澜起科技全球内存互连芯片的绝对龙头

聊完了“光模块”和“语音/算力”，那澜起科技就是这台AI服务器里不可或缺的“血管”（互连芯片）。

如果说光模块负责服务器之间的通信，那澜起科技做的内存接口芯片，就负责CPU和内存之间的通信。它是全球内存互连芯片的绝对龙头，也是A股里非常罕见的“不差钱却还要去港股上市”的硬核公司。

以下为您梳理“澜起科技那点事”：

1. 它是谁？—— 全球内存互连的“隐形冠军”

澜起科技的名字可能不如华为、英伟达响亮，但在服务器内部，它说了算。

* 背景： 2004年成立，2019年首批登陆科创板。它是由清华大学背景的杨崇和（也是CEO）带领团队创立的。

* 核心产品： 内存接口芯片。简单理解，AI大模型需要处理海量数据，CPU算得再快，如果内存（存）跟不上，就会“卡脖子”。澜起的芯片就是解决这个“卡脖子”问题，让数据传输又快又稳。

* 江湖地位： 全球市占率第一（36.8%）。全球只有它、日本瑞萨（Renesas）和美国Rambus三家能做，形成了“三足鼎立”。

2. 2025-2026：业绩与估值的“双重起飞”

澜起科技是这轮AI复苏中，业绩兑现最扎实的公司之一。

* 业绩暴增： 2025年前三季度，营收40.58亿，同比增长57.83%；归母净利润16.32亿，同比增长66.89%。

* 股价表现： 截止2026年2月2日，股价在177.82元左右，市值约2038亿元。相比之前的低点，已经翻倍。

* 核心逻辑： AI服务器对带宽要求极高，DDR5（第五代内存）渗透率大幅提升，而澜起是DDR5内存接口芯片的全球主要供应商。

3. 那点“事”：不缺钱，为什么要“再去港股圈一次钱”？

这是市场对澜起科技最大的疑问。因为澜起科技账上趴着68亿现金，负债率极低（不到7%），根本不缺钱。

* 战略意图（A+H股）： 澜起科技计划于2026年2月9日在香港上市（H股）。

* 理由一： 国际化。澜起的客户主要是三星、海力士、美光这些国际大厂，港股上市有助于它进行国际并购和全球化布局。

* 理由二： 技术卡位。虽然现在不缺钱，但它正在研发下一代DDR6、CXL（一种高速互联技术）和光互连芯片。这些是未来5-10年的核心战场，需要持续烧钱。

* 股东结构变化： 以前英特尔（Intel）是它的大股东，但现在英特尔已经退出了。现在进场的是贝莱德、阿布扎比等国际长线资金，澜起想借此机会优化股东结构。

4. 总结：澜起科技是个什么画风的公司？

* 标准的“专精特新”： 它在一个非常细分、难啃的领域做到了全球第一，技术壁垒极高（拥有200多项专利）。

* 高毛利“印钞机”： 毛利率常年保持在60%以上，甚至高于很多软件公司。

* 行业风向标： 它的业绩直接反映了全球服务器和PC市场的景气度。现在AI火热，它的业绩自然好；但如果未来服务器需求下滑，它也会最先感知到。

一句话评价： 澜起科技是AI基础设施里的“卖水人”，技术极其硬核，护城河很深。虽然现在估值不便宜（市盈率近100倍），但在AI算力持续爆发的逻辑下，它依然是那个不可或缺的“硬科技”底座。