见证历史！国投瑞银惹众怒，基金净值单日狂跌超30%！基民：不讲武德

2月2日消息，这两天的贵金属市场简直是人间炼狱，金银市场成了屠宰场，全球股市、ETF、基金、私募、甚至带货网红纷纷成了待宰羔羊，或狂跌，或被骂！

今日的黄金开盘就跌5%，此后差点翻红，但是午后继续崩跌，最惨跌幅超10%，两日时间黄金从近5600美元一路狂跌至4500美元，两日时间近乎进入技术性熊市。

白银则更为惨烈，同样在盘初跌近10%，A股开盘前一度翻红，此后则阴跌不止，最惨跌幅高达16%，上周五白银狂跌26%创历史，如今白银两日跌幅几乎逼近40%。

但好消息是，随着黄金、白银尽情宣泄，此时已经开始震荡走高，目前黄金跌幅2.9%，白银跌幅3.68%。黄金白银大跌背后，是拥挤、是急涨，是沃什时刻，是特朗普突然急转弯，更是恐慌踩踏、交易所上调保证金带来的杠杆资金爆仓。

而在尽情宣泄后，一是黄金白银存在技术性反弹需求；二是大不部分 杠杆资金 平仓和爆仓后，踩踏效应暂时告一段落，近期或迎来窄幅震荡行情。

随着黄金白银狂泻，市场恐慌情绪蔓延，美股盘前期货跌近2%，日本股市从涨2%到跌1%，韩国股市暴跌5%触发熔断，上证指数险守4000点，恒指大跌2%，恒生科技暴跌3.36%。

与此同时，黄金白银跌停潮上演，20多只股票全部跌停，黄金、白银ETF们同样批量跌停。

最惨当属全仓白银的国投瑞银白银期货，国投瑞银LOF直接10%跌停，而场外基金单日暴跌31.5%，创造公募历史纪录。

对于单日净值暴跌31.5%，国投瑞银公告称，国内白银期货涨跌幅限制为17%，在近期的极端行情中，白银期货国际主要市场价格单日波动远超上期所白银期货价格的涨跌停比例限制。此时，若仍沿用当日上期所白银期货结算价进行估值，可能导致基金净值无法充分、及时地反映底层资产的真实公允价值。

因此，为确保基金净值能够真实、公允地反映底层资产状况，我们决定参考白银期货国际主要市场价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。

其举例表示，假设国际银价下跌30%，但受制于17%的跌停限制，上期所白银期货仅下跌17%，若基金继续按其下跌17%的价格估值，其净值将“高估”实际资产价值，形成所谓的“估值滞后”。这种偏差意味着，基金账面的净值已不能准确代表其所持资产的真实价值。

对此，投资者纷纷不买账： 涨按沪银，跌按国际，还是你会玩；真搞笑，涨的时候不同步，跌的时候跟人家同步，唯恐自己吃亏；临时改规则这不被举报吗？比拔网线都狠。

基民们纷纷吐槽：公告不是说限制10个点跌幅吗？你个骗子；临时修改规则，我也是醉了，最终还是基民买单；真是厚颜无耻，涨的时候怎么不跟？

金石杂谈猜测，国投瑞银这番操作背后：白银现货这两天跌了近40%，而国投白银LOF场内LOF10cm跌停，有1835万手（大约88亿资金）排队卖出；但是，场外基金则是随时可以赎回的，如果你们都10cm都能赎回，岂不是让场外的基民捡漏了。但问题是，在国投白银LOF场内天天涨停的时候，场外的基金也没有涨停，这番操作无论如何都有失公允。

金石杂谈查询发现，国投瑞银白银期货基金的基金经理为量化投资部部门副总监赵建，25年初管理规模还只有30多亿，如今管理规模已超240亿，靠着白银大牛市，近1年收益超70%。不过，由于白银大涨大跌以及本次规则的修改，赵健的管理规模在一季度或会大幅缩水。

国投瑞银基金，由国投信托持股51%，瑞士银行持股49%，是一家中外合资公募，目前该基金总规模2544亿，但是24年底尚有2788亿，凭借着白银大牛市反而规模大幅缩水了200亿。

金石杂谈查询发现，国投瑞银基金虽然不少产品在25年收益超70%，但是其回撤同样比较大，回撤超20%的基金比比皆是，投资收益的不稳定或是基民赎回进而导致该公募规模缩水的核心。

与此同时，还有私募被传出净值大幅回撤50%，同样是因为梭哈黄金。不过，持赢私募回复称，实际回撤数据需要等待明日托管人复核后才能知晓，此外，申赎情况也会对最终回撤数据产生影响。

公司表示，自去年8月底以来，公司未对相关产品进行加仓操作，此次产品出现波动系市场获利回吐所致。目前，公司旗下相关产品持仓以黄金为主，杠杆率较低。

而且，持赢私募认为，巨幅波动不会持续太长，预计本周之内结束，甚至出现大反弹，持赢已主动减仓，大家要保持冷静，不要冲动赎回。

金石杂谈查询发现，持赢私募规模10-20亿， 创始人钱骏在2007年成立持赢，并在2015年已经有了20亿规模，但是后续表现不佳，直到2023年开始只交易黄金单一品种至今。

不同于其自述的杠杆不高，市场人士表示，其杠杆基本都在2-4倍。这两天黄金动辄暴跌10%，持赢私募盘中是有可能跌幅超50%的。但是，私募排排网数据显示，截至1月30日的其私募净值基本都是正收益，且收益高达20%左右，所以是否回撤50%仍存不确定性。