板块受大盘拖累，低位布局机遇凸显——半导体板块大跌点评

【市场表现】

市场全天震荡调整，沪深两市成交额2.58万亿，截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。今日半导体板块大跌，集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF（589100）、半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）集体跌超5%。

资料来源：wind

【下跌因素分析】

1、受到美联储人员影响，上周五美股半导体板块回调，今日A股部分映射海外情绪。美联储1月FOMC会议中，以10票赞成、2票反对结果决定维持基准利率3.50-3.75%不变。北京时间周五晚，特朗普宣布提名Warsh为新一届美联储主席，因其鹰牌立场引发市场担忧。Warsh公开支持特朗普希望的大幅降息以刺激增长，但同时主张缩表以缩减美联储资产负债表。受此影响，美股上周五引发震荡，拉姆研究、美光科技等个股下跌幅度较大。

2、受周期板块大幅回调影响，今日大盘表现极度萎靡，成交量大幅缩减，情绪面、资金面受挫。半导体板块在1月上半月累积了较多涨幅，且是机构重仓的板块，因此在市场大盘萎靡的背景下承压较大。

【后市展望】

1、存储扩产需求旺盛，半导体设备景气良好，美股存储、半导体设备代表性个股创下新高。从ASML的财报来看，2025年第四季度的新增订单金额为132亿欧元，其中74亿欧元为EUV光刻机订单，创下历史新高。截至2025年底，ASML的未交付订单金额为388亿欧元。目前ASML的积压订单能见度已经到了2027年，其中存储贡献了重要增量，第四季度订单中，这表明当前全球存储的扩产具备很强动力。此外，SK海力士25Q4营收32.83万亿韩元，同环比+66%/34%；净利润15.25万亿韩元，同环比+90%/+21%。闪迪25Q4营收30.25亿美元，同环比+61%/+31%；净利润8.03亿美元，同环比+672%/+617%。存储行业景气度高企，后续有望持续。

2、经近期回调之后，半导体设备ETF布局的性价比愈发凸显。从全球范围看，存储的高景气度正持续向半导体设备蔓延，国内今年还有两存上市等事件带来重大催化。此外，国产算力的放量还为半导体设备提供了中期成长叙事，当前半导体设备赛道有“存储扩产+先进制程国产替代”两大叙事逻辑，成长动能强劲。经过近期回调之后，半导体设备的性价比逐步显露，可持续关注半导体设备ETF（159516）。

3、此前市场担忧H200对国产GPU的冲击，目前看利空已基本落地，国产算力也可持续关注。今年看，国产GPU大厂也有望逐步扩大出货量，渐渐步入业绩高增赛道，科创芯片ETF（589100）等产品也值得关注。

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