基金经理加速“新老交替”，有何影响？

今年以来，部分公募基金经理的变动备受市场关注。

近期，“双十”基金经理蒋璆与知名基金经理陈启明、董理相继离任，涉及华安、华富、兴证全球基金等机构。这些基金经理均卸任多只或全部在管基金。

对此，业内人士指出，这种“新老交替”现象是结构性行情与行业投研变革共同作用的结果，有利于构建健康长期的人才生态与投资文化。

多位离任

1月份以来，公募基金行业再现基金经理卸任多只基金的现象。

比如，1月27日，华富基金旗下华富价值增长、华富成长趋势、华富成长企业精选、华富卓越成长一年持有期发布基金经理变更公告，陈启明因个人原因于1月26日离任。截至目前，陈启明旗下仅管理1只基金——华富匠心领航18个月持有，最新在管规模已缩减至1.02亿元。

资料显示，陈启明的证券从业年限长达21年，任职基金经理年限长达11年，2010年加入华富基金，2014年起开始管理公募基金，曾任公司副总经理、权益投资部总监等职务，现任公司公募投资决策委员会联席主席。华富价值增长是陈启明的代表作，管理年限长达近12年，年化回报达到14.77%。此外，陈启明管理的其他多只产品年化回报也超过了10%。

据了解，陈启明与固定收益部总监尹培俊共同构建的“固收+权益”双核心治理架构在业内颇具知名度。这位资深老将突然卸任多只管理多年的产品，业内认为或释放“新老交替”信号。

本月，其他基金经理的“清仓式”卸任同样引起关注。

华安基金在1月17日对旗下华安动态灵活、华安制造先锋、华安成长先锋等9只基金宣布基金经理变更，蒋璆因个人原因于1月19日离任。至此，蒋璆已经卸任全部所管基金。

资料显示，蒋璆曾是知名百亿规模基金经理，证券从业年限长达18年，任职基金经理长达10年以上，2011年加入华安基金，2015年起管理公募基金。蒋璆管理的华安制造先锋和华安动态灵活任职回报率均超过200%，多只基金年化回报超过10%。对于这位“双十”基金经理的“清仓式”卸任，业内视为公募行业的人才流失。

另一位卸任全部基金的基金经理来自兴证全球基金。据该公司1月20日公告，董理因个人原因卸任兴全轻资产基金经理。资料显示，董理证券从业年限长达近18年，任职基金经理长达近10年，最高在管基金规模达386.31亿元，最高基金任职回报率超70%。董理于2017年加入兴证全球基金，2021年曾与谢治宇一同管理兴全趋势投资，这也是兴证全球基金的重要产品之一。

新老交替

一边是老将陆续卸任淡出，另一边则是新生代基金经理崭露头角。

自去年以来，多只小规模基金取得丰厚收益，背后多为任职年限较短的年轻基金经理。

Wind数据显示，去年冠军基金永赢科技智选的基金经理任桀任职时间不到两年。同样，去年净值翻倍的其他多只基金，如恒越优势精选、华泰柏瑞质量精选，其基金经理任职年限均不超过三年。多数去年业绩靠前的基金经理任职时长在五年以下。

“当前公募基金行业出现的知名基金经理‘清仓式卸任’现象，应理解为行业向高质量发展转型过程中的正常调整，而非负面信号。”排排网财富研究员张鹏远告诉《国际金融报》记者，这背后主要体现两方面积极意义：一是基金公司主动推进投研梯队建设，通过资深基金经理有序交接，为新生代腾出管理空间，实现投研能力的系统性传承。二是基金经理主动优化管理模式，通过精简在管产品、聚焦核心组合，规避规模过大对操作灵活性的制约，从而提升投资决策效率。部分资深人士转而深耕投研一线，也为行业输出更扎实的研究成果。

“这种‘新老交替’现象是市场结构性行情与行业投研变革共同作用的结果。”张鹏远认为，新生代基金经理通常管理规模较小、调仓灵活，更能把握AI、半导体等板块的轮动机会，且学科背景也更贴合新兴产业投资逻辑。与此同时，资深基金经理在风控与长期资产配置方面依然具备不可替代的经验价值。新老互补、各展所长的格局，正是行业投研能力整体提升的体现。

在张鹏远看来，上述趋势反映了行业正朝着更专业、更精细、更可持续的方向演进，有利于构建健康长期的人才生态与投资文化。