行对比，预计该市场规模在2025年达到165亿美元，并将在2026年增长至260亿美元。这相当于2025年和2026年均实现60%的同比增长。

值得一提的是，Meta和微软刚刚公布了最新季度财报，并上调了其2026年资本开支预期。他们的投入似乎“没有上限”，但供应链短缺问题又为这种狂热带来了一丝理性。

2023至2025年间，多种AI基础设施产品的销售受到供应链短缺的制约。光模块的出货受限于VCSEL和InP激光器的供应不足。其中，VCSEL短缺问题在2024年年中已基本缓解，原因是英伟达逐步从SR8方案转向DR8 800G光模块。而InP激光芯片供应商在去年已大幅扩充产能，目前大部分新增产能或已完成生产认证。

LightCounting预计，整体短缺状况将在2026年年中显著缓解，这对客户而言无疑是好消息，但对供应商而言却是一把双刃剑：他们可以交付更多产品，但历史经验表明，一旦短缺消失，需求往往会回落。

这一次会有所不同吗？LightCounting并未预测市场将出现下行，但极有可能在2026年下半年出现一两个季度的增速持平，待供应链重新达到供需平衡。“我们确实预计，2027至2031年期间市场增速将趋于温和，前提是头部云厂商最终回归理性。”

作为对光模块及CPO销售预测的一项合理性检验，LightCounting关注了其与资本开支的相关性。Meta和甲骨文计划在2026年将资本开支翻倍，其他公司尚未更新其2026年资本开支计划，因此当前的假设可能偏保守。2027至2031年间，资本开支增速很可能会有所放缓。

根据当前的假设，北美五大云厂商在光通信产品上的投资将占其总资本开支的比重从2025年的2.7%上升至2026年的3.1%，并进一步增至2031年的4.1%。光连接支出占比的提升，可归因于新应用场景的出现，例如Scale-up网络，以及GPU带宽在Scale-out和Scale-up互联中的快速增长。此外，若CPO在Scale-up连接中的采用速度超过预期，则可能推动2028至2031年市场实现更强劲的增长。