越秀地产2025年利润暴跌

根据越秀地产发布的盈利预警公告和相关市场数据，2025年越秀地产经历了严重的利润下滑。

一、核心财务数据暴跌

权益持有人应占盈利：预计降至0.5亿元至1亿元，较2024年的10.4亿元下降约90%至95%。

核心净利润：预计降至2.5亿元至3.5亿元，较2024年下降约80%至85%。

连续三年下滑趋势：

• 2023年：31.85亿元，同比下降19.43%

• 2024年：10.40亿元，同比下降67.35%

• 2025年：0.5-1亿元，同比下降90%-95%

这标志着越秀地产自2023年以来连续第三个年度盈利收缩，且下滑幅度呈现显著加速态势。

二、销售业绩表现

合同销售金额：2025年实现约1062亿元，同比下降7.3%。

销售目标完成情况：年初设定的销售目标为1205亿元，实际完成率约88.1%，未能达标。

行业排名：在克而瑞行业排名中位列第九，较2024年下降一个位次。

三、利润暴跌的主要原因

1. 房地产市场深度调整

2025年全国房地产市场仍处于深度调整期，市场信心与预期的实质性恢复仍需时间。国家统计局数据显示，2025年全国新建商品房销售面积同比下降8.7%，销售额同比下降12.6%。这种大环境导致越秀地产售楼业务的入账销售毛利率同比有所下降。

2. 项目结构阶段性变动

2025年集团整体入账销售项目结构出现阶段性变动，导致入账销售项目的平均权益占比相较2024年度有所下降，权益持有人应占盈利随之减少。

3. 行业整体承压

克而瑞数据显示，2025年全口径销售额前十房企的销售总额较2024年同比下降约16.2%，多家龙头房企销售额同比下降幅度达到两位数。截至2026年1月20日，已有超过26家上市房企预告2025年度业绩将出现亏损，包括绿地控股、华发股份、金地集团等。

四、财务状况依然稳健

尽管盈利水平大幅下降，但越秀地产的财务状况保持健康安全：

现金流表现：2025年度经营性现金流实现净流入超过100亿元。

现金储备：年末现金结余（包括现金及银行结余、定期存款及其他受限存款）超过400亿元，资金储备充足。

债务结构：持续优化债务结构，融资成本大幅降低，年末借贷总额保持稳定。

"三道红线"：保持绿档标准，剔除预收款后的资产负债率为64.6%，净负债率为53.2%。

信用评级：继续维持惠誉投资级评级，展望上调至"稳定"，同时新增标普投资级评级，展望同样为"稳定"。

五、土地储备与战略布局

土地获取：2025年全年获取优质土地23块，超过90%的投资额集中在北上广深、杭州及成都6个核心城市。

广州市场表现：在广州市场表现尤为突出，以106.16亿元的全口径拿地金额位居广州房企拿地榜首，投资额占全市总额超五分之一。

资源布局：这种聚焦高能级核心城市的策略有助于优化资源布局，核心城市的土地资源往往具有更强的抗风险能力和增值潜力。

六、行业背景与市场环境

全国房地产数据：

• 房地产开发投资：82788亿元，同比下降17.2%

• 房屋新开工面积：58770万平方米，下降20.4%

• 房屋竣工面积：60348万平方米，下降18.1%

• 商品房待售面积：76632万平方米，增长1.6%

市场特征：行业整体处于"止跌回稳"过程中，市场分化由能级梯队到个例持续深化。一线城市和核心二线城市凭借强大的产业、人口虹吸能力，市场韧性相对较强。

七、未来展望与应对策略

公司表态：越秀地产表示，2026年将继续积极应对市场调整，坚持长期主义，精准投资，加快去库存及盘活存量资产，保持财务稳健和流动性安全。

人才引进：2026年初，越秀地产从万科挖来了陈淑佳和圣培两位营销干将，反映出公司对营销短板的重视，意在通过引入市场化人才提升高端产品营销能力。

行业预期：中金公司分析指出，随着历史包袱持续消化，2026年起行业毛利率有望随货值结构改善而逐步修复。清华大学房地产研究中心主任吴璟认为，2025年房地产市场在"修复"上取得了重大成绩，转型路径逐渐明晰。

八、总结

越秀地产2025年利润暴跌是多重因素共同作用的结果：

1. 周期性因素：房地产行业整体处于深度调整期

2. 结构性因素：项目权益占比阶段性下降

3. 市场因素：销售价格承压，毛利率下滑

尽管盈利大幅收缩，但公司凭借国企背景、稳健的财务基础和聚焦核心城市的战略布局，在行业寒冬中仍保持了较强的风险抵御能力。400亿元的现金储备和"三道红线"绿档为公司在市场复苏时抓住机遇提供了坚实基础。

这种"盈利短期承压、财务长期稳健"的表现，反映了在当前房地产周期底部，头部房企强化风险管控、夯实资产质量的普遍思路。随着行业逐步筑底企稳，越秀地产有望凭借其优质资产和财务优势，在行业复苏过程中实现业绩修复。