【华创金融 徐康团队】平安再度增持国寿H，全年行业保费6.12万亿

来源：市场资讯

（来源：小康金融）

本周行情复盘：保险指数上升5.55%，跑赢大盘5.47pct。保险个股表现分化，太平+9.96%，友邦+8.79%，国寿+8.73%，太保+8.48%，新华+8.40%，平安+4.46%，阳光+3.67%，人保+2.91%，财险+2.27%，众安-1.54%。十年期国债到期收益率1.81%，较上周末-2bps。

本周动态：

（1）每经网：香港联交所披露，平安人寿于1月22日在场内以每股均价32.0553港元，增持中国人寿1189.1万股H股，涉资约3.81亿港元。增持后最新持股数目为6.81亿股，持股比例由8.98%上升至9.14%。

（2）智通财经：香港联交所披露，1月20日，阳光人寿减持徽商银行H股1169.4万股，平均每股作价3.2896港元，涉及资金3846.86万港元。减持后最新持股数目为2.41亿股，持股比例由7.92%下降至6.93%。

（3）证券日报：近日中国人寿接连发布两则公告，宣布拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元。

（4）财联社：1月30日，中国证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条，第十条，第十一条，第十三条，第四十条，第五十七条，第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号做了修改。此次修订扩大了战略投资者类型，将社保基金、基本养老保险基金，年金基金、商业保险资金、公募基金，银行理财等机构纳入资本投资者范畴。明确战略投资者认购上市公司股份比例不低于5%，并强化长期持股、治理参与、信息披露和监管要求。

（5）金融监管总局：2025年保险行业全年实现原保费收入6.12万亿，其中人身险4.65万亿，财产险1.47万亿。

投资建议：略。

风险提示：政策变动，权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期。

华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。