万亿商业航天，又炸出一条千亿赛道

文丨徐风

近期，在商业航天的爆火下3D打印也站上风口，从潮玩盲盒到太空卫星，行业的爆发临界点已经到来。

【又一千亿赛道崛起】

当前，3D打印早已告别了以往的概念炒作阶段，随着商业航天、新能源汽车、医疗器械以及创意消费等应用场景的不断扩宽，在政策扶持下产业化进程也按下了加速键。

3D打印被誉为引领第三次工业革命的核心技术之一，主要通过CAD或者3D扫描仪等实现软件建模，并借助数字化设备将材料堆叠形成实体模型。

从制造工艺来看，传统的工业制造属于减材制造，通过削、刨、铣等将原始材料削减加工为所需形状和尺寸，而制造形状复杂或大型结构件则存在加工成型难题，需要先加工成多个零部件再组装，不仅程序较多加工成本高，且材料利用率较低。

而3D打印属于增材制造，以3D模型为基础，利用激光等高能热源将原料通过分层叠加逐层熔化堆积，从而得到目标实体，能轻松完成传统工艺难以完成的内腔结构、镂空设计等，省却了模具设计和加工制造等复杂工序，在缩短生产周期的同时也节约了成本。

相较而言，3D打印制造灵活性更强，在个性化生产、轻量化、成本控制和材料利用率、生产周期等方面优势凸显，更加适合定制化、复杂结构和小批量生产的高效制造。

在市场空间上，3D打印行业仍处在快速增长的蓝海赛道。据国信证券研究，2024年全球3D打印市场收入已经达到了219亿美元，预计到2034年将达到1150亿美元，10年复合年增长率达18%。

在下游市场方面，3D打印主要应用于商业航天、汽车、医疗器械等高端制造领域，其中航空航天应用空间最大，目前已经是万亿级别市场。据国盛证券研究，2024年国内商业航天的市场规模达到2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿。

随着商业航天产业迈入景气周期，必将带动3D打印产业的发展。

一直以来，3D打印产业面临行业渗透率低的问题，随着技术成熟和成本下降行业将迅速崛起。

【拐点已至】

在3D打印市场中，打印机占据绝大多数的市场份额，主要分为消费级和工业级两大类，消费级产品凭借易用性、低成本、个性化等优势正在快速攻城略地。

消费级3D打印产品主要为个人消费者及创客创意设计，涉及潮玩手办、家居装饰、园艺工具等多个类别。近年来行业增长十分迅速，据灼识咨询数据，2024年全球市场规模达到41亿美元，预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。

市场的快速扩张背后一方面受到人造万物需求扩张和3D农场模式影响，能更好地满足个性化需求和情感价值，同时也很大程度得益于成本的优化。

目前，主流消费级FDM设备价格已从数年前的上万元下探至2000-3000元区间，入门级甚至已低至千元，已经进入大众电子消费品的价格带。

此外，AI大模型的成熟也是消费级市场扩张的重要驱动力。大模型的多模态能力降低了用户3D建模的门槛，在3D扫描和打印等环节也能提供更多视觉检测、算法规划等支持，极大提升了使用效率。

在竞争格局上，当前全球消费级3D打印市场主要由我国厂商主导，据国盛证券研究，按照出货量统计，2024年包括拓竹科技、创想三维、纵维立方以及智能派四大厂商占据了全球70%以上份额，其中拓竹科技作为龙头占比达29%，但目前四家企业均未上市。

在工业级3D打印领域，国内厂商起步较晚，全球市场主要由传统工业强国德国、美国企业主导，核心部件中高端激光器、振镜、喷墨喷头等多个环节的国产化率仍待提升，尤其是高端市场。且工业级3D打印软件市场仍由外企主导。

在下游市场上，商业航天将成为影响3D打印行业增长的重要推手。

由于航空航天零部件复杂、精度要求高，通过3D打印的快速成型可显著节省开模时间及成本，目前已经应用在火箭发动机、燃烧室、立方星部署器、卫星等各类部件。

就比如在火箭发动机方面，当前火箭发射成本较高，发动机占火箭总成本比重50%。据国盛证券研究，以星河动力为例，3D打印工艺发动机生产周期为传统模式的1/6，制造成本降至10%，同时发动机重量减轻50%。

国内厂商在3D打印的消费级市场处于领跑地位，在工业级赛道也在快速追赶。

【谁在分享市场盛宴？】

具体来看，3D打印设备制造是中游技术壁垒相对较高的核心环节，主要以铂力特、华曙高科及爱司凯为代表。

其中，铂力特专注于工业级3D打印，是全球第二大金属3D打印龙头，业务覆盖设备、材料、打印服务及软件全产业链。优势领域为航空航天，收入占比约六成，产品已应用于C919、先进战机、火箭卫星等，市占率位居国内第一。同时近年来也在积极拓展工业机械、能源、医疗等领域。

长期稳定的大客户是铂力特的经营壁垒，深度绑定中航工业、航天科技等重点客户，也是空客A350大型零件的联合研制伙伴，技术与工程化能力获大客户认可。

在消费级领域铂力特也在迎头追赶，据东方证券研究，铂力特的市场份额为7.3%，排名第五。

对于华曙高科，与铂力特侧重金属打印不同，其主营业务覆盖了金属和高分子3D打印两大技术路径，由于高分子技术复杂，其是国际上少数几家掌握该项核心技术并推出工业级设备的供应商，在最大成形尺寸、激光器数量等技术指标位居国际领先水平。

在下游市场方面，航空航天也是其第一大业务领域，收入占比约五成，但业务覆盖面更广，除了汽车、医疗等工业外也在积极布局低空经济、消费电子、鞋模等领域，其中鞋模被视为重要的潜在增长点，已实现超10亿双成品鞋产能，将在未来贡献业绩增量。

爱司凯则以传统的平面打印直接制版机为主营，近年来在向3D打印方向转型，专注3D砂型打印设备和压电式喷墨打印技术，是国内首个拥有压电喷墨打印头自主知识产权的品牌，相比进口喷头在性能、兼容性、使用寿命和成本方面具备明显优势。

在3D打印的材料环节，有研粉材的表现较为突出。其主要以金属粉末材料为基本盘，铜基金属粉体和微电子锡基焊粉国内市占率均排名第一，目前产品已覆盖于商业卫星和运载火箭零部件、军工等多个领域。

3D打印材料作为有研粉材的新增长曲线，2024年粉体材料产量为293.63吨，业务收入4794.58万元，同比增长57.46%，但占营收比重仅1%出头。2026年10月年产4580吨的增材金属粉体材料预计将投产，届时产能将扩充至5000吨左右，收入规模和占比也将明显提高。

从业绩角度看，四家厂商中铂力特的盈利能力最强，2025年前三季度234.83%的盈利增速显著高于其他三者，表明公司正处在快速成长期。

可以看出，华曙高科在2023年时的净利润规模最高，但此后逐年下降主要受折旧成本、股份支付费用摊销和研发投入等因素影响，爱司凯近年来业绩表现欠佳则与主营业务计算机直接制版机销量下滑、3D打印机毛利率较低以及费率投放较高有关。

随着全球3D打印渗透率加速，铂力特凭借技术以及客户方面的壁垒优势，更能享受到行业快速增长的红利，材料端有研粉材也将受益于产能放量。

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