上百个项目丢标，“网安一哥”奇安信2025年亏损不断

政企客户预算收缩、AI时代技术迭代成本高企、激烈的市场竞争，成为压在奇安信身上的“三座大山”。

文 | 啸 天

当互联网大厂在年底忙着晒年终奖、秀期权激励时，网安行业的领军者奇安信却交出一份令人唏嘘的成绩单。

1月31日，奇安信发布业绩预告，预计2025年净利润亏损11.34亿至13.59亿元。这一数字，让奇安信登顶2025年网安行业的“亏损王”，也折射出整个行业“增收不增利”的困境。

作为曾经高举高打、以规模换市场的“网安一哥”，奇安信的持续亏损并非孤例。政企客户预算收缩、AI时代技术迭代成本高企、激烈的市场竞争，成为压在奇安信身上的“三座大山”。

亏损业绩背后，奇安信并非没有动作。期间费用率显著下降、在AI安全与数据安全等高毛利赛道的抢跑。2026年，奇安信这场“止血”之战，不仅关乎自身盈亏平衡，也关乎中国网安行业能否走出“规模陷阱”，找到高质量发展之路。

持续亏损背后

2025年的网安市场，寒意逼人。奇安信交出巨额亏损的成绩单，既有宏观环境的无奈，也有自身经营的失误。

根据业绩预告，奇安信2025年预计营收43.91亿元，虽保持了规模优势，但净亏损依然高达11.34亿至13.59亿元，虽同比减亏1.49%到17.76%之间，但对一家市值曾一度冲高的科创板龙头而言，这显然不是一份能让投资者满意的答卷。

亏损的核心，在于收入端的压力。2025年，虽然AI大模型技术加速渗透，带来了新安全需求，但传统的政企客户预算收缩也是不争的事实。回款周期拉长、项目落地延后，直接导致了营收增长的乏力。

与此同时，为了应对日益复杂的网络攻击和AI时代的攻防挑战，奇安信必须维持高强度的研发投入，这种“刚性成本”在收入增速放缓时，显得尤为沉重。

市场一线的残酷搏杀，也影响着奇安信的业绩。

据统计，2025年奇安信直接参与投标但最终未中标的百万级项目高达101个，涉及总金额超过3亿元。这3亿元的“蛋糕”，被绿盟科技、安恒信息、启明星辰等老对手，以及长亭科技、微步在线等新兴势力瓜分。

丢标背后，反映出网安市场的存量博弈特征愈发明显。在500万以上的大型项目中，奇安信面对的往往是央国企下属科技公司或大型集成商的降维打击；而在100万-300万的中型项目中，同业之间的价格战和方案内卷已到极致。

除了市场竞争，合规风险也成为奇安信2025年的一大痛点。

过去一年内，奇安信旗下核心子公司奇安信网神至少三次卷入招投标负面行为。2025年5月，因围标串标被军队暂停采购资格；2026年1月，又因违约行为被中国移动新疆公司列入“黑名单”，禁止三年内参与特定产品采购。

对于一家高度依赖政企客户的企业来说，信誉就是生命线。频频登上“黑名单”，不仅直接导致了部分项目丢标，更伤害了公司的品牌形象。这种因“动作变形”导致的合规代价，无疑是奇安信在规模扩张过程中留下的教训。

从“烧钱扩张”到“精细运营”

面对至暗时刻，奇安信并非坐以待毙。在巨亏之下，企业内部也在进行结构性调整。

最直观的变化来自于费用端。2025年，奇安信的期间费用率同比下降了18.65个百分点，三费金额（销售、研发、管理）同比降低约16%。

这一数据背后，是奇安信战略重心的转移：从过去不计成本的“跑马圈地”，转向了“以回款和毛利为导向”的精细化运营。公司优化了组织结构，裁撤了低效部门，严控非核心项目的投入。这种“刮骨疗毒”式的降本增效，虽然短期内伴随阵痛，但却是企业回归商业本质、改善现金流的必经之路。

数据显示，2025年奇安信经营性现金流净额预计为-0.61亿元，同比改善约2.81亿元。这说明，公司的“造血”能力正在逐步恢复。

在传统网安业务陷入红海竞争的同时，奇安信正试图在AI安全这一新蓝海中抢占先机。

随着大模型普及，AI安全、数据安全和云安全成为了行业新增长极。这些新兴领域的特点是技术壁垒高、毛利率高（如AI安全产品毛利率约60%），且市场需求增速快。

2025年，奇安信推出了“AI XDR联动防御系统”、“大模型卫士”等创新产品，并在金融、能源等头部客户中实现了规模化落地。据透露，上半年AI XDR相关订单已突破千万元。

这种结构性优化，是奇安信未来几年扭亏为盈的关键。如果能成功将收入结构从低毛利的集成服务向高毛利的标准化AI产品倾斜，奇安信有望在未来几年实现盈利能力的质变。

对“网安一哥”而言，2026年将是生死攸关的一年。能否在保持技术领先的同时，彻底解决合规隐患，并将AI故事转化为实实在在的利润，将决定奇安信能否真正走出泥潭，迎来属于它的“盈利曙光”。毕竟，资本市场留给“烧钱故事”的时间，早就不多了。