2025年的昆明恒隆广场真不容易

过去一年，无疑是国内商业综合体的寒冬之年，尤其是像恒隆广场一样的高端商业综合体，既面临消费降级带来的奢侈品销售收入下降，又要面对经济下行造成的写字楼市场萧条，经营难度比以往大了很多。不过，2025年昆明恒隆商场却仍取得了稳中有升的经营业绩，商场、酒店的业绩都有提升，君悦居也维持了开盘以来的销售进度，只有写字楼出租率略有下滑。

昆明恒隆广场（图源：恒隆集团官网）

根据刚刚公布的恒隆集团2025年度报告，去年内地物业租赁收入比2024年下降了2%，但昆明恒隆广场的商场出租率却从2024年的98%，提高到了2025年的99%，基本上实现满铺运营，商场收入也从2024年的3亿元（人民币），增长9%达到3.28亿，在恒隆集团内地10个商场中增长率位居第三，收入位居第五。

昆明恒隆广场商场物业租赁收入增加，主要得益于出租率提高和租户收入的提升，年报显示，去年昆明恒隆广场商场租户的销售额比2024年提高了7%，这在实体商业下滑和经济增速放缓的大背景下显得尤为不易。

完整运营一整年的恒隆广场君悦酒店，收入也比2024年有了巨大提升，去年昆明君悦酒店的收入达到1.35亿，比2024年增长265%，不过2024年是昆明君悦酒店开业第一年，经营不满一整年，但如果按开业前6个月和2025年下半年对比，收入也增加了37%。与收入增长相对应的是，2025年昆明君悦酒店的平均入住率从2024年的44%，提高到了65%。

外界十分关注的恒隆广场服务式公寓君悦居，2025年又卖了5套公寓，和上一年度基本持平。以君悦居的定位和价格，以及过去一年国内和昆明房地产市场的状况，能平稳去化已经相当不易。昆明恒隆广场君悦居从2023年11月开始销售，到2024年底也只卖掉了5套。武汉恒隆广场也是恒隆集团在内地拥有可售物业的项目之一，2024年还卖了6套，但去年就只卖了一套。因此，昆明恒隆广场君悦居无论是纵向与自己往年的销售速度相比，还是横向与武汉恒隆广场相比，成绩都说得过去。

但昆明恒隆广场写字楼的运营状况就不太理想，去年出租率虽然与2024年持平，都是86%，但出租收入却从2024年的1.38亿（人民币），下降到了去年的1.33亿元，减少了500万。出租率相同但收入下降，说明昆明恒隆广场写字楼的租金价格下降了。

但即便如此，昆明恒隆广场写字楼的出租率和租金收入，在内地6座写字楼中仍保持中上水平，其中出率仅次于上海港汇恒隆广场，租金收入也仅次于上海的两座恒隆广场。

去年昆明绝大多数写字楼的出租率和租金都明显下滑，高端写字楼下滑尤其明显，恒隆广场也出现租户流失，招租难度加大的情况，但最终仍通过灵活的租赁方式和租金方案保持了出租率不下降，在昆明同档次写字楼中保持领先水平。

总而言之，看过去年恒隆集团年报以后，给云南房网留下的印象有两个，一是2025年的昆明恒隆广场真不容易。二是继续应验了恒隆集团前主席陈启宗先生的话：恒隆广场在昆明没有对手。