成也AI败也AI？韩国股市遭遇“黑色星期一”，开年首次熔断

来源：第一财经

韩国股市的快速上涨已经使部分板块估值偏高，投资者应警惕短期技术性调整风险。

涨势凶猛的韩国股市突然遭遇“急刹车”。

当地时间2月2日，韩国股市遭遇“黑色星期一”，韩国综合股价指数（KOSPI）跌超5%，失守5000点关口。

去年，韩国股市以全年76%的涨幅成为全球表现最佳的市场之一，KOSPI也创下自1999年以来的最佳表现。2026年开年以来，韩国股市延续上涨势头，不断走高，于1月22日首次突破5000点大关。

1月底，韩国交易所首席执行官郑恩博表示，随着韩国持续推进提升股东回报、吸引全球资本的改革举措，韩国股市涨势有望延续，韩国综合指数未来或攀升至6000点。同时，韩国交易所正通过“组合拳”优化资本市场整体环境。

开年首次触发熔断机制

2日一早开盘，KOSPI指数便从5122.62点下跌，跌破5000点之后跌幅虽有所收窄，但上午10时起急剧下跌。

午盘前后，KOSPI指数单日暴跌5.26%（下跌274.67点），创2025年4月以来最大跌幅。

午间12时31分，韩国交易所启动今年以来首次针对有价证券市场暂停程序化交易卖单的“临时停牌”（Sidecar）机制，也就是熔断机制，时间长达5分钟。

不过，此次熔断机制并未止住KOSPI指数下滑态势，2日下午最终收盘报4949.67点，较前一交易日下跌274.69点。

2024年起，韩国金融监管机构已多次以“过度波动”为由启动熔断机制、暂停程序化交易，并由财政部长公开承诺“严厉应对”。2025年4月、11月也出现过类似情况。

哪些因素是诱因

对于韩国股市2日暴跌，市场分析认为，美联储政策不确定性‌，尤其释放出的鹰派信号，比如美国总统特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，被视为导致全球流动性收紧预期的罪魁祸首，引发外资抛售。‌‌

数据显示，全球投资者在2日当天净抛售了价值14.8亿美元的韩国股票，规模创3个月新高，同时大举购入债券避险。这种外资的大规模流动，放大了股市的波动。

与此同时，‌周末的一则重磅消息也在搅动韩国的资本市场。当地时间1月31日，英伟达与OpenAI之间价值千亿美元的合作谈判正式陷入停滞。该消息无疑为当前火热的人工智能（AI）投资浇了盆冷水，也在2月2日直接削弱市场对半导体和AI产业链信心。KOSPI指数中，三星电子（跌6%）、SK海力士（跌8%）领跌。‌‌而这两家半导体巨头占据KOSPI指数30%权重。

也有市场分析认为，韩国股市此次下跌属于‌技术性回调‌，即前期AI相关交易过于“拥挤”，因此积累了大量获利盘。‌‌人工智能热潮被视为韩国股市此前不断走高的重要推手。

在此次暴跌前，就已出现了为火热的韩国股市降温的论调。

韩国国际金融中心去年底发布报告警示称，受人工智能泡沫警惕情绪等因素影响，韩国股市中外资股票资金流向仍可能出现较大波动。该中心最新数据显示，截至去年12月底，外资在韩国股市的持股市值占比达32.9%，创下近6年来的新高。汇丰亚洲股票策略主管赫拉德·鲁斯也提醒：“韩国股市的快速上涨已经使部分板块估值偏高，投资者应警惕短期技术性调整风险。”