2025年全球黄金总需求创历史新高 高金价压制金饰需求

世界黄金协会1月29日举行2025年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》（以下简称“报告”）发布会。记者从该场发布会上了解到，2025年全球黄金总需求为5002吨，创历史新高，全年黄金需求总额达5550亿美元。中国市场2025年黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平，全年需求总额达7960亿元。地缘政治和经济的不确定性，助推黄金投资需求大幅攀升。

从细分需求领域来看，报告显示，全球黄金投资需求增至2175吨，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。黄金ETF全年净增801吨，实物黄金投资需求保持强劲，金条和金币需求达1374吨，按价值计为1540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上。

在金价屡创新高的背景之下，2025年全球金饰需求走弱，较2024年下降18%，而全球金饰消费金额仍同比增长18%至1720亿美元。中国金饰市场亦遇冷，报告显示，2025年中国市场全年金饰需求总量达360吨，同比减少25%。不过，从消费金额来看，全年累计支出2814亿元人民币，同比增幅为8%。

与之相反的是，黄金投资需求的火热表现延续至四季度且势头不减。报告显示，四季度中国市场金条金币需求量环比激增61%，同比增长42%，达119吨。2025年中国投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高。

报告还提到了金饰产品的趋势：金价高企且居民收入增长乏力，使消费者转向性价比更高的金饰产品；硬足金饰品凭借轻量化特性与精湛设计，在年轻消费群体中的受欢迎度持续攀升；对零售商而言，这类产品实现了完美平衡：消费者负担得起，年轻一代喜爱，且零售商能够获得可观利润。

2025年，全球央行购金量仍保持高位。报告显示，当年官方机构增持863吨黄金，但未能突破此前连续三年年均超过1000吨的水平。2025年中国官方黄金储备累计增加27吨，年末规模达2306吨。

供应方面，报告显示，2025年全球黄金供应总量同比增长1%，达5002吨，创下历史新高。其中，金矿产量为3672吨，小幅增长1%；回收金总量为1404吨，小幅增长3%。

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特表示：“持续的经济和地缘政治风险已成为‘新常态’，消费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄金。美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意购入金饰产品；同时，全球央行也坚定致力于增加黄金储备。”

展望2026年，路易丝·斯特里特认为，经济和地缘政治的不确定性几乎没有缓解迹象，2025年强劲的黄金需求势头有望延续。2026年伊始，黄金价格便首次突破5000美元/盎司大关，再次凸显了在不确定时期黄金作为避险资产的重要作用。