第一大客户贡献过半营收 新富科技IPO迎考

排队近8个月，安徽新富新能源科技股份有限公司（以下简称“新富科技”）北交所IPO于今日上会。北京商报记者注意到，新富科技在最新披露的IPO上会稿中取消了5400万元的补充流动资金项目，拟募资金额缩至4.09亿元。此外，新富科技还存在过半营收依赖第一大客户、应收账款走高等情况。

被追问后取消补流项目

根据安排，2月3日，北交所上市委召开2026年第12次审议会议，审核新富科技首发事项。北交所官网显示，新富科技IPO于2025年6月19日获得受理，并于当年7月15日进入问询阶段。

据悉，新富科技专注于新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷管、电池液冷板。本次冲击上市，新富科技拟募集资金约4.09亿元，扣除发行费用后的净额，拟投入新能源汽车热管理系统核心零部件扩产建设项目。

值得一提的是，在最新披露的上会稿中，新富科技对本次IPO的募投项目进行调整，取消了原定募投项目中的“补充流动资金”，该项目原计划募资5400万元。

财务数据显示，截至2025年上半年末，新富科技账上货币资金达2.94亿元。对此，北交所在两次问询函中都曾对新富科技募资补流项目进行过追问，要求公司结合持有的货币资金、银行理财以及公司测算的营运资金缺口等情况，说明募集资金用于补充流动资金的合理性与必要性。

新富科技在回复中曾表示，募投项目建设期为24个月，预计于今年内达到预定可使用状态，因此测算至2026年末，即测算未来两年公司资金缺口。综合考虑项目建设期、货币资金余额、日常经营资金积累、资金缺口等情况，公司未来两年货币资金缺口约为1.09亿元，公司未来资金较为紧张。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，对于IPO募资合理性的审查中，监管层会关注补流项目与公司实际资金需求的匹配性。为避免被质疑“过度融资”或“补流必要性不足”，公司可能会取消补流项目。

过半营收依赖T公司

闯关IPO背后，报告期内新富科技营收、净利实现逐年增长。不过亮眼业绩背后，新富科技第一大客户T公司贡献过半营收。

财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，新富科技营收分别约为4.64亿元、6亿元、13.81亿元、7.97亿元；归属净利润分别约为3964.2万元、4775.07万元、7195.75万元、6517.88万元。

值得一提的是，报告期各期，在新富科技主营业务收入中，境外收入占比分别为17.86%、57.94%、59.27%、57.89%。而境外销售分布地区则主要集中于北美地区，主要面向T公司境外工厂。

针对2023年以后境外销售占比大幅提升的情况，新富科技方面解释称，主要系公司生产的电池液冷管产品在2022年由客户境内工厂向公司采购，由客户境内工厂完成喷涂工序后，运送至境外工厂使用；2022年末，公司自建喷涂线开始投产，喷涂工序不需要由客户境内工厂完成，由公司直接与客户境外工厂交易并发货，导致外销收入大幅增长。

另外需要注意的是，新富科技对前五大客户的销售额占当期收入比重持续走高。

具体来看，2022—2024年以及2025年上半年，新富科技前五大客户销售收入分别约为3.61亿元、5.09亿元、12.44亿元、7.25亿元，占当期营收的比例分别为77.92%、84.84%、90.08%、91.01%。其中，新富科技对第一大客户T公司的销售收入分别约为2.53亿元、3.58亿元、8.11亿元、4.94亿元，占各期营收的比例分别为54.65%、59.71%、58.74%、62.07%。

此外，在报告期各期前五大客户中，安庆帝伯格茨活塞环有限公司（以下简称“帝伯格茨活塞环”）为新富科技关联方。据悉，新富科技的董事长曹立新，目前还担任帝伯格茨活塞环董事长。

报告期各期末，新富科技应收账款账面价值分别约为1.32亿元、1.7亿元、2.8亿元、2.97亿元，占各期期末流动资产总额的比例分别为46.07%、36.08%、29.87%、29.46%。

针对相关问题，北京商报记者向新富科技方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪