存储芯片大牛股，利润最高预增711%，远超营收增速！赚麻了！

1月29日，深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称“江波龙”）披露2025年度业绩预告，公司全年盈利实现大幅增长，主要受益于2025年存储行业价格回升及公司自身技术与产品布局的双重支撑。

根据业绩预告，公司预计实现归母净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%；预计实现扣非净利润为11.3亿元至13.5亿元，同比增长578.51%至710.6%；营业收入预计在225亿元至230亿元之间，上年同期营业收入为174.64亿元，同比增长28.84%至31.7%。

从数据来看，利润增速远远大于营收增速。

对于本次业绩大幅变动的原因，江波龙从行业环境、自身技术布局、经营管理等多方面进行了说明。其一，行业层面，2025年存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末受AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜影响，市场供给进一步失衡，存储价格持续上涨。

在此背景下，江波龙依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升，其中第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元，成为全年盈利的重要支撑。

据TrendForce集邦咨询数据，2025年9月后存储芯片领域两大主要产品类别DRAM与NAND Flash现货价格累计上涨超过300%，行业景气度持续回暖带动了公司业绩改善。

其二，技术布局方面，2025年江波龙多款主控芯片实现批量应用，并成功完成UFS4.1主控芯片的首次流片，跻身全球少数具备该代际主控芯片自研能力的企业行列。依托主控芯片、固件算法、封装测试的全栈能力，公司已与多家晶圆原厂及头部智能终端设备厂商构建深度合作关系，以UFS4.1为代表的旗舰存储产品已进入批量出货前夕。

据悉，江波龙UFS4.1产品顺序读取速度高达4350MB/s，容量最高可达2TB，已通过多家头部平台兼容性测试，获得全球知名存储原厂认可。同时，公司定制化端侧AI存储产品已实现头部客户批量出货，报告期内推出的Wafer级SiP封装的mSSD产品，正加快在多家头部PC厂商的导入进程，这些技术布局与协同机制，让公司在晶圆供应结构性偏紧的环境下，构建起差异化的供应保障能力与成长潜力。

其三，经营管理层面，江波龙延续提质增效管理方针，2025年整体费用率较2024年有所回落，运营效率进一步提升，有效支撑了高端产品放量与供应链韧性建设。此外，报告期内公司股份支付费用约为9000万元，公司持续加大研发投入和人才储备力度，进一步夯实核心竞争力并健全长效激励机制；预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1亿元至2亿元，主要为金融资产产生的公允价值变动所致。

作为国内规模最大的综合性存储模组厂商，江波龙产品覆盖NAND Flash及DRAM存储产品，主要面向消费级、企业级及工规级应用。爱建证券在近期发布的研报中对江波龙给予“买入”评级，其研究指出，2025年全球存储行业涨价潮由多重因素推动，2025年9月14日Micron宣布上调存储产品价格20%-30%，9月22日Samsung宣布上调LPDDR4X、LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%-30%，同时将NAND Flash合约价上调5%-10%，10月23日SKHynix官宣2025年第四季度DRAM与NAND Flash合约价最高上调30%，主流厂商集体涨价进一步推动行业景气度上行。

爱建证券还认为，市场普遍将服务器需求视为存储涨价的主要驱动力，而实际上iPhone带动智能手机进入升级周期，智能手机与服务器双重需求拉动本次存储涨价，其持续性有望超越市场预期。在行业长期趋势方面，服务器市场HBM需求持续向好，MarketResearchFuture数据显示，2024年全球HBM市场规模达56.1亿美元，2034年预计增长至570.9亿美元，2024-2034年复合增长率达26.1%，长期成长趋势明确。另有机构预测，2025年全球HBM市场规模将突破300亿美元，相比2024年实现翻倍增长，高景气度有望持续。

对于江波龙股价表现的催化剂，爱建证券指出，iPhone存储升级周期仍在持续，预计2026年新款机型存储参数将进一步提升，有望推动存储价格继续上涨；同时，服务器算力持续升级，将带动HBM相关需求维持长期景气，为公司未来发展提供支撑。

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