格米莱冲刺“半自动意式咖啡机第一股”，年营收近5亿元|港E声

本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

来源丨时代商业研究院

作者丨实习生陈嘉婕

编辑丨郑琳

2026年1月29日，格米莱控股有限公司（以下简称“格米莱”）正式向港交所递交上市申请书，中信证券担任独家保荐人。作为一家专业咖啡机企业，格米莱致力于引领咖啡美好生活，已建立一套综合业务模式，涵盖产品、设计、研发、制造、销售及售后服务，并实现了对咖啡机行业价值链的覆盖。

格米莱已形成多系列，适配家庭、办公室餐厅及咖啡馆等多元使用场景的意式咖啡机产品体系，拥有丰富的SKU，且已将产品线拓展至专业磨豆机、咖啡豆及其他咖啡机配件。据弗若斯特沙利文资料，就收入而言，格米莱位列中国咖啡机行业第二大咖啡机品牌、中国半自动意式咖啡机行业第一大咖啡机品牌。公司的业务模式包括自有品牌“Gemilai格米莱”销售及第三方品牌ODM合作。据招股书披露，格米莱业务覆盖60个国家和地区，累计销量超过200万件，已服务超40万名用户。

财务数据方面，据招股书披露，2023—2025年前三季度，格米莱收入分别为3.08亿元、4.98亿元和4.49亿元，自有品牌业务作为核心收入来源，是品牌价值创造的主要驱动力。毛利率方面，该公司的整体盈利能力在报告期内持续优化，尤其于2025年前三季度展现出强劲增长势头，毛利率由2024年同期的39.7%显著提升至44.1%。

股权结构方面，据招股书显示，谢建萍通过Gem Core International及Brew Bond Capital间接持有公司约47.24%的股份，为最大股东。叶树生通过Vitalis Quinn Limited持有约9.30%股份。朱文静通过Charles Starla Limited持有约7.41%股份。

格米莱的快速发展得益于其所在的咖啡机赛道正处于高速增长期，据弗若斯特沙利文数据，全球市场规模预计将从2019年的153亿美元增至2029年的595亿美元；而中国市场增速更为迅猛，同期规模预计从20亿元跃升至125亿元。巨大的市场潜力源于当前中国咖啡人均年消费量远低于国际水平，预示着未来巨大的增长空间。

在高速增长的背后，格米莱的上市之路亦面临多维风险。招股书披露，公司主要风险集中于以下几个方面：一是市场竞争与消费者偏好风险，行业竞争激烈且产品迭代迅速，年轻消费者偏好转变可能导致需求下降。二是业务运营高度集中风险，所有产品均在广东佛山单一基地生产，存在因故中断的隐患；同时，客户订单多为短期采购，缺乏长期合约，易导致收入波动。

此次上市募资净额计划用于生产设施扩建及数字化改造、品牌营销及服务体系开发、提升研发能力、综合信息基础设施开发以及补充营运资金。整体而言，格米莱的上市备受市场期待，其发展前景与挑战并存。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。