盈利增速跑赢营收！户储一哥德业股份冲击H股，覆盖150国及地区市场|港E声

本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年1月27日，A股上市公司宁波德业科技股份有限公司（以下简称“德业股份”，605117.SH）正式向港交所递交上市申请书，中金公司、中信证券、招银国际担任联席保荐人。此次赴港上市是德业股份推进“A+H股”双资本平台布局的关键一步，旨在拓宽多元融资渠道，强化海外市场影响力，助力储能业务全球化拓展。

招股书显示，德业股份成立于2000年，从家电业务起家，2016年战略切入光伏逆变器赛道，现已形成“新能源为主、家电为辅”的双主业协同格局，核心产品涵盖储能逆变器、储能电池包、热交换器及除湿机等，其中储能逆变器业务为核心增长引擎，业务遍及全球150多个国家和地区。据弗若斯特沙利文数据，该公司2024年在全球户用储能逆变器市场收入排名第一，在2022—2024年全球5—20千瓦低压储能逆变器出货量连续三年位居榜首，在南非、巴基斯坦等新兴市场占据优势地位，凭借毫秒级并离网切换技术适配当地电网需求，构建起深厚的市场壁垒。2025年上半年储能电池包营收同比增幅显著，一体化解决方案能力持续提升。

财务表现上，德业股份的营收净利均稳步增长，现金流与资金储备整体充裕，仅短期增速有所放缓。招股书披露，2023年该公司实现营收为74.79亿元、净利润达17.91亿元；2024年营收增至112.06亿元，同比增长49.82%，净利润达29.60亿元，同比增长65.29%，盈利增速显著跑赢营收；2025年前三季度实现营收及净利润分别为88.46亿元及23.46亿元。在现金流层面，2024年经营活动现金流净额33.67亿元，同比大增61.78%，盈利质量优异；2025年前三季度经营活动现金流净额26.62亿元，同比微降0.78%，整体造血能力保持稳定；截至2025年第三季度末，货币资金达71.86亿元，较2024年年末增长133.76%，流动性储备充足。

同时，招股书中也提到了德业股份需关注的核心风险：欧洲对中国逆变器的关税审查进程存在不确定性，可能影响海外市场出货节奏；核心原材料如IGBT、电池电芯供应商集中，2024年其向第一大供应商采购占比达23.6%，供应链稳定性受单一供应商影响较大；存货规模达14.48亿元，周转效率有所下降，存在一定减值风险；同时家族控股比例超60%，公司治理与决策独立性可能受影响。

此次赴港募资拟主要用于海外储能产能扩张、工商储生产线建设、研发投入及补充营运资金。依托全球户用储能龙头地位及工商业储能赛道布局，德业股份有望借助香港资本市场加速全球化进程，但行业竞争加剧、成本波动及债务结构优化等问题，仍对其业绩稳定性构成考验。

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