歌力思（603808.SH）预盈公告：2025净利润实现1.6亿-2.1亿，多品牌×精细化重塑增长曲线

1月28日，歌力思(603808.SH)发布公告称，公司预计2025年度实现归母净利润1.6亿元至2.1亿元，同比实现大幅改善。预盈公告披露次日，歌力思股价盘中一度涨逾10%。市场亢奋的背后，更值得追问的是——这轮利润修复的核心驱动来自哪里，后续能否延续？

笔者认为，本轮业绩改善直接源于公司近年持续推进的业务与资本结构优化。通过降本增效措施主动收缩表现承压的海外业务，关闭部分低效门店，运营轻量化成效显著，直接推动了利润表修复。

更深层次看，公司依托多品牌矩阵布局、线上线下全渠道协同以及AI赋能精细化运营，已系统构建出具备周期韧性的经营框架，稳步推动业务迈入高质量、可持续的增长轨道。

多品牌矩阵协同发力，开启高质量增长阶段

歌力思长期深耕高端女装赛道，构建出覆盖多元、梯队清晰的国际化品牌矩阵，旗下汇聚中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌Self-Portrait以及加拿大高端功能性羽绒品牌Nobis，凭借差异化定位精准触达细分客群，品牌影响力不断增强。

2025年，公司多品牌矩阵稳健发展，国内外业务双线复苏，开启高质量增长阶段。国内市场方面，Self-Portrait、Laurèl、IRO三大品牌表现强劲，带动前三季度国内市场收入同比增长约6.0%；海外业务方面，公司通过关闭低效门店、强化预算管控等举措加速降本增效，盈利能力显著提升，其中IRO品牌的海外业务降本增效措施成效显著，有力推动全年海外利润实现可观增长。

销售渠道上，歌力思已形成“线下提效、线上提速”的全渠道运营体系，积极推进“多品牌、多平台”战略，线上渠道加速放量。2025年前三季度，公司线上收入同比增长15.4%至3.69亿元，占营收比例进一步提升至18.6%。其中，Self-Portrait、IRO品牌在天猫、抖音、小红书等平台实现多点突破，线上收入同比高速增长41.4%、50.8%；Laurèl与ELLASSAY亦贡献稳健增量。

此外，歌力思参股的百秋尚美在2025年实现营收与净利润的稳健增长，为公司带来可观的投资收益。若百秋后续成功上市，有望进一步增厚投资回报，为集团主营业务拓展提供更为充裕的资金支持。

因此从收入侧看，歌力思正处于营收与利润同步改善的关键节点，业务进入更健康的正循环。凭借多元品牌矩阵和灵活战略调整，有望持续释放全渠道运营效能，拓宽盈利边界，长期增长动能充足。

AI驱动精细化运营，降本增效成效显著

在收入侧扩张的基础上，歌力思的利润提升更源于成本管控与经营效率的系统性优化。降本增效方面，公司持续推进精细化运营，严格预算管控，加强品效合一，通过精准营销策略和高效资源分配，推动期间费用率显著改善。2025年前三季度，公司销售费用率、管理费用率同比分别降低2.55、1.50个百分点至48.3%、7.1%。

随着人工智能技术快速发展，歌力思加速推进AI在全业务链条的深度融合，围绕“设计—供应链—商品管理—品牌运营”环节全面导入AI技术，系统构建智能化运营体系，有效提升跨部门协同效率与响应速度。

在设计环节，公司借助Look AI、ChatGPT等AI工具重塑传统设计流程，提升服装设计效率与细节精准度，使产品更贴合市场需求；在供应链与商品管理环节，其自研AI系统实现面辅料需求自动测算、智能询价及合同生成，显著提升公司快反效率；品牌营销环节，公司通过定制AI模特并利用AI技术生成多品牌产品Lookbook、多场景展示等视觉素材，有效压降拍摄与内容生产成本。

在管理层面，公司部署了AI智能分析平台，基于企业大数据和AI分析为门店提供经营诊断与策略洞察，帮助一线精准识别影响销售的关键变量，持续提升精细化管理水平与决策效能。

同时，公司持续优化库存管理，在销售保持增长的同时实现周转提速。2025年前三季度，存货周转率由去年同期的0.72次提升至0.88次。随着库存管理措施强化，叠加奥莱等去化渠道拓展，库存结构将进一步优化，周转水平有望进入更高效率区间。

综合来看，2025年公司“降本增效”成效进入集中兑现期：费用率下行、全链路提效与周转改善形成合力，成为全年盈利大幅改善的重要支撑，也为未来经营韧性与可持续盈利奠定了良好基础。

结语部分

政策层面，1月16日国务院常务会议明确提出深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点；中国商业联合会进一步预测，2026年我国社会消费品零售总额增速将提升至4.5%；消费环境企稳向好，为歌力思等高端女装企业的发展提供了有利的宏观支撑。

结合公司内生发展动能来看，歌力思已构建起多品牌矩阵协同发力、AI驱动精细化运营的增长框架，并展现出“收入扩张+成本优化”的经营成效，有望率先受益于消费复苏带来的需求释放，锁定一条具弹性的、可持续的增长通道。