煤电主业“双承压”，山西永泰能源净利缩水超8成！

作者：三晋财经汇

近日，山西A股上市公司永泰能源（600157.SH）发布业绩预告，2025年公司煤炭及电力业务双重承压，净利润同比大幅下滑超八成。

尽管短期盈利承压，公司仍在积极推进资本运作与重点项目，为未来发展蓄力。

2月2日，永泰能源报收1.6元/股，跌5.33%，总市值349.08亿元。

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煤电主业双重承压

净利润下降超82%

1月31日，永泰能源发布2025年年度业绩预告，全年预计实现归母净利润2亿元-2.8亿元，同比下降82.06%-87.18%；预计实现扣非净利润1.25亿元至2.05亿元，同比下滑85.55%-91.19%。

来源：永泰能源公告

资料显示，永泰能源于1992年成立，前身为鲁润股份，1998年在上交所上市。主营业务为电力、煤炭、石化、储能等资源产业，形成了煤电互补的经营格局。

天眼查显示，永泰能源第一大股东为永泰集团有限公司，持股18.46%。背后实控人为王广西。

在《2025新财富500创富榜》上，王广西、郭天舒夫妇以164.3亿元财富，登上地区首富榜成为“山西首富”

截至2025年上半年，公司控股电力总装机容量918万千瓦，参股总装机容量400 万千瓦。煤炭总产量多年保持千万吨级以上水平，拥有煤炭资源量达38.21亿吨。是焦煤细分行业龙头企业及区域重要电力供应商。

近年来，受传统能源价格波动与行业转型压力影响，永泰能源业绩面临挑战。

2022年至2024年，永泰能源业绩波动明显。实现净利润分别为355.56亿元、301.2亿元、283.57亿元。归母净利润分别为19.09亿元、22.66亿元、15.61亿元。

来源：wind

来源：wind

进入2025年，公司业绩大幅走低，全年业绩预告区间下限较上年同期缩水超13亿元，盈利水平明显回落。

对于业绩下滑，永泰能源解释称，核心原因来自煤电两大主业的双重承压。

煤炭业务方面，2025年焦煤产品整体市场价格同比下降，侵蚀公司盈利空间。电力业务的多重因素进一步加剧了业绩下滑。一方面，电力市场化竞争持续加剧，行业整体盈利空间收窄；另一方面，公司位于江苏的主力电厂因配合施工进行陪停，导致上网电量与上网电价双双同比下降。

公开信息显示，永泰能源煤炭业务聚焦焦煤细分领域，是行业龙头及国内冶炼行业核心供应商。其电力资产布局于江苏与河南两省，地处经济发达的长三角和人口稠密的中原经济区，区域内用电需求旺盛。主力电厂陪停对发电量的影响直接传导至业绩层面。

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资本运作与重点项目并进

面对业绩压力，永泰能源仍在积极推进业务布局优化与转型，为公司长期发展积蓄力量。

资本运作方面，公司年内两度推出股份回购计划。2025年6月，永泰能源完成一笔5亿元的股份回购，并于7月初顺利完成注销，直接减少公司总股本 4亿股。

同年12月，永泰能源再次发布公告称，拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，资金总额3亿至5亿元，回购价格不超过2.5元/股，回购股份将用于注销并减少注册资本，回购期限为股东大会审议通过后12个月内。

来源：永泰能源公告

针对股份回购计划，公司表示，此举是基于对公司未来发展的坚定信心和对公司价值的高度认可。目的是进一步优化股本结构，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票价值合理回归，切实维护全体股东的合法权益。

而充裕的现金流为股份回购提供了坚实支撑，业绩预告显示，2025年该公司预计实现经营性净现金流超60亿元。

除此之外，永泰能源的多个重点项目也在稳步推进。

公司公告称，重点项目海则滩煤矿自2022年12月底开工以来进展顺利。该项目计划2026年6月底首采工作面完成安装、7月初开始试采出煤、年底形成第二个工作面，2027年一季度进行联合试运转，实现当年投产即达产。

该项目核定产能600万吨/年，充分达产后产能规模1000万吨/年，将成为永泰能源重要增长引擎。

此外，2026年1月永泰能源所属森达源煤矿的《采矿权深部铝土矿详查报告》通过山西省自然资源厅评审备案。

勘查范围占矿井总面积的53.57%，估算铝土矿资源量达784.26万吨，均为保有资源量，并同步探明可观的伴生镓资源，显著提升了资产价值，有助于培育新的盈利增长点。

在转型方面，储能业务亦是公司重点布局方向。其采用自主核心技术建设的首座MW级储能电站——南山光储一体化储能电站已投入运营且运行良好。公司正加快构建全钒液流电池全产业链布局，推动产业化水平提升。

机构层面，尽管短期业绩承压，但基于海则滩煤矿投产、储能技术突破等长期项目支撑，山西证券、开源证券等多家机构对永泰能源维持“增持”评级。未来若煤价修复，公司利润有望逐步回升。