西藏发展将全资控股拉萨啤酒，拟2.9亿元买下嘉士伯所持50%股权

1月29日晚，西藏发展股份有限公司（简称“ST西发”，000752.SZ）发布《重大资产重组的一般风险提示公告》称，当日公司召开的第十届董事会第八次会议，审议通过了《关于本次重大资产购买方案的议案》《关于公司与嘉士伯国际有限公司（简称“嘉士伯”）签署股权转让相关协议的议案》，拟以现金2.92亿元收购嘉士伯持有的西藏拉萨啤酒有限公司50%的股权。

根据当天发布的《重大资产购买报告书（草案）》公告，该交易价格以北京中企华资产评估有限责任公司出具的评估报告为依据，标的公司整体评估值（资产基础法评估）为11.96亿元，50%股权对应评估价值约为5.9亿元，不过最终交易价格为双方协商所得。

公告称，交易完成后，ST西发将实现对西藏拉萨啤酒100%控股。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，本次交易构成重大资产重组，本次交易标的公司资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计净资产比例超过50%，且金额超过5000万元。此外，本次交易不涉及发行股份，也不会导致上市公司控股股东和实际控制人发生变更，但将显著提升资产完整性与经营决策效率。

此前，嘉士伯所持西藏拉萨啤酒股权曾现股权转让纠纷。根据最新公告，经与嘉士伯持有西藏拉萨啤酒50%股权优先购买权案的相关方道合实业协商，ST西发在本次交易股东会审议通过且法院出具 《民事调解书》 后向道合实业支付3500万元和解金。道合实业将不再行提起诉讼。这也为此次收购清除了交易障碍。

早在去年7月，ST西发就发布了《关于交易处于筹划阶段的提示性公告》，根据公告，ST西发本身持有西藏拉萨啤酒50%股权，为拉萨啤酒控股股东。为更好地聚焦实业、突出主业、专注专业，拟筹划以支付现金的方式收购嘉士伯国际有限公司持有拉萨啤酒的另50%股权。2004年，ST西发与嘉士伯合资成立了西藏拉萨啤酒，双方各持股50%。

值得注意的是，公告提醒，ST西发目前正处于预重整阶段，如果法院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司回归可持续发展轨道；但即使法院正式受理重整请求，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。

西藏拉萨啤酒是ST西发的利润支柱。2024年，拉萨啤酒实现营业收入3.9亿元，实现净利润1.02亿元，成为ST西发扭亏为盈的关键点。2025年12月， 西藏拉萨啤酒股东作出股东决议将向ST西发和嘉士伯分别分红6000万元（上述交易评估估值未考虑本次分红事项）。

据《重大资产购买报告书（草案）》披露的财务影响分析，本次交易后，ST西发负债、所有者权益、归属于母公司股东权益、归属于母公司股东的净利润、基本每股收益都将大幅提升。

最新财报显示，2025年全年，ST西发预计实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元至1.6亿元，同比增长319.91%至510.77%。公告称，业绩增长主要依赖于ST西发及西藏拉萨啤酒收回大额应收款转回坏账准备致信用减值损失同比大幅减少。