白酒板块集体走强：皇台、金徽涨停，茅台五粮液跟涨，但业内称“虚火”难续

蓝鲸新闻2月2日讯（记者 朱欣悦）继1月29日走高后，2月2日白酒板块走强，截至收盘，皇台酒业（000995.SZ)、金徽酒(603919.SH)涨停；水井坊(600779.SH)涨超7%；金种子酒(600199.SH)涨超5%；贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)、舍得酒业(600702.SH)等纷纷跟涨。

对于白酒股此番涨势，业内人士普遍持理性看待态度。白酒行业分析师蔡学飞在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，本次白酒板块走高系市场板块轮动的结果，短期行情并不具备可持续性。

事实上，从近期上市酒企密集发布的业绩预告来看，白酒行业当前的基本面业绩表现，尚难以支撑板块的高估值与持续上涨行情。

据顺鑫农业（000860.SZ)最新发布的业绩预告显示，在猪肉业绩减亏的情况下，预计2025年归母净利润为-1.16亿元至-1.88亿元，比上年同期下降150%至181%；扣非净利润-1.16亿元至-1.88亿元，比上年同期下降147%至176%。

无独有偶，酒鬼酒（000799.SZ）业绩预告显示，2025年预计实现营业收入11亿元左右，较上年同期下降22%左右；预计亏损3300万—4900万元，比上年同期下降364%-492%。

金种子酒则迎来连续第五年亏损，尽管其业绩预告提及本期亏损规模较上年同期有所收窄。但值得注意的是，该公司在2025年以1.26亿元的价格出售了控股子公司金太阳药业，但截至目前，尚未明确披露该笔1.26亿元股权转让款项是否在2025年内到账，以及相关收益是否计入当年财务数据。若该笔股权转让收益最终计入2025年财务数据，意味着金种子酒此次亏损规模收窄，大概率是通过处置非主业资产的非经常性操作实现的账面业绩优化，其核心白酒业务的盈利困境仍未得到根本缓解。

行业寒意不仅深度传导至酒企端，线下流通渠道同样不甚乐观，春节前的传统消费旺季未能如期带来回暖转机。某连锁酒业负责人在接受蓝鲸新闻记者采访时直言，当前春节前的旺季行情相较去年更显低迷，名酒销量出现明显下滑，背后或与线上低价冲击、礼品消费需求收缩相关。

该负责人表示，今年礼品赠送、聚餐宴请等场景大幅减少，此前活跃的名酒大团购渠道也彻底沉寂，渠道端的消费结构发生明显变化，目前仅能靠永丰二锅头这类几十元的亲民白酒、平价红酒等自饮型产品走量。"哪怕是卖这些低端产品，也只是近期有些流水，比前几个月稍强而已，根本不赚钱。不管卖名酒还是低端酒都不赚钱，我们已经连亏好几年了。"

与线下渠道的冷清形成鲜明对比的是，线上酒类消费正迎来春节前的旺季行情。美团闪购数据显示，近一周来，各类酒饮百花齐放，平台上散装和组合装葡萄酒销量同比增长714%；黑啤、精酿啤酒、酱香白酒销量同比增长100%；果味啤酒、白兰地、白葡萄酒销量同比增长80%。同时，年轻消费者对健康小酌的需求也更加突出。美团闪购数据显示，近一周来，无醇啤酒销量同比增长200%。

相合酒库董事长杨乔山在接受蓝鲸新闻记者采访时直言，酒类渠道的发展必然走向线上线下深度融合、全域打通，这已是行业不可逆的趋势。线下门店的核心价值，也已转向为用户提供线上化的服务支撑：通过线上高效承接消费需求，线下落地沉浸式体验，再叠加多元化增值服务，才能匹配用户诉求，构筑起真正的市场竞争力。酒小二、歪马等率先实现线上线下全链路打通的品牌，今年均交出了亮眼的发展答卷，正是这一趋势的最佳印证。