比稀土还稀缺10倍，业绩暴增748%！5大黑马企业这下藏不住了

前言

你或许早已熟悉稀土、黄金这类广为人知的战略资源，但在碳中和目标加速落地、人工智能算力基建全面铺开的双重浪潮下，钨、钴、锑这些曾被忽视的“工业味精”，正以前所未有的速度跃入全球资本与产业的核心视野。

预计到2026年，新能源汽车渗透率突破50%、电动化设备规模化应用、AI服务器集群指数级扩容，将共同推升上述金属的终端需求量，部分品种价格已较三年前翻倍有余。

叠加全球主要经济体开启新一轮宽松周期，流动性持续注入稀缺性资产，供应刚性与需求弹性之间的裂口持续扩大，价格支撑愈发坚实。

这场由底层材料驱动的价值重估，是否才刚刚拉开序幕？

稀缺金属的崛起

当全球资本市场经历深度调整，股债双市波动率显著抬升，传统金融资产的避险功能边际弱化，越来越多的资金开始转向实物硬通货寻求价值锚定。

而钨、锑、钴等小金属，凭借极低的地壳丰度、难以替代的物理化学特性，以及贯穿高端制造全链条的应用刚性，迅速成为机构投资者配置组合中的“战略压舱石”。

它们不仅维系着精密机床、军工装备等传统支柱产业的运转，更深度嵌入光伏电池片、固态电解质、AI芯片散热基板等前沿技术场景，成为新质生产力落地的关键物质支点。

其与新能源体系的强耦合关系，构成了本轮行情最根本的底层逻辑。

以钴为例，它仍是高能量密度三元锂电池不可或缺的稳定剂与导电增强剂，尤其在续航超700公里的高端车型中占比高达12%以上。

随着欧盟《新电池法》强制回收要求落地、中国车企出海提速，钴的全球刚性需求呈现结构性上移趋势。

锑则因优异的阻燃协同效应与热稳定性，成为光伏组件背板膜、储能系统防火隔层及5G基站耐高温封装材料的核心添加剂；在光伏装机量连续五年年均增长35%的背景下，锑消费增速已连续三年跑赢行业均值。

钨素有“工业牙齿”之称，熔点高达3422℃，硬度仅次于金刚石，在微电子溅射靶材、航天发动机喷嘴、光伏金刚线母材等尖端领域不可替代。

当前，全球约68%的光伏硅片切割依赖钨基金刚线，而每GW光伏新增产能需消耗钨丝超12吨；与此同时，新能源车电机定子绕组用钨铜复合材料用量亦同比提升23%。

全球钨矿储量高度集中，中国储量占全球52%，且前五大生产商控制了全球近75%的冶炼产能，供给端天然具备强定价话语权。

宏观流动性环境的转向，进一步放大了稀缺金属的资产属性。

美联储、欧央行等陆续启动降息周期后，实际利率中枢下移，黄金等传统抗通胀资产的相对吸引力减弱，而兼具工业刚需与资源垄断特征的钨、钴、锑，则因其“低相关性+高稀缺性+强下游绑定”三重特质，成为大类资产再平衡中的优选标的。

在地缘扰动频发、供应链安全诉求升级的当下，这类金属不仅承载价格预期，更被赋予战略储备与国产替代的双重使命。

五大金属黑马

这些并非冷门小众的原材料，而是横跨能源革命、智能终端、空天科技三大赛道的“隐形冠军”要素。

伴随全球制造业向绿色化、智能化跃迁，其终端应用场景正从单一环节向系统集成延伸，直接转化为龙头企业业绩增长的确定性引擎。

作为中国钨业整合升级的标杆企业，厦门钨业已构建起从矿山开采、精深加工到高端应用的全链闭环，其钨资源保有量稳居国内首位。

依托自主研制的超细晶粒钨丝技术，公司成功将光伏金刚线破断力提升至12.8GPa，良品率达99.2%，成为隆基绿能、晶科能源等头部厂商指定供应商。

厦门钨业同步推进“钨基新材料+新能源材料”双轨并进，其高镍NCMA正极材料已通过宁德时代认证并进入量产阶段，单吨毛利较传统钴酸锂高出47%。

依托“钨丝—光伏耗材—锂电材料”三位一体布局，公司正加速从资源运营商向先进材料解决方案提供商转型，新能源相关营收占比已由2021年的19%跃升至2024年的53%。

华友钴业已成长为具备全球资源配置能力的钴镍锂一体化巨头，其在刚果（金）控股的PE527项目与印尼莫罗瓦利工业园形成陆海双枢纽，锁定钴金属权益储量超110万吨。

在动力电池需求爆发式增长带动下，公司钴中间品自给率提升至89%，成本优势显著优于行业均值。

华友钴业与特斯拉签署的长期供货协议覆盖2025—2028年，同时深度参与大众汽车欧洲电池工厂的正极材料配套体系建设，全球化客户结构持续优化。

面对全球钴供需缺口预计于2026年扩大至4.2万吨的格局，公司资源自给+技术溢价双轮驱动模式，将进一步强化其在产业链中的话语权与盈利韧性。

湖南黄金是全球唯一实现金、锑、钨三大战略金属协同开发的矿业集团，旗下辰州矿业锑品产量占全国总产量37%，全球市占率超18%。

公司拥有国内最大锑矿——沃溪矿区，可采储量达23.6万吨，且伴生钨、金品位均高于行业均值30%以上。

2024年前三季度，公司锑锭售价同比上涨61%，钨精矿均价上行44%，黄金均价维持高位震荡，三品类联动效应显著放大利润弹性。

依托自主研发的“富氧侧吹熔池熔炼”技术，湖南黄金锑冶炼综合回收率突破98.7%，远超行业92%平均水平，技术护城河持续加宽。

在锑全球供应集中度超85%、中国主导地位不可撼动的格局下，湖南黄金正加快推动锑基阻燃母粒、高纯度锑靶材等高端衍生品产业化，打开第二成长曲线。

中国企业在资源掌控力、工艺迭代速度与市场响应效率上的系统性优势，正在重塑全球关键金属定价体系与供应链格局。

随着新型工业化进程纵深推进，这些金属将不再是被动跟随需求的原材料，而将成为牵引技术路线选择与产业升级节奏的核心变量。

盛和资源已构建起横跨北美、非洲、东南亚的“多矿源、多品类、多渠道”稀土资源网络，控股美国芒廷帕斯矿（全球第二大轻稀土矿山）、坦桑尼亚Ngualla项目（高品位碳酸稀土矿），海外权益资源量达280万吨REO。

2025年一季度财报显示，公司净利润同比增长748%，主要受益于镨钕氧化物价格回升、海外矿山达产率提升至91%，以及稀土永磁废料回收业务贡献增量利润。

随着AI伺服电机、人形机器人关节模组对高性能钕铁硼需求激增，盛和资源正加快布局重稀土铽、镝分离提纯产线，抢占下一代磁材制高点。

天齐锂业坐拥全球品位最高、开采成本最低的格林布什锂辉石矿，氧化锂平均品位达2.4%，单位运营成本仅为行业均值的63%。

在新能源汽车销量持续超预期背景下，公司锂化合物产能利用率保持在96%以上，2024年Q3碳酸锂销售均价环比提升29%。

公司联合卫蓝新能源共建的预锂化负极材料中试线已实现吨级稳定出货，产品首效达92.5%，为固态电池产业化提供关键材料支撑。

随着奎纳纳二期年产4.8万吨氢氧化锂项目全面达产，叠加锂价企稳回升趋势确立，天齐锂业有望迎来量价齐升的业绩拐点期。

结语

钨、锑、钴等金属的集体走强，并非短期资金炒作的结果，而是全球能源结构重构、制造范式变革与地缘安全逻辑共振下的必然产物。

它们既是光伏板上的切割丝、电池包里的稳定剂、服务器中的散热基，更是衡量一国高端制造自主可控能力的重要标尺。

厦门钨业、华友钴业、湖南黄金、盛和资源与天齐锂业，正以资源为基、技术为刃、全球为局，构筑起中国在全球关键金属版图中的核心支点。

对投资者而言，这既是一场关乎产业趋势的深度洞察，也是一次考验资产配置定力的实战检验——唯有穿透价格表象，读懂材料背后的科技演进与安全逻辑，方能在这一轮静水深流的价值重估中，真正握紧时代馈赠的机遇钥匙。