黄金一度失守4500美元：避险资产的“熔断时刻

金价一度失守4500美元关口，白银单日暴跌超14%，盘中从峰值回撤近千美元，一场由美联储主席提名引发的市场地震正席卷全球。

今日午盘，现货黄金一路下挫，失守4500美元/盎司大关，盘中一度触及4497美元，创下1月9日以来新低，日内重挫近8%。

而白银市场更为惨烈，现货白银失守73美元/盎司关口，单日跌幅超过14%。

这场暴跌已延续了连续三个交易日的下行趋势。从历史高点计算，黄金已从峰值回落约1100美元。

市场震荡

2月2日的交易数据显示，现货黄金价格一路下跌，失守4500美元/盎司关口。盘中一度触及4497美元/盎司，为1月9日以来首次。

若从近期高点计算，黄金价格自峰值已回撤约1100美元。

白银市场更为惨烈，现货白银失守73美元/盎司关口，日内跌幅一度超过14%。

实际上，白银的剧烈波动并非始于今日。从上周五开始，白银已出现超过36%的单日暴跌，从峰值121美元大幅回落至74美元附近。

多重因素

市场普遍认为，这波暴跌与美国政治动向直接相关。特朗普提名凯文·沃什为美联储主席候选人，成为市场情绪逆转的关键节点。

沃什被市场视为“鹰派”人物，主张“缩表+降息”并行政策。

这一提名打破了市场对美联储将维持宽松货币政策的预期，推动美元指数快速走强，而以美元计价的贵金属自然承受压力。

新湖期货研究所报告指出，尽管金价本轮涨幅超过前期高点，但COMEX黄金非商业多头持仓占比并未同步刷新前高。这显示机构追涨意愿有限，而散户投机情绪可能占据主导。

连锁反应

暴跌潮已蔓延至其他市场。国内期货市场表现更为极端，黄金期货主力合约沪金一度跌超15%，沪银主力合约直接跌停。

上海黄金交易所迅速采取风险控制措施，宣布调整白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例。

与此同时，加密货币市场也受到波及。比特币和以太坊等主流加密货币同步下跌。

特别是与贵金属挂钩的代币化资产，如代币化白银期货，过去24小时内爆仓规模高达1.42亿美元，远超比特币和以太坊的爆仓规模。

市场异象

白银市场的剧烈波动尤其值得关注。白银不仅具备金融属性，还具有广泛的工业用途，在光伏、新能源汽车、AI数据中心等领域需求旺盛。

白银库存已降至十年最低水平。然而，高价刺激了产业技术替代，如“以铜代银”，引发市场对需求可持续性的担忧。

这导致白银市场波动远大于黄金。同时，白银市场规模较黄金更小，并非传统资金配置品种，投机资金特别是杠杆资金更多，进一步加剧了价格波动。

未来走势

尽管市场剧烈波动，多家机构对贵金属长期前景仍保持乐观。中信证券预计，黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，白银有望涨至120美元/盎司。

高盛交易部门负责人Mark Wilson认为，市场不应过度解读这场“持仓清洗”。他表示，推动市场的核心驱动因素并未发生实质性改变，此次调整更多是技术性调整，而非基本面逻辑转变。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett也指出，驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固。

除非发生比当前更具破坏力的“更大事件”，否则由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结。

午后，黄金期货主力合约沪金在触及1016元/克低点后略有回升，但市场情绪已被彻底改变。全球交易所纷纷上调保证金要求，上海黄金交易所宣布白银合约保证金比例从20%调整至26%，涨跌停板从19%调整至25%。

传统的黄金测算模型如实际利率已失效。淡水泉（香港）经济学家陶冬指出，在去美元化的大旗下，各类资金正涌向这个曾被认为非主流的投资领域。

当避险资产自身成为风险源，市场不得不在恐慌中重新审视那些曾被奉为圭臬的投资逻辑。