苹果业绩爆发反致供应危机：iPhone 17需求失控，库克坦言难以预测供需平衡

中经记者 陈佳岚 广州报道

美国当地时间1月29日，苹果公司（AAPL）发布了截至 2025年12月27日的2026财年第一财季（相当于2025年第四季度）报告。财报显示，苹果该季度营收达1438亿美元，同比增长16%，创历史新高；净利润达420.97亿美元，同比增长16%。

“iPhone的用户反响远远超出了我们的预期。”苹果CEO蒂姆·库克在随后的财报电话会议上表示。

但《中国经营报》记者留意到，苹果公司2026财年第一财季业绩超市场预期背后，公司正面临3纳米芯片产能吃紧导致的供应紧张，以及内存成本上涨对利润的潜在侵蚀。苹果如何在旺盛需求与供应链压力之间取得平衡，将成为市场关注的焦点。

iPhone营收同比增长23%

具体到业务板块来看，iPhone仍是苹果公司当之无愧的营收担当，且成为苹果公司该季度整体营收最大的亮点，2026财年第一财季，苹果来自iPhone的营收达852.7亿美元，同比大幅增长23%，创下单季度历史最高纪录。

库克在财报电话会议上直言：“iPhone迎来史上最佳季度，受前所未有的市场需求驱动，各地区营收均创历史新高。”他特别强调，对最新一代iPhone的需求“令人震惊”。

服务业务同样表现强劲，营收达300.13亿美元，同比增长14%，全球活跃设备安装基数已超过25亿台，为服务生态提供了坚实支撑。

此外，iPad业务收入 85.95 亿美元，同比增长6%。

而Mac业务的营收表现不尽如人意，收入为83.86亿美元，同比下降7%。可穿戴、智能家居以及配件业务收入114.93亿美元，同比下降2%。

大中华区成增长亮点

从区域销售数据来看，苹果在全球各主要市场均保持稳健增长态势，最亮眼的增长来自大中华区。该财季，来自大中华区的营收为255.26亿美元，同比增长约38%，成为本季度增长最为显著的地区之一。

此外，美洲地区依旧是苹果最大的营收来源地，本季度贡献营收585.29亿美元，同比增长11.2%；欧洲地区营收381.46亿美元，同比增长12.7%；日本和亚太其他地区营收分别为94.13亿美元和121.42亿美元，同比增幅分别为4.7% 和17.9%。

事实上，得益于苹果在2025年秋季发布的iPhone 17系列标准版机型在起售存储容量翻倍的同时保持售价不变，以及Pro与Pro Max机型在后置摄像模组上采用的差异化设计，此前诸多第三方市场分析机构就普遍认为，iPhone 17系列自上市以来的市场表现明显优于上一代产品。

数据也印证了苹果在华的强劲表现，Omdia的最新研究显示，2025年，中国大陆智能手机市场全年出货量为2.823亿台，小幅下滑1%。华为以4680万台的出货量重回第一，占据17%的市场份额。vivo紧随其后排名第二，出货量4600万台，市场份额为16%。而苹果凭借第四季度的出色表现，全年出货量为4590万台，跻身市场前三。小米出货4370万台，OPPO出货4280万台，分别位列第四、第五。

而此前的2025财年第四财季（相当于2025年第三季度），苹果在大中华区营收出现同比下滑。库克曾在2025财年第四财季财报电话会中指出，iPhone Air在华上市推迟是导致大中华区收入下滑的主要原因。其预计2026财年第一季度大中华区营收将恢复增长。

芯片产能吃紧与内存成本的隐忧

由于iPhone销量同比激增23%，大中华区营收暴增38%，空前旺盛的需求也使得渠道库存持续紧张。“我们在2025年12月季度末的渠道库存非常紧张，基于此，我们正全力推进生产以满足市场供应。”但库克坦言，当前供应链面临挑战，先进制程芯片（3纳米）的产能出现吃紧，这一因素直接导致供应链灵活性低于往常，目前尚无法预测供需平衡的具体时间。

这一供应紧张将直接体现在2026年第二财季（截至2026年3月）的指引中。尽管公司预计营收仍将实现13%—16%的同比增长。

苹果的iPhone等产品需要大量3纳米芯片，由台积电独家代工。谈及3纳米芯片产能紧张，IDC中国研究经理郭天翔亦对记者分析指出，当前AI服务器需求爆发，导致全球先进制程产能向AI领域集中，也在抢占手机芯片的产能。

AI需求爆发与产能瓶颈加剧，使得苹果、英伟达等大客户抢占订单至2027年，导致供需持续紧张。摩根大通供应链调查亦显示，部分客户为抢3nm产能，已开出比常规订单高50%—100%的加急报价。

值得留意的是，该季度，苹果公司整体毛利率升至约48.2%，显示出较强的成本控制能力和定价能力。

然而，苹果方面也在担心内存成本上升将对未来的产品毛利率产生影响。库克表示，内存芯片涨价对第一财季毛利率的影响甚微，但预计在本季度（2026年第二财季）的影响将有所扩大，这一预期已体现在苹果CFO凯万·帕雷克（Kevan Parekh）给出的48%—49%的毛利率指引区间内。

对于是否会通过调整产品定价应对内存成本上涨，库克表示，公司正研究一系列应对方案。

面对全球智能手机市场的不确定性，库克表示，尽管部分厂商担忧零部件供应及需求萎缩，但苹果在2026 财年第一季度的市场份额仍实现增长。他认为，iPhone 17系列的成功源于屏幕、摄像头、性能及设计等多维度的综合优势，不同用户群体对产品的认可推动了销量攀升。

财报发布后，苹果股价一度涨超 2%，但最终收盘仅上涨0.72%。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁）