每日期货全景复盘2.2：贵金属史诗级回调，碳酸锂封死跌停板，沪铜失守十万关口

来源：金十数据

热门品种机构观点

一、贵金属主力合约：贵金属出现史诗级别回调，后市怎么看？

沪银上周五夜盘就封死跌停板，沪金日内低开低走，午后跌停。由于美联储下一任主席人选态度相对其他人更为鹰派，扭转了市场对美联储未来维持超宽松货币政策的预期，叠加前期贵金属多头拥挤，出现多头踩踏的连锁反应，贵金属出现史诗级别回调。

国投期货表示，特朗普提名凯文沃什为新任美联储主席成为导火索，但更主要因素还是前期过度上涨风险积累，多头出现踩踏。美元信用危机与全球秩序重塑叙事并未发生逆转，贵金属回调后或进入高位盘整阶段，等待波动率下降后再参与。

国信期货指出，市场已进入由政策预期重构主导的高波动调整阶段。鉴于中国传统春节长假临近，海外市场的不确定性、潜在的监管措施以及投资者规避节日风险的倾向，共同强化了市场的获利了结动机。因此，当前策略的核心必须是防守。

二、碳酸锂主力合约：碳酸锂封死跌停板，市场资金情绪降温，盘面存大幅回落风险？

悲观情绪加剧，碳酸锂主力合约收盘封跌停板，跌幅13.99%，报132440元/吨。

正信期货认为，供应端，国内碳酸锂周度产量持续下滑，部分锂盐厂安排春节前检修，海外矿供应扰动仍存，对远期供应造成一定影响。下游1月属于传统淡季，但储能需求仍保持乐观预期，受出口退税政策影响，部分企业一季度存“抢出口”行为。2月春节放假影响，叠加实际天数减少，整体需求环比预计出现下滑。总的来看，预计碳酸锂市场呈现供需走弱格局。供应端，海内外矿端扰动因素仍存，叠加春节前部分锂盐厂安排检修，对实际供应造成一定影响。需求端，储能需求预期仍有支撑，退税政策刺激市场的一季度需求预期，材料厂由于高价成本及检修，整体排产预期下行。当前市场资金情绪降温，盘面存大幅回落风险。

创元期货表示，此前，受停产消息、新能源汽车补贴延续、储能订单较好等因素影响，碳酸锂供需维持紧平衡状态，对价格形成支撑。当前全行业库存水平偏低，结构上表现为锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高。在需求强劲的背景下，碳酸锂价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑。不过，当前市场情绪明显降温，碳酸锂价格上行乏力，在新的驱动因素出现之前，预计价格将高位震荡。

三、铜主力合约：情绪较为敏感，高波动或呈常态

沪铜低开低走，午后和国际铜双双封死跌停板，表现尤为弱势。美联储政策预期边际转鹰，贵金属遭遇抛售，悲观情绪持续蔓延，叠加需求隐忧，沪铜大跌，期价下破十万关口。

光大期货表示，随着贵金属的历史级调整，铜价也难免受到冲击调整，虽然调整力度弱于贵金属，但1月份以来主要由资金推动行情的涨幅部分很有可能受到挑战。进入2月份，市场将首先消化贵金属调整带来的冲击，也面临基本面方面疲软的现货、持续累积的库存以及春节前的需求真空，构成了价格短期回调的压力。

长安期货认为，整体来看，短期宏观情绪和资金占据主导，沃什当选美联储新任主席，美元指数回升，叠加前期获利盘了结，贵金属和有色面临一定压力。供需面上，铜矿紧张问题依然突出，加工费低位运行，港口库存也偏低。国内精铜产量尚在高位，硫酸价格坚挺为炼厂提供部分收益来源。三大交易所库存都在累积，现货端供应偏宽松，C-L已无太多套利空间。下游需求对铜价敏感，春节前后整体偏淡。恐高情绪与获利盘的了结所带来的短期调整压力较大，价格高位水平上，情绪较为敏感，高波动或呈常态，后续操作的难度将会明显增加，应以控制风险为第一位。