科达制造开年两个大动作，边程这套连环招留有后手

文/乐居财经 张丹

今年一开年，科达制造(600499.SH)就连出两个大招。

一个是要在加纳建一条玻璃生产线；一个是拟收购子公司广东特福国际少数股权。

1月28日，科达制造发布公告，宣布将投资约9471.80万美元（折合人民币约6.60亿元），在加纳建设一条日产能600吨的浮法玻璃生产线。

科达制造此次投资逻辑十分清晰，核心在于市场缺口与战略协同。

这次选址在加纳，一是因为西非地区建筑玻璃需求较大，二是因为这里还有科达的陶瓷、洁具项目。

自2017年起，科达制造已在加纳成功运营建筑陶瓷和洁具项目，此次玻璃项目选址紧靠原有陶瓷项目，可实现资源共享、管理协同与成本优化。

此外，科达制造在坦桑尼亚已有玻璃生产线运营经验，秘鲁生产线也在建设中，跨国运营能力为本次投资提供了技术和管理保障。

在加纳建设玻璃生产线，项目预计于2027年8月开工，建设周期19-20个月，资金来源为海外建材业务的自筹资金。

约6.6亿元的投资额并非小数目。科达制造在公告中透露，过去12个月内，公司海外建材板块的累计投资额（含本次）已达到最近一年经审计净资产的10%。

值得玩味的是，公告中对合作伙伴森大集团角色的描述。

森大集团（由科达董事沈延昌控制）作为战略合作伙伴，承担了“市场拓荒者”角色，前期已在西非构建玻璃销售渠道并开展贸易业务，为海外建材业务的品类扩充及产能快速消纳打下基础。公告中提到，项目建设完成后，森大集团的相关销售渠道将转移至科达子公司控制。

森大集团也出现在同日公布的重大资产重组预案中。

科达制造拟收购子公司广东特福国际控股有限公司（简称“特福国际”）剩余的51.55%股权。交易完成后，特福国际将从控股子公司变为科达制造的全资子公司。

这笔收购的交易意向方中，就有森大集团。森大集团是特福国际的股东之一。

根据介绍，特福国际深耕海外市场，致力于建筑陶瓷、玻璃、洁具等产品的生产与销售，业务覆盖非洲及美洲等多个国家与地区，目前已基本形成“陶瓷+玻璃+洁具”的业务架构，海外建材产能已陆续布局肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比 亚、喀麦隆、科特迪瓦7个国家，已投产21条瓷砖生产线、2条玻璃生产线、2 条洁具生产线。

数据显示，特福国际2025年实现营业收入约为81.87亿元，净利润约为14.74亿元。相比于2024年增幅明显，2024年的营业收入约为47.17亿元，净利润约为5.76亿元。

科达制造收购特福国际剩余股权，将其从控股子公司变为全资子公司，也就可以理解了。

这笔收购，与加纳玻璃项目形成战略配合：全资控股后，特福国际全部利润将归属上市公司，为包括玻璃项目在内的未来海外扩张提供更充沛的资金支持。

再往远一点考虑，玻璃项目未来也有可能纳入特福国际的运营体系。全资控股的话，消除了少数股东的利益博弈，使边程及管理层能够高效统筹非洲全境的产能布局、产品协调与市场策略，确保玻璃项目与现有陶瓷、洁具业务之间的协同。

目前，科达制造2025年全年的业绩预告还没出。

从去年前三季度数据来看，科达制造在前三季度实现营业总收入126.05亿元，同比增长47.19%；实现归母净利润11.49亿元，同比增长63.49%。2025年上半年，海外建材业务板块营收同比增长约90%，达到37.71亿元，毛利率提升了约6个百分点。

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