由盈转亏、业绩下滑超85%！2025白酒行业“滑铁卢” 多家上市公司业绩承压

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财联社1月30日讯（记者 朱万平）2025年，对于中国白酒行业来说，可谓“极为不易”，行业深度调整下，多家酒企由盈转亏，或者业绩明显下滑。

今日晚间，酒鬼酒（000799.SZ）发布公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3300万元至4900万元，同比由盈转亏。

酒鬼酒的业绩颓势并非个例，在目前已发布2025年业绩预告的酒企中，天佑德酒（002646.SZ）、水井坊(600779.SH)、口子窖（603589.SH）等企业去年归母净利润同比下滑幅度最低为50%；顺鑫农业（000860.SZ）、金种子酒（600199.SH）等企业则处于亏损状态，行业寒意尽显。

其中，顺鑫农业预计2025年归母净利润亏损1.16亿元-1.88亿元，同比由盈转亏。对此，顺鑫农业表示，白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少，影响了公司整体业绩水平。

天佑德酒去年的业绩同样大幅下滑，公司预计实现归母净利润421.35万元至632.02万元，同比下降85%-90%；扣非净利润同比降幅更是高达92.79%-95.20%。对此，天佑德酒表示，2025年白酒行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期，消费需求承压，导致公司自有品牌中高档产品的占比下降，营收下降。

水井坊2025年的业绩表现也不尽如人意，公司预计实现营业收入30.38亿元，同比下降42%；归属于母公司所有者的净利润3.92亿元，同比下降71%，其中Q4净利润同比下降70%，弱于多数券商预估。

对于业绩下滑的核心原因，水井坊坦言，2025年白酒行业受宏观经济周期、产业调整周期与政策调整多重因素叠加影响，进入深度调整阶段，传统商务宴请等核心消费场景恢复缓慢，行业整体库存高企，终端动销疲软，这一行业共性压力也直接传导至水井坊的经营端。

相比于前述几家酒企之下，口子窖2025年预计业绩下滑的幅度算是较小的了。公司预计2025年归母净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比减少50%到60%。对于业绩下滑，口子窖表示主要系白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，导致营收减少等因素所致。

而金种子酒方面，尽管去年业绩同比亏损有所收窄，但仍未摆脱亏损困境。公司预计去年归母净利润为亏损1.5亿元-1.9亿元，对此，金种子酒坦言，行业深度调整下的市场渠道变革加剧，公司销售端持续承压。

2025年已是过去式，2026年白酒行业是否会迎来触底回暖？“近期我们调研了河南、安徽、四川等地白酒渠道，整体来看，白酒总需求仍然双位数下滑，基本符合我们的预期。但作为行业风向标的茅台，近期动销及价格表现超出我们的预期。”一位食品饮料分析师对财联社记者表示。

而五粮液（000858.SZ）近日也表示，伴随宏观经济持续回升向好、消费需求持续回暖、各类产业支持政策持续加码，行业将逐渐步入修复期。